Mysteel：【聚焦钢铁产业数据】系列报告（2月25日）—雨雪叠加限产，厂库大量前移，压力何在？|期货_新浪财经

原标题：Mysteel：【聚焦钢铁产业数据】系列报告（2月25日）—雨雪叠加限产，厂库大量前移，压力何在？

建材方面，本周供应增幅明显，主要原因在于安徽、广东、河南、江苏等省得高炉、电炉和调坯部分企业复产，其余企业复产将集中在元宵节后，届时会在下周所有突出。热卷方面，本周热轧产量大幅减少，主要降幅区域在华北、中南地区，主要是本周华北及中南地区有新增钢厂检修，导致供给减少，产量明显下降；而其他地区钢厂基本正常生产，产量变化不大。

据Mysteel统计，建材方面，本周厂库增量大幅减少，区域分化表现明显，其中华东和华南区域的广东、江苏、福建等降库尤为突出，主要原因在于厂库前移至市场。热卷方面，厂库本周大幅减少，降幅主要来自西南、东北、华北、中南地区，主要是前期厂库压力凸显，节后市场运输恢复正常，发货速度加快，转移库存压力，导致本周厂库降幅较大。

据Mysteel统计，建材方面，以主要品种螺纹钢为例，本周华东、南方和北方分别环比节前增加58.41万吨、90.89万吨和63.77万吨，从我的钢铁网调研35城螺纹钢社会库存口径来看，华东、华中、华北和西南为主要增库区域，其中杭州、郑州和程度三个城市库存增加最为明显，平均增库21.55万吨以上。热卷方面，华东、南方和北方分别环比节前增加4.41万吨、39.52万吨和5.92万吨。从我的钢铁网调研33城热卷社会库存来看，华南和西南为主要增库区域，其中乐从城市库存增加最为明显，平均增库22.6万吨以上，主要原因在于目前钢厂加快发货节奏，市场资源大量流入市场，因而导致社会库存增加明显，基本为季节性因素，后期尚有两到三周的累库周期。

据Mysteel统计，本周五大品种库存总量为3095.25万吨，环比上周增加306.26万吨，其中建材库存增加262.39万吨，增幅为13%；板材库存增加43.87万吨，增幅为5%。上期库存总量为2788.99万吨，环比节前增加752.91万吨，其中建材库存增加614.87万吨，增幅为45%；板材库存增加134.04万吨，增幅为20%。

【综合结论】

供应方面，本周五大品种钢材供应除热轧板卷，其余均有增产。其中建筑钢材环比节前累计减增加14.9万吨，热轧、冷轧和中厚板环比累计减少7.43万吨,较去年农历同期增加69.4万吨。板材方面，中厚板供应或表现相对宽松，热轧冷轧企业接下来会有部分企业参与检修，但整体板材供应同比仍会处于偏高水平。建材方面，钢厂和贸易商对未来工地复工情况明显偏向乐观，加之目前原料和成材同向上涨，长流程企业即时利润空间有所扩张，对短流程来说，目前钢价已经高于电炉峰电成本，因此促使钢厂生产节奏恢复加快。与2019年相比来看，节后建筑钢材两周周均增产19万吨左右，螺纹钢和线材品种3月产量周均值为328万吨和136万吨左右，但是因目前产能基数偏大影响，预计2021年3月产量周均值达到345万吨和158万吨左右。

需求方面，本周五大品种消费除热轧环比下降，最新数据为295.33万吨，环比下降12.81万吨（4.16%），螺、线、冷、中均有上升，最新数据为最新数据为129.92万吨、97.14万吨、81.03万吨和139.75万吨，环比节前分别增加64.04吨（97.20%）、52.36万吨（116.91%）、11.61万吨（16.72%）和29.72万吨（27.01%）。但与2020年农历同期对比来看，除热轧同比低0.07，其余品种钢材表现偏好，螺、线、冷、中分别同比高4.52%，26.73%、22.2%和40.61%。整体来看，目前我们网调研的施工企业和工程项目复工率基本超过百分至五十，后期需求释放预期或逐步兑现，但接下来面临强势雨雪天气，北方的需求复苏进度或有受到阻碍。

库存方面，本周五大品种库存3095.25万吨，去年农历同期五大品种总库存为2613.34万吨，环比上周上升306.26万吨，增幅11%，年同比增加481.91万吨，增幅18.4%。整体来看，当前钢厂为降低自身库存水平，为复产和后市需求复苏做准备，加快钢厂出货节奏，促使厂库增幅大降，而社会库存明显增加。截至2月24日，我网统计建筑钢材成交量8.63万吨，本周成交均值5.66万吨，较2019年和2020年农历同期均高出3万吨，可见当前市场活跃度同比明显偏好。另外，下周北方面临的雨雪天气或使得物流运输受到一定想，或使得南方资源到货节奏有所下降，且叠加南方需求进一步释放，后期南方库存增幅或有所放缓，北方库存增幅或有扩张，但整体库存压力大概率低于预期，库存拐点或在3月中旬左右出现。