期货日报
自2023年7月26日24时起，国内成品油价格按机制上调，为今年以来首次“三连涨”。据国家发改委最新消息，国内汽、柴油价格（标准品，下同）分别提高275元/吨、260元/吨，折合升价为92号汽油、95号汽油及0号柴油分别上调0.22元/升、0.23元/升和0.22元/升。
卓创资讯成品油分析师徐娜告诉期货日报记者，本计价周期内，虽然美联储加息预期一度导致原油价格在7月中旬下跌，但供应紧张的迹象提振了石油市场气氛，欧美原油价格在本周期内整体呈现振荡上涨走势。
据悉，本轮成品油零售限价落地后，自今年6月28日以来国内成品油最高零售限价已历经三次连续上涨，汽、柴油累计上调幅度分别为500元/吨、480元/吨，折算成升价，92号汽油、95号汽油及0号柴油累积分别上调0.39元/升、0.41元/升及0.41元/升。
记者梳理发现，自6月底以来，国际油价已连续四周实现上涨。海通期货能化研究负责人杨安认为，国际油价持续上涨的核心驱动为供应端收紧。具体来看，自7月初沙特宣布将100万桶/日的自愿减产从7月延长到8月之后，俄罗斯也宣布将在8月减少50万桶/日的出口，产油国的一致立场向市场传达了其挺价意愿。在供应端不断深化减产的大基调下，油价开启了三个月来幅度最大的一轮上涨。与此同时，近期非洲国家生产出口环节暂时中断、俄罗斯考虑限制石油产品出口等供应端扰动因素也进一步刺激了市场神经。
“从俄罗斯方面看，近期其原油出口继续受挫。俄罗斯和乌克兰先后宣布黑海国际水域的东南部和西北部为航行不安全区域。俄罗斯声称所有前往黑海海域的船只都将被视为潜在军事货物运输船，从而令黑海航运蒙上了一层阴影。数据显示，截至7月23日当周，波罗的海和黑海的西方港口出口量暴跌至117万桶/日，较之前一周减少62.5万桶/日，降幅为34.8%，亦兑现了俄罗斯出口量的减少。”光大期货能化总监钟美燕表示，此外，下周召开的OPEC+月度会议预计仍将重申减产以支撑油价。
当前原油需求端表现也对油价给予了支撑。杨安表示，7月之后原油下游需求端中、美、欧等市场成品油的表现也完全匹配了原油的涨幅，这进一步提振了市场预期。
“国内方面，随着下半年我国政策出台预期回升，商品计价强预期使得风险资产受到提振。从当前来看，原油市场乐观情绪预计仍将持续，国内主营炼厂及地方炼厂出货较为顺畅，整体库存水平处于低位。”钟美燕说。
此外，杨安告诉记者，值得注意的是，近期国际市场持仓中原油投机净多头寸增加明显，显示投资者在过去一段时间内对原油追涨意愿明显提升。
“从微观角度来看，原油作为大类资产配置的重要一环，市场的持仓意愿度对其价格形成关键指引。近期CFTC持仓数据显示，WTI原油期货总持仓水平在176.8万张，净多持仓连续三周增加，增幅为48.9%。”钟美燕表示，整体上市场对原油的多头配置思路有所增强，尤其是在当前宏观情绪与微观数据得以共振的背景下，预计8月仍是原油市场多因素共振的时间窗口期，有望支撑油价重心进一步上移，布伦特原油或在85—88美元/桶承压。
在杨安看来，近一个月油价连续上涨超过10美元/桶，已进入上半年强阻力区域，虽然原油市场整体供需局势使得油价维持强势，但在连续强势上攻之后，油价调整的概率也在增加。另外，投资者也在密切关注美联储7月议息会议等宏观因素对风险资产的影响。总的来说，未来油价整体会维持偏强势运行格局。短期内随着接近强阻力区域，油价大概率进入振荡阶段。
徐娜认为，后市供应趋紧等因素依旧为原油市场带来支撑，但也要注意欧美经济数据表现低于市场预期。预计后续国际原油价格大概率呈现高位波动走势，油价下方存在较强支撑。
责任编辑：张靖笛
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