生猪腌腊行情再度后延 纸浆期价震荡偏弱

来源：新湖期货 作者：新湖期货

研报正文

【生猪】

生猪盘面在大跌后暴力反弹。近期猪病影响扩散，抛售情绪升温。疫情影响下各体重级别的生猪均有受损，叠加行情低迷恐慌性出栏，阶段性出栏量增加明显，钢联数据显示生猪出栏均重是近三个月以来首次回落，生猪屠宰量亦是大幅增加，为近半年来最高水平。

阶段性供应明显增量，而需求端支撑有限，生猪现货价格连续下探，生猪近月合约亦跟随走低。周三后盘面情绪好转，盘面尤其远月合约抄底情绪再起，配合短期疫情扰动养殖端抛售，进一步利多远月合约，因而本周后期远月合约强势拉升，近月合约低位震荡。

需求端来看，气温近日回升，腌腊行情再度后延，需求表现一般，据气象预报显示，本周六开始两轮冷空气接连来临，全国多地开启俯冲式降温，关注本轮降温对腌腊等猪肉消费的提振情况。操作上，远月合约走势偏强，因而重点关注后期本轮疫病的发展情况及对产能去化的节奏影响，大跌后大涨，操作难度较大，建议观望。

【纸浆】

10月全球木浆发运量环比下降13%，同比仍在高位，外盘库存环比小幅累积。11月中国木浆进口环比上升5%。近期生活用纸价格维持，双胶纸价格下跌，双铜纸价格维持。

下游开工方面，生活纸开工下降，双胶纸开工下降，铜版纸开工上升。近期青岛、常熟、高栏、天津和保定地区木浆总库存下降。需求低于预期，现货下调，期价震荡偏弱。

【花生】

上周五，国内花生盘面冲高回落，2303合约下跌0.42%，报收8940元/吨。近期，国内花生市场情绪继续受到油厂尤其是主力油厂收购量及收购价波动的影响。周末青岛油厂严控质量，下调收购报价，定陶、新沂的鲁花成交价格再度偏弱。

由于榨利较差，目前主力油厂收购更多还是为满足当前需求，难以放量收购。所以短期主力油厂入市带来、贸易环节阶段补库之后，期现价格继续反弹动力还是不够。不过，农户出货理性，上涨就适量售粮，下跌就惜售。短期，盘面可能低位震荡。关注后期油厂及食品春节前的备货需求。

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