棉花市场供应充裕生猪悲观预期下近月加速寻底_新浪财经

来源：五矿期货作者：五矿期货

研报正文

【重点资讯】

周二郑州棉花期货价格震荡，郑棉 5 月合约收盘价报 13450 元/吨，较前一交易日下跌5 元/吨，或0.04%。现货方面，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B 新疆机采提货价 14080 元/吨，较上个交易日上涨10元/吨，3128B 新疆机采提货价-郑棉主力合约(CF2505)基差 630 元/吨。年底订单较为低迷，目前接单明显不足，纺企皮棉采购以随用随购为主。

外盘方面，周二美棉期货价格下跌，受美元走强和圣诞节假期前获利回吐打压，美棉3 月合约收盘报68.85美分/磅，较之前一个交易日下跌 0.6 美分/磅，或 0.86%。StoneX Group 表示：“我们看到美元指数走高，而巴西雷亚尔最初走弱，这引发了一些圣诞节抛售，交易商增加了做空期货作为对冲。据说，一些西非棉花目前已进行了对冲。”

【交易策略】

美国农业部(USDA)在 12 月供需报告小幅上调美国产量和期末库存，但美国出口量并未下调，中国产量并未上调，未来美棉的供需平衡表仍有进一步恶化的可能。国内方面，本年度新疆棉花总产量可能超预期增长，国内市场供应充裕。并且随着旺季结束，纺织企业淡季新增订单有所减少，下游产业链开机率环比持续下滑，预计短期棉价会面临较大的压力。

【生猪】

【现货资讯】

昨日国内猪价多数收涨，河南均价涨 0.12 元至 15.35 元/公斤，四川均价涨0.35 元至16.3 元/公斤，养殖端低价惜售情绪仍存，肥标猪价差较大，散户标猪惜售情绪较强，同时明日屠宰端到场猪源有缺口，或延续涨价收猪，预计全国猪价上涨。

【交易策略】

市场测试腌腊季供需对决，现货表现明显不及预期，屠宰放量后体重降速不快，供应端出现压力堆积迹象，悲观预期下近月加速寻底，中短期驱动或仍向下;另一方面盘面合约提前给出悲观表达，近远月合约均大幅贴水现货，市场一致预期后容易给出纠错空间，吸引远期买盘参与，现货弱势下短期盘面或延续近弱远强格局，但中期远月下方支撑值得关注。