广发期货：钢价后市仍有上行空间|期货_新浪财经

【期现】截至5月9日，螺纹主力合约收盘价报3669元，环比下跌5元，华东现货报价3630元，环比下跌30元，期货升水39元；热轧主力合约收盘价报3807元，环比下跌1元，华东现货报价3840元，环比持平，期货贴水33元。

【供给】截至5月9日，五大材产量885.79万吨，周环比增加8.07万吨，其中，螺纹产量230.6万吨，周环比减少1.2万吨，热卷产量325.12万吨，周环比增加6.12万吨。五大材产量整体继续回升，热卷产量再度大幅回升。

【需求】截至5月9日，五大材表需928.21万吨，周环比增加39.4万吨，其中，螺纹表需261.9吨，周环比下降4.2万吨，热卷表需323.1万吨，周环比增加13.6万吨。螺纹表需回落，热卷再度回升，下游资金环比小幅改善，但整体仍偏弱，后市债券发行十分关键。

【库存】截至5月9日，五大材库存1886.6万吨，周环比下降42.4万吨，其中，螺纹总库存环比下降31.3万吨至883.3万吨，热轧库存环比增加2.01万吨至421.5万吨。五大螺纹产量回升，但去库减速，热卷再度增产，库存积累。

【观点】五大材产量增加，去库较节前有所加快，螺纹产量小幅回落，去库继续去化，热卷产量再度回升，社库压力不减。下游资金环比小幅改善，但整体仍偏弱，若特别国债和专项债发行到位，钢材需求后置的情况下表需仍有增长空间，对钢价会有明显支撑。原料阶段性见顶，但铁水上行期对钢价的成本支撑仍在，因此钢材下方调整空间有限，整体看钢价后市仍有上行空间，螺纹的目标为在3900左右，热卷在4100左右。

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