来源:中银期货 作者:中银期货
研报正文
【PTA】
PTA方面,虽然前期PTA集中检修,给出较高的加工利润,但是盘面上,PTA价格仍然主要受上游原料PX影响。
PTA炼厂集中在4月检修,预计集中检修高峰已过,5月PTA开工水平将触底反弹。
4月PTA社会库存进入主动去库周期,但由于前期检修的PTA炼厂陆续复产,最新一期PTA社会库存去库速度减慢。
【塑料】
从估值看,聚乙烯进口利润从偏高位小幅回落,而线性与低压膜价差在均值附近波动,综合看塑料估值略偏高。
从供需看,本周聚乙烯产能利用率77.78%,较上周期上升了0.71个百分点。中化泉州、广州石化、兰州石化等装置重启导致产能利用率上涨,开工率同比偏低。
从排产来看,本周线型排产比例降至29.1%,年度平均水平在33.3%。综合看国内总供应小幅回升。
需求端,聚乙烯下游制品平均开工率较前期+0.05%。其中农膜整体开工率较前期-3.16%;PE管材开工率较前期+0.34%;PE包装膜开工率较前期+1.04%;PE中空开工率较前期+0.68%;PE注塑开工率较前期+0.86%;PE拉丝开工率较前期-2.78%,下游总开工仍稍低于去年。
库存方面,上游生产企业样本库存量54.24万吨,较上期涨6.15万吨,上游库存趋势由跌转涨;社会库存较上周期增0.61万吨,环比增0.92%。
PE社会样本仓库库存分品种来看,HDPE社会样本仓库库存与上周期增0.66%;LDPE社会样本仓库库存较上周期降2.19%;LLDPE社会样本仓库库存较上周期降6.93%。
综上,塑料供需面略偏中性。
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