来源:中辉期货 作者:中辉期货
研报正文
观点汇总:
豆粕:短期下跌
巴西大豆种植进入关键阶段,但 1 月将迎来巴西最早的大豆收获,天气升势炒作进入后尾声阶段。12 月警惕期价反弹行情。国内现货端方面,大豆 12 月至 1 月进口供应预期较为充足,可以满足国内消费需求,现货端短期内暂难对盘面构成利多支持,利多因素仍需关注巴西天气情况。期价预计先强后弱。
菜粕:短期偏弱整理
加籽上市供应,加上国内天气转冷,水产养殖消费下降,导致菜粕供需整体偏弱,但由于豆菜价差高位持续运行,现货价差达到1000元/吨以上,菜粕替代消费预期增加。
气候跟踪
截止 11 月 9 日美国 CPC 最新预测情况显示,厄尔尼诺预计将在北半球持续至春天,且有 62%的概率将持续至 2024 年 4 月至 2024 年 6 月。2024 年1 月至3 月,预计北半球高于55%的概率会出现强厄尔尼诺天气。
【品种观点】
据 mysteel 数据统计,截至 12 月 22 日,111 家油厂豆粕周度库存为83.56 万吨,较上周增加2.29万吨,增幅 2.82%,去年同期为 50.39 万吨。国际市场方面,南美方面,受天气干旱影响,巴西大豆种植进度慢于去年同期水平,据巴西农业部下属的国家商品供应公司 CONAB,截至12 月30 日,巴西大豆播种率为 97.9%,上周为 96.8%,去年同期为 98.4%,其中灌浆期作物占比达到39.6%,且一小部分作物已经成熟,占比为 1.2%。盘面上,豆粕 2405 合约节后低开低走,延续短期空头趋势。短期多空分水岭 3380 元。3270 元以下投机走势偏空,若收复 3270 元则投机走势有止跌整理,反弹的意图。
【品种观点】
加拿大菜籽收割上市阶段,国际国内短期供应压力增加,加上国内天气转冷,水产需求下降。菜粕整体供需偏弱,以跟随豆粕趋势运行为主。利多驱动需要关注巴西大豆种植天气情况。现货市场方面,截至 12 月 22 日,沿海地区主要油厂菜籽库存 42.5 万吨,环比上周减少2.90 万吨;菜粕库存 3.5 万吨,环比上周增加 0.37 万吨;未执行合同为 12.4 万吨,环比上周减少1.2 万吨。菜粕 03 合约节后低开低走,下探前低方向支持。短期多空分水岭 2940 元,2940 元以下短期空头格局依然占据主导。2800 元以下投机走势偏空,若收复 2820 元则投机走势有止跌整理的意图。
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