运舟资本周应波
最新观点：
火车“极速”冲出隧道，经济和市场迎来曙光
9月是中国资产的转折点，9月下旬在国内货币、资本市场、经济政策大转折的推动下，A股、港股、中概股都迎来了巨大的向上转折点。我们在此前的多期月报中已经提示，过去三年多的中国资本市场就像一列身处“黑暗隧道”的火车，9月份这列火车以“极速”冲出了隧道。
其实无论市场持续下跌，或是迎来上涨，中国经济这列火车都依然在不断前行，这是中国资本市场能迎来曙光的根本。就像最近一位法国经济学家总结的，在过去的4年多时间里，中国经济经历了新冠疫情、房地产市场崩溃、资产价格下跌、地方政府债务收缩等多重压力，但在这样的背景下，中国的电动汽车、机械造船、手机家电、互联网电商等产品和服务在全球持续扩张——即从产业层面观察的中国（假设作为一个企业）竞争力优势是很强的。
经济政策的转变推动了投资者对未来“持续通缩”悲观预期的扭转，从而推动了资本市场的“极速”转折。尽管在产业层面中国保持优势，但国内有效需求不足，消费者信心弱，“持续通缩”造成的信心崩塌风险是资本市场持续阴跌的原因之一。9月份以来中央经济政策针对通缩问题的全面转变，让市场看到了曙光，相信会是过去3-4年螺旋式通缩强化的终点。
资本市场短期看永远是个“投票器”，此前市场差的时候大家“宏大悲观叙事短期化”，9月下旬以来实际上开启了“政策转变景气长期化”的演绎过程。政策推动市场信心逆转，空头踩踏式平仓、国内外新增资金买入共同推动市场演绎成了短期“向上熔断”的上涨模式。从“政策转变”到“经济景气”中间是需要过程和步骤的，我们预计市场总体上进入向上转折点，但在“政策预期”和“等待景气”之间会有摇摆。
市场走出底部，第一个感慨是底部是难熬的，第二个更大的感慨其实是底部是“珍贵的”，一大批优质成长股在很低的估值位置静静地等待，而投资者们却因为看到“通缩”、“地缘”诸如此类本质上和公司长期价值无关的事，每天辗转难眠、患得患失的讨论分析一些根本不在自身能力圈的问题，而实际上错过了一个又一个“千载难逢的机遇”。现在市场情绪火爆，很多优质成长股已经走出了好的“击球区”，但我们希望未来能够长期保持“底部心态”，冷静分析研究、耐心等待投资，专注自身能力圈，做好成长股的研究投资。
富国基金张圣贤
最新观点：
【富国基金张圣贤】新能源车回落，加不加仓？
最近的行情波动是真的大，以致于网上有人说指数妖股化。昨天创业板单日跌幅就超过10个点，假如前天开仓，直接面临的是10个点甚至更多的回撤。这也是我为什么跟大家一直强调，不要盲目跟风，不要梭哈的原因。
新能源车指数的走势，基本上跟创业板差不多，节后回来也是面临大幅调整，但很多朋友可能之前买在高点，这波反弹也还没有回本，节后一回撤，感觉又开始迷茫了。那么这个位置，究竟能否加仓，还是要先离场观望呢？我们先回归基本面看看。
上游来看，近一周锂电价格有所分化，截止9月30日，碳酸锂（99.5%电池级/国产）报7.57万元/吨，较前一周上涨2.43%；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）报6.87万元/吨，较前一周下跌0.8%。（数据来自wind）
终端方面，根据乘联会，截至10月7日，国内造车新势力相继交出了2024年“金九”答卷。总体来看，9月份大部分品牌均实现同比与环比双增长，其中理想汽车、小鹏汽车和极氪等多家品牌交付量创下历史新高。（数据来源：乘联会）
政策层面，9月27日，工信部副部长在2024世界新能源汽车大会上表示，工信部将进一步加快推动新能源汽车产业高质量发展，加强技术创新支持，支持龙头企业牵头建立攻关联合体，加快动力电池关键材料、车用芯片等基础技术攻关。同日，从发改委了解到，8个领域设备更新实施细则和4个领域消费品以旧换新实施细则已全部印发实施，1500亿元超长期特别国债资金已安排到4600多个设备更新项目，消费品以旧换新领域1500亿元超长期特别国债资金已于8月初开始全部下达到地方。
整体而言，短期基本面比较平稳，政策端依然有扶持，从行业本身来说没有什么大问题。回归投资端，目前指数的走势还是跟随整体市场，这一点我们之前在低位分析的时候就提过。
因此核心还是要看整体市场的反馈，而我个人的观点这两天也一直比较清楚，指数回调或是难以避免的，但短期只要成交量还在，情绪就不会快速消散，回落之后或仍有支撑。但如果成交量萎缩，就要有所谨慎。
至于支撑的点，大家可以参考技术面的一些手段，结合成交量能去衡量，比如说最基础的5日均线支撑，再者是10日，周线等等，如果成交量足，可以按短期均线参考，如果成交量弱，则要以偏长期的均线作为参考。技术均线本身没有意义，但因为看得人多了，反而存在了意义，这个之前我们分析技术知识点的时候提过。
手上的品种，大家也可以参考，后续板块之间可能就要轮动起来了，10月或仍会存在一些板块的主线行情。我会第一时间和大家分享最新信息。
建信基金陶灿
最新观点：
【陶灿说】创指跌超4%，牛市结束了吗？
首先，创业板跌幅超过4%确实是一个显著的市场波动，它可能引发投资者的担忧和市场的恐慌。然而，单一交易日的大幅下跌并不能直接决定牛市的结束。股市的走势是复杂多变的，受到多种因素的影响，包括但不限于宏观经济环境、政策导向、市场情绪、资金流向等。
其次，从历史经验来看，牛市的结束通常伴随着一系列复杂的信号。例如，盈利见顶、市场情绪亢奋、资金流出等。目前，虽然创业板出现了大幅下跌，但还没有足够的证据表明牛市已经结束。相反，一些分析师指出，这轮下跌可能是市场过热后的正常调整，也可能是资金获利回吐的结果。
此外，还需要关注创业板内部的行业结构和公司基本面。如果创业板内部的行业和公司基本面依然强劲，那么短期的下跌可能只是市场波动的一部分，而不是牛市的终结。相反，如果创业板内部的行业和公司基本面出现恶化，那么投资者可能需要更加谨慎地对待市场走势。
最后，政策因素也是影响股市走势的重要因素之一。如果政府出台了一系列有利于股市的政策，那么这可能会为股市提供支撑，延缓牛市的结束。相反，如果政策环境不利于股市，那么这可能会加速牛市的结束。
综上所述，创业板跌超4%并不能直接决定牛市的结束。投资者需要密切关注市场动态、政策变化以及创业板内部的行业和公司基本面，以做出明智的投资决策。同时，也需要保持冷静和理性，避免因为短期的市场波动而做出过激的反应。
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