现阶段做空长期国债期货的理由

理由有几点：

1、长期国债收益率不到2.5%，提升空间已经很小；

2、目前CPI很低、利率也很低，将来如果出现一个小的CPI上升周期，国债必跌；

3、财政部准备加大国债发行力度，到时国债供应量会增加，价格会下跌。

先建点观察仓：

骆驼1978

很多事情不能用直觉获得正确的结论，比如说：

如果市场预期美国会持续降息，投资国债的资金是会流向中国还是美国？

常规的理解：美国降息美债、美元收益率会下降，对资本的吸引力减弱，投资资金会流向中国。但这个结论是错误的！

美国在低利率时期发行的长期国债，由于前两年持续加息，100元面值的美债价格可能已经跌到70元，如果真的预期美国会进入降息通道，意味着现在买入70元的长债可以在短短两三年时间内涨到100块，加上利息可以赚40%以上。

这可比中美现在不到2%的利差，要有吸引力得多。

进击的买狗

可以预计，咱们这边的所谓中性利率长期会走低。GDP降速到5%，而且可不是这一年噢，按照IMF的长期预计，我们的GDP会逐渐走低到3%左右。在这个背景下利率是不太可能长期提高的，如果GDP真的降到3%，那利率端肯定在1%以下了，这种增长速度下资金的价格不可能长期走高。

至少目前从大方向看，国债价格会是以上涨趋势为主的，个人愚见，做空是不符合主要趋势的。当然楼主如果想抓次级趋势那就要看手艺了。但即使是次级趋势可能也需要一些前瞻性指标做参考，比如PMI，或者M1M2剪刀差实质性收窄趋势

趋势交易者 

楼主的发言，严重损害了楼主在我心目中的高大形象。

说了这么多，也改变不了国债是利率债的本质。

楼主做空长期国债，这是在预期长期利率在可见的未来会走高，你觉得这种可能性有多大？

在经济下行周期，利率必然下行。我是坚定的国债多头！！！

优游涵泳 

从长债近几天的表现来看，骆驼大佬的做法是顺着势的。

长债（30年）的，9.24之前牛势，9.24之后，因为股票热而分流资金，一度收益率杀到2.4以上，近几天修复到2.29附近，就再也修复不下去的感觉。导致上周五本应2.19发的500亿长债，最终定价在2.2987.（刚刚发的一批50年期，定价2.32）

看空长债的话，当期的不理解在于是所谓“化债”，那得财政多发低利率的新债，去置换地方债。长债要是利率下不去甚至上行，似乎与化债任务不符合。

并且，短期好像也没有到预期国内利率上行的时候吧，长债应该还是机构压箱底的。

看了一下回贴，不愧是集思录，大多人还是懂内在逻辑的，当年分级A、B玩的溜也多少明白利率及变化趋势对于固收类定价的影响。

不过，也许太多人理性站在长逻辑的立场，骆驼大佬本意其实也是博弈视角，短线也是震荡大，前天30年长债可以一度上2个BP以上，昨天又是下降3.5个BP，好大的波。

其实前几个月，不少城商行加杠杆买长债，央行已发出了警告，也许可见未来仍是降息趋势，但不表示长债一路上行没风险。这一次9.24-10.8，长债4%以上的跌幅，已是一次风险教育。

投资么，总要多想想，为自己留一个后手。

本人也是主仓投债市，对于这次人造股市牛市很不以为然，冲过去的是抢快钱的，上头的立意应该是救经济，现实却是主打“赌场”吆喝。还是不想博弈，固收里的波动还能承受，降息长逻辑还没到拐头的时候继续配着。

ejgnejf 

跟骆驼大佬当对手盘了，拿着长债ETF做多，我看：

1.后续还会降息，打开长债下行空间

2.政策不及预期、起效缓慢，通胀指数尤其是PPI持续负数，或许要到明年年中才会反转

目前看三十年国债收益率降低至 2.0 左右，哪天政策不挤牙膏了再开始做空也不迟。

沙漠之狐

我是长久期国债的看多做多者，做了楼主的对手盘，理由太多了，主要还是利率上升不符合化债及经济规律。但楼主有一点我是认同的：财政部发行国债的量巨大无比，如果长期发行，1万亿又1万亿市场是否接得住？

zhenghuimini

我认为现在的投资中，应该配一定比例的长债。

如果你不看好，你可以少配一点，等回调再买入。

做空长期国债，不可取，我认为输面大。

我们国家，不大可能有大牛市，有的是猴市。

日本的牛市的基础，是基于负利率，一旦加息，就会回调。

xzyfycz 

如果说看空国债，那么不如多沪深300，个人愚见。

weiyu888

我从去年就开始做多国债，当时的想法是地产打压跟倒查30年之类的肯定会把经济搞下去，后期利率走低板上钉钉。

现在这个价格很尴尬了，

做多吧，感觉10y 2.0的收益率跌不下去了，

做空吧，经济状况离加息太遥远，股市也是提不起的阿斗。

Ujg68gy

如果未来，中国复制日本的走势，利率接近0，做空国债得赔多少钱啊？过去20年，日本也放了很多水，然而通胀始终没起来，利率逐渐滑向0。

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