来源:华安期货 作者:华安期货
研报正文
【尿素】
核心观点:承压运行
核心逻辑:
1.据钢联数据显示,尿素日产量缓慢回升至18万吨以上,截至9月6日,企业产能利用率82%(环比上周上涨5.72%)。据金联创消息,未来一周内蒙古、山东、西南、东北等局部装置陆续恢复,新疆局部有检修计划,另外预计陕西龙华科技尿素新投装置将陆续正常,国内尿素供应继续回升中。
2、需求端:农业需求方面,国内下一轮农需是9-10月份的小麦底肥,但是主要集中在河南和安徽等局部地区,农业经销商逢低采购,对于尿素行情支撑较为薄弱。工业需求方面,据钢联数据显示,截至9月6日,复合肥企业开工率小幅下降(目前为42.01%,环比上周下降5.43%),复合肥由于产成品与原料库存均偏高,或难以对市场形成持续性驱动。
3、库存端:据钢联数据显示,截至2024年9月4日,中国尿素企业总库存量63.62万吨,较上周增加8.77万吨,环比增加15.99%。港口库存为20.5万吨,环比上升51.85%,据隆众资讯,本周期主要是烟台港部分大颗粒货源进港,其余港口未见明显变化。
综合来看,尿素日产以回升为主,下游需求疲软,出口面仍未见明显变化,预计尿素偏弱震荡为主,长期而言,进入10月,或有承储对尿素价格形成向上驱动,因此对01合约的终点价格形成较强预期。
【塑料】
核心观点:偏弱震荡
增量信息:
1、美国供应管理学会(ISM)发布的报告称,美国8月制造业指数上升0.4点至47.2,不及预期的47.5。该数据连续第五个月低于50,表明制造业行业活动持续萎缩。
2、金联创消息,OPEC+表示决定将月底到期的自愿减产协议延长至11月底。但是在需求增长低迷以及其他产油国产量激增的情况下,全球能源市场仍将出现过剩。
核心逻辑:
1、美国8月制造业活动连续5个月萎缩,加重了投资者对美国经济衰退的担忧。
2、现货市场主流报盘部分下移,终端采购积极性不高,成交维持刚需,需求端支撑力度不足,抑制市场成交放量。
(转自:曲合期货)
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