【 繁微另类数据】另类数据跟踪水泥发货，终端需求6月急速恶化

【移动数据——商品研究新视角】系列报告之七

走势评级：螺纹:震荡

报告日期：2021年06月23日

繁微联合杭州数行科技推出混凝土物流指数和人流指数。其中，混凝土物流指数，是指跟踪商混站区域内客车司机人群人数数量，用以表征混凝土发货情况；混凝土人流指数，是指商混站区域内人员数量，用以间接反映商混站经营活跃程度。

★ 水泥：项目工程实际进度的良好同步指标 

水泥、建材作为项目建设的主体材料，实际消耗进程基本同步。但与建材商品不同的是，水泥由于难以长期储存，金融化程度低，实际发货数据较建材更能准确反映项目实际进度。而建材由于贸易商中转、期现套利、下游补库等因素扰动，成交和实际使用量常会出现阶段性背离。

★以杭州为样本：混凝土物流指数6月份以来明显恶化

考虑样本有效性，我们选取杭州最大的两家商混站（正方、固城）作为监测点监测物流和人流变化。从混凝物流指数可以看到，2021年4月份以来，杭州地区实际需求表现并不佳。即使剔除2020年疫情后需求集中爆发的影响，今年混凝土出货数据较2019年同期也呈现一定负增长。人流指数与物流指数结果相近。从监测逻辑和实际结果来看，整体物流指数有效性更好。

★年内雨水扰动较少，物流指数下滑更多源自需求本身恶化

6月中旬开始，华东等地区进入季节性预计。为剔除雨季影响，我们通过繁微气象局降雨数据对此进行分析。我们将杭州地区移动平均15天降雨量进行季节性处理。经验上看，一般某一地区降雨量持续超过50毫米，项目施工将会受到明显扰动。截止6月21日数据显示，杭州地区今年降雨量并不大，较去年同期基本持平。雨水并未影响到项目实际的施工进展，杭州地区需求下滑更多源自项目资金链紧张，新项目减少等影响。

★风险提示：

海外需求变化，钢铁控产量政策变化、海外疫情变化。

报告全文

繁微联合杭州数行科技推出混凝土物流指数和人流指数。该指数以杭州地区为试点，跟踪区域内商混站的物流和人流变化。其中，混凝土物流指数，是指跟踪商混站区域内客车司机人群人数数量，用以表征混凝土发货情况；混凝土人流指数，是指商混站区域内人员数量，用以间接反映商混站经营活跃程度。

水泥、建材作为项目建设的主体材料，实际消耗进程基本同步。但与建材商品不同的是，水泥由于难以长期储存，金融化程度低，实际发货数据较建材更能准确反映项目实际进度。而建材由于贸易商中转、期现套利、下游补库等因素扰动，成交和实际使用量常会出现阶段性背离。

从下游需求分布上来看，水泥大约30%用于基建、30%用于房建、30%用于农村及其他；而螺纹等建材大约70%用于房建，30%用于基建。水泥用途相较于建材更为分散，通过水泥和建材数据使用量对比，可以阶段性验证房建项目和基建项目的施工强弱。

考虑样本有效性，我们选取杭州最大的两家商混站（杭州正方、杭州固城）作为监测点监测物流和人流变化。

从繁微数行混凝物流指数可以看到，2021年4月份以来，杭州地区实际需求表现并不佳。即使剔除2020年疫情后需求集中爆发的影响，今年混凝土出货数据较2019年同期也呈现一定负增长。人流指数与物流指数结果相近。但可以受疫情和自动化升级影响，实际人流指数下降幅度远高于物流指数。从监测逻辑和实际结果来看，整体物流指数有效性更好。

6月中旬开始，华东等地区进入季节性预计。为剔除雨季影响，我们通过繁微气象局降雨数据对此进行分析。我们将杭州地区移动平均15天降雨量进行季节性处理。经验上看，一般某一地区降雨量持续超过50毫米，混凝土等项目施工将会受到明显扰动。截止6月21日数据显示，杭州地区今年降雨量并不大，较去年同期基本持平。雨水并未影响到项目实际的施工进展，杭州地区需求下滑更多源自项目本身资金链紧张，新项目减少等影响。

海外需求变化，钢铁控产量政策变化，海外疫情变化。

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