华泰期货尿素日报20240117：冬季补货开启，尿素持续反弹_新浪财经

策略摘要

中性：尿素连续两日偏强震荡，现货价格小幅上涨。赤天化预计近期恢复，部分气头装置亦逐步复工，气头装置按检修计划将在春节假期前全部重启。行业日产16.17万吨，较上一日增加0.26万吨，尿素产量保持回升，供应压力增加。北方地区冬季补货开启，但以逢低补货为主，对尿素价格有一定利好支撑。但长期来看尿素基本面仍偏弱，预计短期偏强走势。

核心观点

■ 市场分析

期货市场：1月16日，尿素主力收盘2075 元/吨（-1）；主力合约前二十位多头持仓：152085（-7848），空头持仓：164418（+894）。

现货：1月16日，河南小颗粒出厂价报价：2255元/吨（-50）；山东地区小颗粒报价：2230元/吨（-40）；江苏地区小颗粒报价：2280元/吨（+10）。

原料：1月16日，小块无烟煤960元/吨（0），尿素成本1677元/吨（0），尿素出口窗口-13美元/吨（-7）。

生产：截至1月11日，全国周度尿素产量106.77万吨（-4.02），山东周度尿素产量16.73万吨（+0.06）；开工率方面：尿素企业产能利用率70.44%（-2.65%），其中煤制尿素：81.66%（-3.7%），气制尿素：35.87%（+0.56%）。

库存：截至1月11日，国内尿素样本企业总库存量为51.79万吨（-8.14），尿素港口样本库存量为18万吨（-0.2）。

消费：截至1月11日，复合肥产能利用率37.96%（-0.18%）；中国三聚氰胺产能利用率为70.61%（+5.18%）；中国尿素企业预收订单天数4.94日（+0.18）。

观点：1月16日，尿素现货价格小幅上涨。部分气头装置逐步复工，气头装置按检修计划将在春节假期前全部重启。尿素产量保持回升，供应压力增加。北方地区冬季补货开启，但以逢低补货为主，对尿素价格有一定利好支撑。但长期来看尿素基本面仍偏弱，预计短期偏强走势。

■ 策略

■ 风险

装置重启情况、库存变动情况、工业需求恢复情况、淡储进度、国际市场变化