CBOT大豆低位反弹国内豆粕仍有偏空预期|豆粕_新浪财经

研报正文

一、上周行情回顾

1、CBOT 大豆低位反弹，短期阿根廷大豆减产美豆豆粕出口大幅增长，巴西产区短期偏干，旧作出口减少 CBOT 大豆有所反弹。国内豆粕洗船传闻支撑下跟随美豆上涨。

二、豆系基本面情况

2.1.1 美豆压榨利润回升

CFTC 持仓报告显示截止 10 月 24 日当周，CBOT 大豆期货非商业多头持仓减 1274 手至 135138 手，空头持仓减 10623 手至 98684 手。

USDA 出口销售报告显示 10 月 19 日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增 137.82 万吨，创市场年度高位，较之前一周增加 1%，较前四周均值增加 43%。市场预估为净增 75-150 万吨，符合市场预期。其中，对中国大陆出口销售净增 116.7 万吨,当周，美国下一年度大豆出口销售净增 0 万吨。市场预估为净增 0-5 万吨。

当周，美国大豆出口装船 238.47 万吨，创市场年度高位，较之前一周增加 20%，较前四周均值增加 108%。其中，对中国大陆出口装船 199.91 万吨。当周，美国当前市场年度大豆新销售 152.93 万吨，下—市场年度大豆新销售 0 万吨。

USDA 压榨周报显示截至 2023 年 10 月 20 日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲 3.70 美元，上周是 3.36 美元/蒲。过去一年来的压榨利润平均为 3.61 美元/蒲。同期 1 号黄大豆平均价格为 13.03 美元/蒲，上周 12.68 美元/蒲。

USDA 作物生长报告显示截至 2023 年 10 月 22 日当周，美国大豆收割率为76%，低于市场预期的 77%，前一周为 62%，去年同期为 78%，五年均值为 67%。

AgRural 数据显示，截至上周四，巴西 2023/24 年度大豆种植率已达 30%，较上周增加 13 个百分点。目前巴西新作大豆播种仍低于上年同期水平的 34%。

最近巴西大豆播种加速推进，主要是受主产州马托格罗索州的大豆播种加速所推动。

2.1.3 巴西新作种植维持偏快进度

Anec 称预计 10 月 22 日-10 月 28 日期间，巴西大豆出口量为 180.98 万吨，上周为 122.95 万吨；豆粕出口量为 57.14 万吨，上周为 40.46 万吨。

咨询机构 Patria Agronegocios 周五表示，巴西农户已种植的大豆面积占 2023/24 年度大豆预计总面积的 29.84%，低于去年同期的 37.60%。巴西农业部下属的国家商品供应公司 CONAB 发布的 10 月预测数据显示，预计 2023/24 年度巴西大豆产量达到 1.620034 亿吨，同比增加 739.75 万吨，增加 4.8%；预计 2023/24 年度巴西大豆播种面积达到 4518.23 万公顷，同比增加 110.25 万公顷，增加 2.5%；预计 2023/24 年度巴西大豆单产为 3.59 吨/公顷，同比增加 78.163 千克/公顷，增加 2.2%。

2.2 国内供需情况

2.2.1 油厂压榨量回升

据Mysteel对国内111家主要油厂调查数据显示：2023年第42周（10月13日至10月20日），全国主要油厂大豆库存下降，豆粕库存上升。其中大豆库存为372.68万吨，较上周减少77.08万吨，减幅17.14%，同比去年增加81.47万吨，增幅27.98%。豆粕库存为74.09万吨，较上周增加7.79万吨，增幅11.75%，同比去年增加47.33万吨，增幅176.87%。

据 Mysteel 农产品对全国主要地区的 50 家饲料企业样本调查显示，截止到 2023 年 10 月 20 日当周（第 42 周），国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为 7.95 天，较 10 月 13 日减少 0.08 天，减幅 0.97%。