沪铅价格下方有支撑工业硅供需预期未有较大改善|沪铅_新浪财经

研报正文

沪铅主力 PB2502 合约期价日内横盘震荡，元旦假期无夜盘，伦铅探底回升。周三元旦休市。

现货市场：上海市场驰宏铅 16825-16875 元/吨，对沪铅 2502 合约升水 100-150 元/吨;江浙地区江铜铅报 16750-16825 元/吨，对沪铅 2502 合约升水 30-100 元/吨。

元旦前沪铅延续偏弱震荡态势，而市场假期氛围较浓，报价减少，炼厂厂提货源报价不多，再生铅炼厂陆续复产，下游多观望，散单交投两淡。SMM：2024 年 12 月电解铅产量 32.76 万吨，环比减少 0.53 万吨，预计 2025 年 1 月产量 31.54 万吨，环比减少 1.22 万吨。12 月再生精铅 26.62 万吨，环比减少 0.97%，同比减少 10.34%，多地环保影响，产量增量不及预期，2025 年 1 月炼厂检修减产较多，集中在月底，预计产量下滑 4.6 万吨至 21.93 万吨。

整体来看，环保导致 12 月原生铅及再生铅产量均低于预期，1 月春节因素，炼厂检修增多，供应降幅较大。下游年末关账盘库因素解除，关注采购恢复情况。目前供需双弱，铅价下方有支撑，下游采购增多或为铅价提供一定上涨动力。

【工业硅】

工业硅主力 2502 合约震荡下挫，昨日华东通氧 553#现货对 2502 合约升水 265 元/ 吨。12 月 31 日广期所仓单库存持增至 48797 手，12 月交易所施行新的仓单交割标准后， 5 系符合交割品标准货源开始陆续注册仓单入库。周二华东地区部分主流牌号报价普遍下调100 元/吨，其中通氧#553 和不通氧#553 硅华东地区平均价在 11250 和 11150 元/吨，#421 硅华东平均价为 11900 元/吨，上周社会库存维持 53.2 万吨，社会库存居高不下令现货市场难有反弹空间。

基本面上，新疆地区开工率小幅反弹，而四川开工率持续走低，供应端收缩运行;从需求侧来看，多晶硅期货上市厂家挺价情绪高涨，但下游硅料库存偏高逢年底采购谨慎，硅片库存总体下滑对价格短期形成支撑，光伏电池头部厂家有减产计划年底成交以海外订单为主，组件开工率继续走低多数企业 1 月春节假期较长排产预计低于 40GW，工业硅年底供需预期未有较大改善，多晶硅期货反弹对市场情绪提振有限，节前市场交投清淡，预计期价短期将延续震荡回落。