地产刺激政策暂时落空 PVC价格弱势震荡

地产刺激政策暂时落空 PVC价格弱势震荡
2024年09月04日 11:27 市场资讯

来源:冠通期货 作者:冠通期货

研报正文

【策略分析】

各地区电石价格稳定。目前供应端,PVC开工率环比减少1.95个百分点至74.82%,降至历年同期中性水平。海运费的高位回落叠加印度BIS政策落地延期,出口签单走强。不过中国台湾台塑九月船期预售报价环比下调50-110美元/吨。

目前PVC下游开工继续下降,处于3月以来的最低位,政策还未传导至PVC需求端。8月份,中国制造业PMI为49.1,不及预期的49.5,比上月下降0.3个百分点,制造业景气度小幅回落。

春节归来后,社会库存消化缓慢,上周继续去库,但仍处于历年同期最高位,库存压力仍然很大。五月份的收储消化存量房、央行下调公积金利率等政策利好房地产板块。但1-7 月份投资、新开工、施工等累计同比数据进一步回落,房地产竣工端同比依然为大幅下降,30大中城市商品房周度成交面积仍处于历年同期最低位。

房地产实际改善有限,社会库存压力大,叠加交易所新增交割库,仓单处于历史高位,下游备货谨慎,现货成交回落,房地产刺激政策暂时落空,移仓换月后,华东地区现货价格转为贴水,PVC仍有压力,预计PVC弱势震荡。

【期现行情】

期货方面:

PVC2501合约增仓震荡下行,最低价5406元/吨,最高价5493元/吨,最终收盘于5410元/吨,在20日均线下方,跌幅1.92%,持仓量增加16193手至1063530手。

基差方面:

9月3日,华东地区电石法PVC主流价下跌至5400元/吨,V2501合约期货收盘价在5410元/吨,目前基差在-10元/吨,走强0元/吨,基差处于中性水平。

【基本面跟踪】

基本面上看:供应端,台塑宁波、宜宾天原等开工下降,PVC开工率环比减少1.95个百分点至 74.82%,PVC开工率减少,降至历年同期中性水平。新增产能上,2024年二季度新增产能主要是30 万吨/年的浙江镇洋4月份完全量产,60万吨/年的陕西金泰于6月份先投产30万吨/年,接下来关注将于下半年投产的陕西金泰剩余30万吨/年。

需求端,房地产数据依然表现不佳,投资、新开工、施工等同比数据进一步回落,房地产竣工端同比依然为大幅下降。1-7月份,全国房地产开发投资60877亿元,同比下降10.2%。1-7月份,商品房销售面积54149万平方米,同比下降18.6%;其中住宅销售面积下降21.1%。商品房销售额53330亿元,下降24.3%,其中住宅销售额下降25.9%。1-7月份,房屋新开工面积43733万平方米,同比下降 12.1%;其中,住宅新开工面积31684万平方米,下降23.7%。1-7月份,房地产开发企业房屋施工面积703286万平方米,同比下降12.1%。1-7月份,房屋竣工面积30017万平方米,同比下降21.8%;其中,住宅竣工面积21867万平方米,同比下降21.8%。整体房地产改善仍需时间。

截至9月1日当周,30大中城市商品房成交面积环比回落7.16%,仍处于历年同期最低位,关注各地收储商品房等利好政策带来的商品房销售刺激效果。

库存上,春节假期期间累库较多,春节后社会库存消化缓慢,近期去化加速。截至8月30日当周,社会库存继续去库,但仍处历年同期最高位,截至8月30日当周,PVC社会库存环比减少2.37%至 53.99万吨,比去年同期增加15.54%。

关联品种PVC所属公司:冠通期货

(转自:曲合期货)

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