来源：广发期货 作者：广发期货
研报正文
【现货】：2月13日，SMM0#锌23040元/吨，环比-150元/吨，对主力升水25元/吨，环比+20元/吨。
【供应】：2023年1月SMM中国精炼锌产量为51.12万吨，环比减少1.46万吨，同比减少0.64万吨。略高于预期。当前原料供应充裕，冶炼利润尚可，国内大型冶炼厂多维持高开工率。
【需求】：下游节后陆续复工。2月10日当周，镀锌开工率76.46%，环比+20.7个百分点;压铸锌合金开工率61.53%，环比+32.41个百分点;氧化锌开工率62.1%，环比+18.1个百分点。
【库存】：2月13日，国内锌锭社会库存18.78万吨，较上周五+0.23万吨;2月13日，LME锌库存约2.6万吨，环比持平。
【逻辑】：美联储如预期加息25个基点，符合市场预期。鲍威尔表示加息工作尚未完成，今年不会降息。美国1月新增非农就业人口51.7万，为2022年7月以来最大增幅，失业率创53年新低，美元指数上升，利空锌价。原料供应宽裕，加工费上升明显，2月锌精矿加工费5100元/吨。同时，锌价高位，冶炼利润尚可，冶炼开工率上升。需求端，节后下游逐渐复工，开工率大幅上升，关注本周美国通胀数据，主力关注22800-23000支撑。
【操作建议】：主力关注22800-23000支撑，逢低试多
【观点】：谨慎偏多
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