点评：镍价大涨，主要因为海外经济复苏，加上国内房地产竣工和化工炼化大周期继续，300系不锈钢需求旺盛，排产量持续创新高，从而带动镍的需求上升，新能源车市场高歌猛进，而高冰镍和湿法中间品今年供应可能有限，电解镍的需求进一步增加，伦镍库存自3月初开始持续下降，国内进口窗口迟迟难以打开，库存处于低位，对镍价形成刺激。
不锈钢利润高企，排产进一步增加，印尼镍铁回流增量较缓，水萃镍进口保持低位，镍铁缺口主要依赖国内镍铁提产，供需错配局面短期难解，新能源车下半年将继续向好，销量或将逐月增加，预计伦镍3季度将继续降库，镍基本面将继续向好。
风险因素：青山高冰镍项目变数超预期；宏观情绪变动超预期
作者：中信期货研究部有色组
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责任编辑：唐婧
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