【格林财经早报0104】

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A股投资参考

1月3日，A股延续调整，沪指退守3200，成交量萎缩超1200亿。大消费集体调整，零售方向现跌停潮；科技股全线下挫。上证指数下跌1.57%，收报3211.43点；深证成指下跌1.89%，收报9897.12点；创业板指下跌2.16%，收报2015.97点。两市涨跌比1:8。个股中位数涨幅-3.65%，赚钱效应弱。北向资金成交额1860亿元，南向资金大幅净流入92.69亿元。

盘面上，2025年开年两连跌，算上2024年最后一天，沪指三天暴跌200点退守3200点，融资余额也开始加速回落。随着融资余额开始退坡，以中证2000为主的小市值板块的去杠杆进程又对整个市场产生了流动性冲击，形成反噬。尾盘主力资金出场维稳，想要缓解市场的恐慌。板块方面，贵金属、煤炭、石油天然气板块上涨，零售、互联网、教育、软件、餐饮旅游、硬件、工业机械、通信、军工等跌幅较大。展望后市，尽管小市值板块已经受到流动性冲击，但昨天沪深300波动率并未继续大幅飙升，背后是被动etf资金和主力资金稳定A股基本盘，因此以沪深300为代表的大盘股仍然有韧性，继续维持中线宽幅震荡的判断。

02

债市投资参考

债市波动，传闻央行约谈部分金融机构，当下债市进入到特殊时间窗口，处于经济数据空窗期，市场情绪较为敏感，债市已经定价至少30bp的降息空间，我们判断，当下债市收益率或已处于相当长一定时间内的低点位置，短期内胜率赔率或已降低，交易拥挤，市场或已过度交易了“弱现实”，而对“强预期”不够重视。

整体来看，等待市场回调，重新形成收益率偏顶部的运行中枢后，将会是合适的交易时机。

1月3日，纽约尾盘，美元指数跌0.29%报108.9212。

1月3日，在岸人民币兑美元北京时间16:30收报7.3093，较上一交易日下跌99个基点。