尿素需求迟迟未能释放纯碱需求预期较为悲观_新浪财经

来源：光大期货作者：光大期货

研报正文

一、研究观点

【尿素】

周四尿素期货价格偏弱运行，主力合约收盘价 1821 元/吨，小幅下跌 0.55%。现货市场继续走弱，山东临沂市场价格回落至 1940 元/吨。尿素供应昨日小幅下降，行业日产量降至 18.14 万吨，供应提升依旧较为缓慢。

市场对后期供应提升仍存较强预期，但节奏上有不确定性。需求跟进力度依旧不足，且中下游对当前价格接受程度一般，市场成交也持续低位运行。

整体来看，尿素需求迟迟未能释放，业内心态较为悲观。尿素期货盘面相较其他关联品种走势较为坚挺，但短期上涨动能不足，盘面延续弱势震荡格局。关注供应提升速度、需求启动情况。

【纯碱】

周四纯碱期货价格弱势下行，主力合约收盘价 1432 元/吨，跌幅 4.34%。随着盘面的持续下跌，主流地区贸易商重碱送到价格跌至 1400～1500 元/吨。

基本面来看，纯碱供应持续下降，本周纯碱周度产量降至 63.72 万吨，周环比下降 5.39%，但市场交易逻辑依旧不在供应下降，而在需求偏弱。一方面，重碱刚需水平持续下降，另一方面，在期现价格持续下跌环境中市场采购需求持续欠佳。昨日新出的库存数据显示目前碱厂库存量达到 128.36 万吨，较周一提升 4.18%，上游库存压力进一步累积。

整体来看，纯碱供应虽然偏低但需求持续走弱是市场的核心逻辑，市场对未来需求预期也较为悲观，预计纯碱期货价格延续偏弱运行趋势，关注某上市公司检减产公告对盘面情绪的影响。

【玻璃】

周四玻璃期货价格宽幅震荡，主力合约收盘价 1126 元/吨，跌幅 1.05%。现货市场仍未止跌，昨日国内市场均价下跌至 1319 元/吨。

当前玻璃需求依旧偏弱，但部分厂家出台保价政策提振市场成交。昨日各地区玻璃产销率徘徊于 8-9 成，个别地区能够达到 100%。虽然产销较前期水平有所提升，但整体不如预期，玻璃库存也在继续累积，市场仍存压力。预计玻璃期货盘面延续弱势波动格局，持续关注现货成交情况。

二、市场信息

尿素

1、郑商所数据：9 月 5 日尿素期货仓单数量 1160 张，较上一交易日无变化，有效预报量 75 张。

2、隆众数据：9 月 5 日尿素行业日产 18.14 万吨，较上一工作日减少 0.16 万吨，较去年同期增加 2.96 万吨;今日开工 82.24%，较去年同期 71.25%回升 10.99 个百分点。

3、9 月 5 日国内各地区小颗粒尿素现货价格(隆众;元/吨)：山东 1940，-10;河南 1940，-20;河北 1950，-10;安徽 1970，-10;江苏 1970，-10。

纯碱 & 玻璃

1、郑商所数据：9 月 5 日纯碱期货仓单数量 7355 张，较上一交易日-318 张，有效预报量 217 张;玻璃期货仓单数量 3718 张，较上一交易日-328 张。

2、9 月 5 日纯碱主流现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱 1700~1850，重碱 1800~1900;华中轻碱 1450~1700，重碱 1550~1750;华东轻碱 1550~1850，重碱 1600~1800;华南轻碱 1780~1850，重碱 1850~2000;西南轻碱 1700~1800，重碱 1850~1900;西北轻碱 1200~1300，-50;重碱 1250~1400，-50。 3、隆众数据：截止 9 月 5 日的一周，纯碱产量 63.72 万吨，周环比-3.63 万吨(-5.39%);纯碱综合产能利用率 76.44%，周环比-4.35 个百分点。

4、隆众数据：截止 9 月 5 日纯碱厂家库存 128.36 万吨，较周一增加 5.15 万吨，涨幅 4.18%。

5、隆众数据：截止 9 月 5 日全国浮法玻璃样本企业总库存 7146.2 万重箱，环比+91.8 万重箱，环比 +1.3%，同比+74.1%。折库存天数 31.1 天，较上期+0.5 天。

6、隆众数据：9 月 5 日全国浮法玻璃均价 1319 元/吨，日环比-8 元/吨。浮法产业企业开工率 81.00%，日环比持平。

三、图表分析