研报正文
消息面
1、据 CME“美联储观察”：美联储 8 月维持利率不变的概率为88.6%，降息25 个基点的概率为 11.4%。美联储到 9 月维持利率不变的概率为 34.6%，累计降息25 个基点的概率为58.5%，累计降息 50 个基点的概率为 6.9%。(金十数据)。
2、欧央行管委森特诺表示，只要通胀继续放缓，欧央行就可以进一步降息，但利率不会回到超宽松水平即零值，欧元区利率周期将继续演变。加拿大央行公布会议纪要显示，尽管委员会意识到通胀进程出现停止的风险，但当前通胀已取得足够进展，放宽货币政策将是循序渐进的过程，当前与美国政策的分析并未达到极限。而最新的利率互换市场定价美联储或仅在12 月降息一次左右，整体降息预期较此前继续回落。
3、基本面上，矿 TC 仍维持在历史极低值，临近年中 TC 谈判，原料矛盾仍有发酵可能性。精铜环节，供应端再生冶炼尚充足，实际检修影响被削弱，六月产量预计仍有保障。消费端，铜价重心回落后，企业反馈终端订单有所回归，令国内现货库存小幅去化。
4、据外电 6 月 19 日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2024年4月，全球精炼铜产量为 237.16 万吨，消费量为 249.25 万吨，供应短缺12.09 万吨。2024 年1-4月，全球精炼铜产量为 943.81 万吨，消费量为 940.37 万吨，供应过剩3.44 万吨。2024 年4月，全球铜矿产量为 186.83 万吨。2024 年 1-4 月，全球铜矿产量为 749.49 万吨。
5、上海金属网 1#电解铜报价 79220-79660 元/吨，均价 79440 元/吨，较上交易日上涨900元/吨，对沪铜 2406 合约报贴 300-贴 240 元/吨。今早铜价维持震荡反弹走势，截止中午收盘沪铜主力合约上涨 1140 元/吨，涨幅 1.45%。
铜价止跌反弹，现货市场流通有所增长，贸易商报价有所下调，较昨日下跌 45 元/吨。盘中平水铜贴 300 左右，好铜贴 270 左右成交相对密集，湿法铜和差铜货量稀少。截止收盘，本网升水铜报贴 270-贴 240 元/吨，平水铜报贴300-贴260 元/吨，差铜报贴 360-贴 310 元/吨。
美国 5 月工业产出环比再次增长，且涨幅超预期，提振工业原料消费情绪，美元指数走软，铜价企稳，但伦铜库存大增且国内铜现货贴水继续扩大，限制沪铜涨幅。后续关注国内下游需求持续性，与社库去库的变化。
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