意见领袖 | 杨德龙
周一沪深两市呈现出震荡反弹的走势，消费、新能源等多个板块都出现了反弹，带动了市场人气的回升。近期，大盘反复震荡，开年出现了一定的回调，大盘跌破2900点整数关口，随后加速探底，出现否极泰来。上证指数也出现了2900点的争夺战，多头发起进攻出现一定的回升。从全年来看，2024年是充满希望的一年，也是机遇大于风险的一年。经过前三年的下跌，很多优质股票已经跌出了价值。在历史大底的位置，建议投资者一定要保持信心和耐心，通过以比较低的价格来布局好公司、好基金，获得超额收益。这也是人的一生中难得的，可能获得5~10倍预期回报的机会。投资其实就是要在市场低迷的时候，在很多投资者感到绝望的时候去布局，这样才能够真正获得大的投资回报。所谓危机是危中有机，在市场出现加速探底，很多投资者没有信心的时候，也是积极做多的时候。
这周末我参加了两个重要的论坛，一个是在北京的投资者嘉年华，一个是在上海举办的中国首席经济学家论坛，对2024年的行情进行了展望，引起了很多投资者的关注，我在论坛上再次讲述了2024年十大预言。2024年美联储降息的周期将会拉开序幕，最早可能5月份降息，最晚在下半年也会降息。美联储从加息周期进入到降息周期将会带来美元指数的回落，而非美货币会出现反弹。人民币作为重要的非美货币将会出现升值的趋势。在2024年，人民币将会升值到六字头。这无疑会吸引更多的外资流入到中国资产之中，包括A股市场。乐观地预计，2024年外资流入A股的资金量可能会突破2000亿元左右。政策面，2024年将继续发大招，包括稳楼市的政策以及提振消费的政策双管齐下。楼市现在成交量比较低迷，需要释放更多的利好政策。包括在销售端，逐步取消行政性限制、吸引高净值人群买房来提振房地产的销售；另一方面，加大金融对于房企的支持力度，避免一部分房企出现资金链断裂甚至破产的风险。楼市稳住了，经济也就稳住了。
在化解地方债风险方面，中央也会采取有力的措施有效地进行化解。1月13日~14日由中国首席经济学家论坛主办的年会成功召开。本次年会以“周期重启还是秩序重塑，全球经济复苏的逻辑”为主题。围绕全球政经大变局与中国新战略、全球产业链重构与新经贸关系、中国式现代化与新增长模式、高质量金融与新资本市场等多个议题展开对话。几十位首席经济学家齐聚上海外滩，把脉2024年宏观趋势。对于我国当前的经济形势以及政策进行了深入的分析。2023年10月举行的中央金融工作会议，鲜明地提出加快建设金融强国目标，推动金融高质量发展。为中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提供有力支撑。去年12月举行的中央经济工作会议强调把推进中国式现代化作为最大的政治。聚焦经济建设这一中心工作和高质量发展这一首要任务。坚持稳中求进，以进促稳、先立后破。进入到2024年，全球发展仍然面临诸多不确定性因素的挑战。
在新的一年里，我国将会通过积极的财政政策和稳健的货币政策，通过加大技术投资和制造业投资的力度，来稳定经济增速。我在2024年十大预言中明确地讲到2024年我国GDP有望实现5%左右的增长。中国首席经济学家论坛主席、原国务院参事夏斌，中国首席经济学家论坛理事长连平，以及中国首席经济学家论坛研究院院长、原央行调统司司长盛松成作出重要的讲话。而市场知名的几十位首席分别从不同的角度给出了分析观点，为市场的投资者提供了很好的投资参考。我在高质量金融与资本市场圆桌论坛上也发布了我的观点。我认为至少20% 以上的涨幅才能成为牛市，否则都是反弹。从去年大盘跌破3000点开始，前海开源基金就积极唱多。从2022年9月份至今，一年多的时间，前海开源基金自购了5.8亿旗下基金，在已经公布的宣布自购的公募基金中，我们的自购金额是排在前面的。投资逻辑就是好公司已经超跌，中国优质资产被严重低估。在市场处于历史底部附近的位置，我们要坚定布局，后面需要做的就是耐心等待，交给时间。
我们在过去十年市场关键的节点都做了明确的判断，事后也得到了市场的验证。所以很多投资者非常关注前海开源的观点。前海开源合伙人王宏远先生被投资者称为预言帝，因为王总对于过去市场趋势的判断多次得到了完美的验证，这一次也不会例外。当前市场已经具有多个底部区域特征，包括新基金发行接近冰点，近期甚至有新基金出现零客户认购的现象，这些都是市场见底的信号。而大盘在加速探底之后，也出现了明显的反弹。作为中国首席经济学家论坛理事，我在论坛上表示中国GDP已经达到美国的70%，而中国股市的市值只有美国股市的20%，中国股市是被严重低估的，我们看巴菲特指标，即股市市值除以GDP的比例，美国达到了200%，而我国的巴菲特指标只有70%，即使加上港股的市值和中概股也不超过90%。可以看出中国资本市场的市值表现是远远落后于GDP的，也落后于我国经济的发展。这说明了当前的资本市场是被严重低估的。
建设金融强国并不是说要加大央行的释放的资金量，事实上过去两年央行释放了很多资金，据统计大概两年投放了60万亿人民币，但是这些资金很大一部分没有流入到实体经济，也没有到股市、楼市等投资市场，大部分在银行体系空转。究其原因，很多投资者没有信心去投资、去消费，出现了预防式储蓄的现象。过去两年居民存款增加了40万亿，现在我国居民存款总量突破130万亿，这些资金在银行体系内是不产生经济效益的，也不产生投资收益。未来在楼市的投资机会明显减少之后，居民储蓄转移的方向有望流入到股市。这对于股市来说，意味着未来会有较多的增量资金的支持，A股市场也有望走出一轮慢牛的长期行情，这对于广大投资者来说是一个很好的机会。建议大家要保持信心和耐心，在历史底部附近的位置不要丢失优质的筹码，等待2024年行情的到来。
(本文作者介绍：前海开源基金首席经济学家)
责任编辑：张文
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