鹏华新能源纵贯线|产业链纵深型投资共同体·提供多元新能源投资解决方案|鹏华_新浪财经

（来源：鹏华基金鹏友会）

鹏华新能源纵贯线

全行业视角

主被动融合

多产品矩阵

9月底政策转向后，沉寂两年多的新能源板块终于再度翻红。

2024年9月24日至2024年11月26日，中证新能源产业指数（930771.CSI）涨幅高达40.08%，在90只中证产业指数中位列第8位。其中，锂电池、新能源车、光伏、风电等细分领域表现亮眼。

电新行业源何逆转？

虽然不同方向的实际情况不尽相同，但是近来表现较好的细分领域总离不开“周期底已至”、“行业基本面筑底”、“已出现拐点趋势”等等，用一句概括就是让人看到了“否极泰来的希望”。

往长远看，新能源产业依然是未来发展的重要方向，同时也是中国制造业独具优势的领域。近日，在《联合国气候变化框架公约》第29次缔约方大会（COP29）中国角期间，国家发改委宣布：中国已建成全球最大、最完整的新能源产业链及全球最为系统完备的碳减排政策体系。

尽管新能源行业在投资中不容忽视，但由于行业覆盖范围广，产业链条长，最好能够具备全行业的投资视角，所以想要摸清其中门道并非易事。

为了提供优质的新能源行业投资服务，鹏华基金通过内部培养以及外部引进相结合的方式，建立起了产业链纵深型投研团队——鹏华新能源纵贯线。四位新能源投研专家领衔，依托公司强大的投研资源，洞察新能源产业链投资机会，提供涵盖主被动的多产品矩阵，满足不同投资者的细分投资者需求。

今天，小编就带大家了来了解一下鹏华新能源纵贯线总的四位投研专家。

新能源

行业触底反转，智能化浪潮持续

闫思倩

鹏华基金权益投资三部

总经理/投资总监/基金经理

基金经理闫思倩是鹏华新能源纵贯线中唯一的女将，自2011年开始研究新能源行业，拥有极其深厚和独到的理解，多年的投研经历也帮助她形成了覆盖制造业和科技领域的能力圈。在投资中，擅长基本面深度研究，倾向于通过技术变化、供需环境、格局变迁及企业竞争力分析，寻找能够持续成长的公司。

在最近的观点中，闫思倩提到新能源行业拐点即将到来，从需求端，新能源仍是未来10年每年持续20%-40%高增长的行业，供给端经历3年下行和出清，行业拐点正在到来。供给大幅优化之后，新能源的需求也在多个下游应用行业中实现多点开花，碳中和、电动化、技术进步、人形机器人、低空经济等行业对低碳和锂电的需求越来越多。处于基本面底部的行业，如果需求超预期，可能触发全产业链涨价，带来基本面快速回升。我们看好新能源行业触底反转，同时，看好新能源新技术带来的行业更加快速的发展机遇，包括电动化、智能化、人形机器人、固态电池、光伏BC新技术等。

全市场来看，当前活跃的主题、科技、成长，依然有机会。除了新能源，中长期，看好逐步走出基本面的科技、制造业成长标的，还包括AI、自主可控、低空经济、卫星互联网、机器人等。同时，也重点关注内需和宏观政策的支持领域，化债、重组、内需等政策利好的方向也存在机会。

具体到产品以及投资上，根据三季报披露前十大重仓股信息，可以看到闫思倩管理的鹏华新能源汽车这只产品主要布局于新能源产业中的智能化方向。

数据来源：鹏华新能源汽车2024年三季度报、wind，以上个股仅作列示，不构成实际投资建议，也不预示未来投资方向，市场有风险，基金投资需谨慎。

新能源

把握清洁能源发展

孟昊

鹏华基金研究部

总经理/基金经理

作为鹏华基金内部培养起来的基金经理，孟昊经过多年市场历练，形成了以新能源投资见长，同时覆盖环保公用、轻工制造、互联网、消费等多个领域的复合型投资能力。在投资中，擅于从企业基本面角度出发，判断企业的成长和价值创造，并基于产业长期景气趋势，寻找优秀企业，陪伴企业一起成长。

在三季报观点中，孟昊提到“从中期来看，国内新能源发展的核心矛盾仍然在消纳，电网投资的高景气将维持比较长时间，部分电网标的上涨较多，我们适度兑现收益。我们认为全球已经进入降息通道，降息有望大幅提升大储的项目收益率，加快项目的实施和确认”。

具体到产品以及投资上，根据三季报披露前十大重仓股信息，孟昊的新能源代表作鹏华环保产业股票主要布局于与光伏设备以及电网方向。

数据来源：鹏华环保产业2024年三季度报、wind，以上个股仅作列示，不构成实际投资建议，也不预示未来投资方向，市场有风险，基金投资需谨慎。

新能源

光伏周期反转已现

张宏钧

鹏华基金研究部

基金经理

作为博士期间就攻读能源方向，科班能源研究出身，基金经理张宏钧认为新能源是周期成长性行业，应该“成长为舵，周期为帆”，寻找“大鹏鸟”类型的公司。在他看来，新能源并不是单一行业，而是一轮技术推动的产业趋势，因此需要基于广阔的全行业视角，“淡化大β，寻找小β和α”。

在最新观点中，张宏钧提到“我们对市场后续的判断比此前要更加乐观，应对思路更加积极。在总体基调向上的背景下，也要考虑到另一方面，即基本面的复苏需要一段时间的传导和落实。在企业盈利出现实质性的好转之前，预计市场会不断尝试潜在方向。因此，市场的活跃会传递到很多行业和细分板块。我们建议重视能成为现在主线的细分方向，紧密跟踪来自政策面、基本面的变化；建议重视此前超跌的若干方向”。

具体到产品以及投资上，根据三季报披露前十大重仓股信息，张宏钧管理鹏华新能源精选主要布局于光伏及电网设备方向。

数据来源：鹏华新能源精选 2024年三季度报、wind，以上个股仅作列示，不构成实际投资建议，也不预示未来投资方向，市场有风险，基金投资需谨慎。

新能源

风光纷纷崛起

闫冬

鹏华基金量化及衍生品投资部

基金经理

和前面三位不同，闫冬是鹏华新能源纵贯线中唯一一位被动指数基金经理，14年证券投研经验，2019年开始管理基金，凭借专业勤勉的投资服务，获得了客户的广泛认可，代表作有鹏华光伏ETF、鹏华碳中和ETF基金、鹏华科创新能源ETF等。

在最新观点中，闫冬认为“美国大选‘利空落地’，板块后续关注点重回景气度改善情况。新能源Q3业绩底部夯实、出清提速明确，景气拐点或已到来”，看好风光电板块：

1）光伏：能耗控制政策有望进一步落实，或推动硅料环节供需反转，并推动包括边框、玻璃等优质产能稀缺性；组件方面涨价预期持续发酵，组件头部厂商具备较高盈利弹性，并推动辅材、新技术市场空间提升。看好具备技术优势、管理优势的头部硅料企业；看好头部组件企业盈利提升。

2）风电：国内海陆风招标及建设有望稳步推进，明年需求向好或带动整机与零部件环节盈利修复；同时伴随国内项目招标动工、海外利率下行及项目规划推进，海外及出海需求亦相对旺盛。

3）锂电：金九银十成色十足，奠定全年电动车销量高增，展望明年，销量有望继续高增，带动产业链需求增长。碳酸锂价格下跌背景下，供给端材料环节依然面临盈利压力。展望明年，原材料价格有望企稳，材料降价压力有望缓解，盈利有望得到修复。新技术方面，固态电池产业化加速发展，在相关领域有布局的电池、材料和设备企业有望受益。

具体到产品以及投资上，根据三季报披露前十大重仓股信息，闫冬管理的鹏华科创新能源ETF主要布局在光伏组件以及电池方向。

数据来源：鹏华科创新能源ETF 2024年三季度报、wind，以上个股仅作列示，不构成实际投资建议，也不预示未来投资方向，市场有风险，基金投资需谨慎。

新能源产业仍在动态变化中，基金经理们的投资观点也并非永远一成不变，小编会及时向大家汇报鹏华新能源纵贯线的最新情况，如果你对新能源行业感兴趣，不妨对鹏华新能源纵贯线以及代表基金经理们的投资观点保持一种关注：）

风险揭示书如下，请滑动了解

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解货币市场基金的特定风险。3. 如果您购买的产品为基金中基金，产品主要投资公开募集证券投资基金，具有与标的基金相似的风险收益特征，如果产品采用绝对收益策略且采用绝对收益的业绩比较基准，基金的业绩比较基准是基金投资力争实现的收益目标，并不代表基金一定实现该业绩比较基准收益。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。4. 如果您购买的产品为管理人中管理基金，基金管理人将基金资产划分为两个及以上资产单元，委托两个及以上第三方资产管理机构担任投资顾问，为特定资产单元提供投资建议,则投资该产品需承担委托投资顾问方式带来的特定风险，例如投资顾问不按照约定提供投资建议的风险，投资顾问不再符合聘请条件需要变更的风险等。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。5. 如果您购买的产品为指数型基金，产品被动跟踪标的指数，则需承担指数化投资的特定风险，包括标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险等。如果您购买的指数基金为指数增强型基金，基金可实施指数增强投资策略，即在被动跟踪指数的基础上进行优化调整，以期获得超越指数的投资回报，但指数增强策略的实施结果仍然存在一定的不确定性，其投资收益率可能高于指数收益率但也有可能低于指数收益率。如果您购买的产品为交易型开放式指数基金，除需承担上述指数型基金的特定风险以外，还可能面临基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、基金份额参考净值（IOPV）决策和IOPV计算错误的风险、基金退市风险，投资者申购、赎回失败风险、基金份额赎回对价的变现风险、第三方服务机构风险等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解指数化投资的特定风险。6.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。如果您购买的产品通过内地与香港股票互联互通机制（“港股通机制”）投资于香港市场股票，还会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，可能加剧股价波动）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（内地开市香港休市时，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解投资境外证券市场投资的特定风险。7. 如果您购买的产品以定期开放方式运作，或者封闭运作一段期间后转为开放式运作，或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，且在封闭期或最短持有期内不上市交易，则在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回、转换转出或卖出基金份额而出现的流动性约束。请您仔细阅读招募说明书“基金份额的申购与赎回”及“风险揭示”等章节，确认了解基金运作方式引起的流动性约束。8. 如果您购买的产品约定了基金合同自动终止条款，如连续若干个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形时，基金管理人应当终止基金合同，无需召开基金份额持有人大，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。请您仔细阅读招募说明书“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。9. 如果您购买的产品约定了基金暂停运作条款，即出现基金合同约定情形时，基金管理人可以决定暂停基金运作，基金暂停运作期间，经基金管理人与基金托管人协商一致，可以决定终止基金合同，报中国证监会备案并公告，无须召开基金份额持有人大会。则您购买该基金后，可能面临基金暂停运作直至基金合同终止的风险。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”与“风险揭示”章节，确认了解基金暂停运作的特定风险。10. 如果您购买的产品是发起式基金，则在基金合同生效日的三年对应日，若基金资产净值低于两亿元，基金合同将自动终止，因此，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。发起式基金是指，基金管理人在募集基金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或者基金经理等人员资金认购基金的金额不少于一千万元人民币，且持有期限不少于三年。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”、“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、本基金由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）和基金管理人网站（www.phfund.com）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。