来源:广发期货 作者:广发期货
研报正文
【主要观点】
原料供应宽裕,加工费上升明显,1月锌精矿加工费5100元/吨,环比上升100元/吨。同时,锌价高位,冶炼利润尚可,冶炼开工率上升,国内大型冶炼厂春节期间预计维持高开工。需求端,下游进入春节放假模式,开工率低位,需求偏弱。欧美通胀高企,居民购买力下降,海外需求同时下滑明显。库存小幅回升。人民币升值,美国通胀如预期下行,美联储加息放缓预期增强,锌价持续回升,需关注月底联储议息会议。短期利多集中释放,主力上方空间或有限,关注24500-25000压力。
操作上,长假将至,建议观望。
【本周策略】
长假将至,建议观望。
【上周策略】
高位空单持有(周中建议关注24100压力,做好仓位管理)
【宏观及终端需求】
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小结:
美债长短端收益率倒挂,经济仍处于衰退周期。
美国12月CPI同比增长6.5%,符合预期。剔除波动较大的食品和能源价格后,同比涨幅为5.7%,涨幅小幅收窄。通胀如预期下行,美联储加息放缓预期增强,需关注月底联储议息会议。
欧美通胀仍处于高位,居民购买力下降。
【产业供需基本面】
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![](http://n.sinaimg.cn/spider20230118/632/w933h499/20230118/4468-feeccd9989b624c196eb514e381b5b17.png)
小结:
原料供应宽裕,加工费上升明显,1月锌精矿加工费5100元/吨,环比上升100元/吨。同时,锌价高位,冶炼利润尚可,冶炼开工率上升,国内大型冶炼厂春节期间预计维持高开工。需求端,下游进入春节放假模式,开工率低位,需求偏弱。欧美通胀高企,居民购买力下降,海外需求同时下滑明显。库存小幅回升。人民币升值,美国通胀如预期下行,美联储加息放缓预期增强,锌价持续回升,需关注月底联储议息会议。短期利多集中释放,主力上方空间或有限,关注24500-25000压力。操作上,长假将至,建议观望。
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