①焦炭于昨日10轮提降全面落地，第10轮干熄焦降幅100元/吨，湿熄焦降幅50元/吨，市场降幅在750-900元/吨左右。随着焦炭第10轮提降的落地，焦企利润空间已经十分有限，本轮提降抵触情绪较大。焦煤价格经过前一段时间止跌企稳后价格回归弱势运行。动力煤方面虽然旺季来临，但由于电厂与港口库存高企，价格不升反降，处于供大于求的局面，短期难以缓解。总的来说，随着高温天气来临，下游消费迎来季节性的淡季，本该属于旺季的动力煤价格却不升反降对焦煤形成压制。下游消费处于淡季，焦煤供给宽松，焦炭第10轮提降落地后随着钢厂利润的减少后续仍存降价预期，但由于部分焦企已经陷入亏损，接下来的提降难度将会加大，预计接下来两周铁水将会出现明显下滑，煤焦整体思路以逢高做空为主。
②2023年4月份，中国进口炼焦煤838.66万吨，占煤炭总进口量的20.62%，环比减少13.07%，同比增加97.03%。2023年1-4月份中国累计进口炼焦煤3114.38万吨，同比增加88.56%。1-4月中国焦炭出口总量为268.4万吨，较去年同期增加43.8万吨，增幅19.5%，其中4月焦炭出口71.9万吨，环比增长1.1%，较去年同期增长12.8%。
③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。
市场研判：逢高做空。
风险提示：关注钢厂减产、动力煤价格、宏观政策。
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