【长河报告】油脂周度20240720：热点菜系带强油脂油料板块_新浪财经

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　　国际市场

　　1．棕榈油

　　【机构高频数据】

　　出口：据外电7月20日消息，独立检验公司AmSpecAgri周六发布数据显示，马来西亚2024年7月1-20日棕榈油产品出口量为1，002，572吨，较6月同期的708，873吨增长41.4%。

　　出口：据外电7月20日消息，IntertekTesting Services（简称ITS）周六发布的数据显示，马来西亚7月1-20棕榈油产品出口量为1，062，238吨，较上月同期出口的763，129吨增加39.2%。

　　产量：据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024年7月1-15日马来西亚棕榈油单产增加9.57%，出油率减少0.15%，产量增加8.69%。

　　【产区降水】

　　6月20日-7月19日马来降水整体较往年平均值高，印尼加里曼丹南部局部持平略低于往年平均，其它地区降水较往年平均值高。

　　预报：未来一周降水偏少，预计第二周有所缓和。

　　【出口市场】

　　截至7月19日马来24度近月FOB报价897.5美元/吨，印尼报价897.5美元/吨；7月马来西亚出口表现强劲，印尼预计在6月集中出口后7月出口表现环比预计有所下滑。

　　2．菜籽

　　本周产区菜籽天气炒作，主要集中在加拿大天气表现预期方面，在今年欧洲菜籽减产背景下，部分欧洲需求可能转向加拿大，虽然从年度平衡表来看加拿大菜籽目前仍存24/25年度增产预期，但由于当下时间处于作物生长期，对于天气炒作的敏感性有所增强。从目前的优良率看，截至7月16日阿尔伯塔省菜籽优良率为71.8%，对比上周为67.4%，去年为43.6%，截至7月8日，萨斯喀彻温省菜籽优良率为84%，对比6月25日为77%，去年为48%；未来两周预报加拿大天气高温降水偏少，持续跟踪产量兑现情况，目前行情在资金市下情绪有所放大。

　　3．国际市场

　　截止7月18日，国际植物油脂出口市场仍以欧洲偏强，欧洲菜油报价小幅上涨至1117美元/吨，葵油报价1110美元/吨；南美豆油报价处于几大油脂中间水平，截至7月18日，阿根廷豆油近月报价944美元/吨，东南亚精炼棕油印尼报价898美元/吨，为目前相对有性价比品种。国际市场后期一方面关注欧洲油籽产量与需求情况，另一方面关注棕油产量因素。

　　国内油脂

　　1．库存表现

　　Mysteel数据，截至2024年7月12日（第28周），全国重点地区豆油商业库存106.11万吨，环比上周增加4.25万吨，增幅4.17%。棕榈油商业库存51.568万吨，环比上周增加4.26万吨，增幅8.99%；同比去年66.75万吨减少15.18万吨，减幅22.74%。华东地区主要油厂菜油商业库存约28.10万吨，环比上周减少0.75万吨，环比减少2.60%。三大油脂商业库存总量为196.528万吨，较上周增加8.525万吨，增幅4.53%；同比2023年第28周三大油脂商业库存208.49万吨减少11.96万吨，减幅5.74%。

　　2．沿海菜籽

　　Mysteel数据，截至2024年7月12日第28周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为12.95万吨，本周开机率36.93%。沿海地区主要油厂菜籽库存37.2万吨，环比上周减少7.45万吨；菜粕库存3.95万吨，环比上周减少0.30万吨；未执行合同为24.7万吨，环比上周减少0.40万吨。菜油库存为10.75万吨，较上周增加0.5万吨；未执行合同为31.6万吨，环比上周增加0.6万吨。

　　3．国内进口市场

　　中国6月油脂进口海关口径：

　　棕榈油进口量为31万吨，同比增加33.9%；1-6月棕榈油进口量累计为121万吨，同比下滑25.6%。

　　菜子油及芥子油进口量为12万吨，同比下滑42.9%；1-6月菜子油及芥子油进口量累计为94万吨，同比减少20.8%。

　　豆油进口量为3万吨，同比增加47.8%；1-6月豆油进口量累计为15万吨，同比增加2.4%。

　　棕榈油：本周24度CNF报价整体走势震荡，截至7月19日，24度棕榈油对华南9月船期报价923美元/吨，10月船期918美元/吨，11月912.5美元/吨，12月915美元/吨；本周跟踪到国内市场零星近月洗船及少量10月、11月船期成交。

　　菜籽：加菜籽本周CNF报价走强，截至19日加拿大菜籽对华CNF报价10、11月船期在557美元/吨、561美元/吨。买船方面，本周国内买船清淡；目前看10月份前买船充足，近3个月国内每月到港平均10条船，后续关注实际到港节奏和油厂开机安排。

　　4．现货市场

　　本周油脂基差分化，菜油表现底部，24度棕油受性价比走弱需求偏淡影响报价有所走弱，豆油受豆粕憋库及突发事件影响基差有所走强，截至19日周五，广东一豆现货基差报价09+320，24度报价09+60，三菜报价09-170。目前看三油供应预期兑现中，下游情绪偏低，从结构来看供需转松预期不变。现货成交方面，Mysteel数据，豆油周度成交12.71万吨，环比增加2.88万吨；棕榈油市场成交2050吨，环比减少430吨；菜油市场本周成交10000吨，对比上周增加5000吨。油脂市场三大油成交总量环比增加3.337万吨，在供应恢复预期、基差弱势的基本面下，下游情绪偏淡。

　　5．后市价格

　　本周油脂油料板块以菜系资金炒作带动整体板块反弹，未来关注菜籽产量预期兑现以及带来的供需结构变化。目前炒作题材基础较不牢固且有资金加持放大，单边易出现反复，价格波动以震荡为主。相对来说国内基本面较为平淡，供应宽松局面不变，棕油国内最近洗船较多带动91价差走了较为流畅的行情，但由于性价比走弱需求表现清淡，继续走高的空间预计有限，品种差方面关注菜系炒作升温带来的品种分化。

　　数据来源：WIND，USDA，MPOB，路透，Mysteel，S&P，新闻整理，COFCO

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