要立足客户需求 体现专业投研价值
2022年是物产中大期货PTA高级分析师谢雯从事期货研究的第10个年头。10年来，她的研究工作取得了一定成绩。不过，研究工作的魅力在于每一天都是新的，成绩只是对之前工作的一种认可，而持续跟踪板块以及优化策略配置才是分析师需要重视并做好的功课，同时在市场的验证中持续优化和升级研究体系。
“物产中大期货研究人才培养的优势在于，通过‘产、研、投’项目将成熟分析师植入公司的期现业务一线，将研究与业务实践结合，加快提升分析师的‘有效研究’能力。”谢雯告诉期货日报记者，正是得益于公司对研究的重视与制度弹性，她才能在研究农产品的基础上继续拓展化工板块，总结研究商品板块的底层逻辑，并在实践中不断成长。
“近年来，新品种上市、国际化、场内场外期权等高速发展。相应地，产业链企业也不断修炼运用衍生品内生力量，期货与期权已成为企业经营中不可忽略的工具选择。因此，产业链企业不仅在产业方面渗透深入，在衍生品知识方面的能力也不容小觑。”她表示，分析师应立足产业，不断修炼专业能力，进行认知升维，才能在服务产业链企业的过程中展现专业能力，结合当下行情给出解决企业痛点的有效策略。
此外，只有敬畏市场，与市场共成长，立足客户需求，才能更好服务客户，体现投研工作的价值。就研究PTA而言，谢雯在开始研究工作的前半年，多是纸上谈兵，摸不到产业脉搏，对盘面运行的主线缺乏主流产业视角的认知，也存在许多疑惑。直到参加了产业调研，逐渐拓展聚酯产业链圈层，整个产业体系才得以完善，解决了研究中的许多疑惑。她说：“产业的研究是商品研究中的重要一环，脱离产业的研究只会偏离现实。”
在她看来，产业基础搭建牢固后，期货研究更要注重对市场预期差的判断以及对市场边际变化的把握，即对市场运行主逻辑和主逻辑市场是否已反映的把握，这两个层面才是决定资金走向的重要参考。“具体落实到交易策略上，还需要在市场判断的基础上与客户的需求相结合，合理选择期货、期权工具，制定可落地策略和风险预估，并实时跟踪策略，若盘面运行与策略相违，则要及时处理或修正。”因此，谢雯认为，基本面研究是最基础的一环，跟踪并判断主流因素的边际变化、合理运用工具、制定有效策略是决定一个分析师是否优秀的关键。
“2022年上半年，在成本不断提升的背景下，PTA价格一路上行。对贸易企业来说，在价格上涨的背景下，按照传统的卖空期货合约进行套期保值并不是最优解。因此，在采购远期现货同时看涨后市的情景下，在场外期权市场，做市商通过卖出看涨期权代替期货空单，在期权到期时行权并获得权利金，在达到套期保值的目的时获得增益。”谢雯表示，场外期权的运用效果如何，核心在于观点是否准确，主要从方向和波动率两个维度分析，这对分析师的基本面素质和专业都有要求。不过，分析师在注重产业链分析和行情研判时，也需要与企业积极沟通，了解企业的真实需求、风险偏好等，做好情景分析和操作计划，才能更好地达到期现结合效果，服务实体经济。（记者 王宁）
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