来源:国海良时 作者:国海良时期货
研报正文
【纯碱】
1.现货:沙河地区重碱主流价1950元/吨,华北地区重碱主流价2100元/吨,华北地区轻碱主流价1950元/吨。
2.基差:沙河-2409:-200元/吨。
3.开工率:全国纯碱开工率85.61,氨碱开工率86.03,联产开工率86.2。
4.库存:重碱全国企业库存52.77万吨,轻碱全国企业库存36.32万吨,仓单数量1450张,有效预报150张。
5.利润:氨碱企业利润256.05元/吨,联碱企业利润411.1元/吨;浮法玻璃(煤炭)利润243元/吨,浮法玻璃(石油焦)利润388,浮法玻璃(天然气)利润149元/吨。
6.总结:个别企业检修逐步恢复,供应稳步提升。企业近期待发尚可,压力不大,情绪表现较好。下游需求分化,大厂观望,小厂补充。短期看纯碱走势震荡上行为主。
【短纤】
1.现货:1.4D直纺华东市场主流价7430元/吨(+30)。
2.基差:PF主力基差-8(-4)。
3.总结:芳烃聚酯产业链品种利润。偏上游芳烃端, PXN以及其他芳烃相较石脑油的估值从汽油裂解的领先性看,在4月底之前整体应该偏承压,但近期MXN与PXN出现走强,且MXN比PXN更强,大概率是因为MX自身供需情况良好。聚焦到PX-MX端,4月底之后随着汽油利润的止跌指引,大概率上游芳烃端相较石脑油的估值将会再次走强,成本端将会压缩PX-MX,与此同时,我们看到供需端对PX-MX的指引也向下,进入5月,大概率将会看到PX-MX的走弱。
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