基金观点｜富国张圣贤：煤炭大涨，行情启动？

富国基金张圣贤

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【富国基金张圣贤】煤炭大涨，行情启动？！

昨天的文章还在说政策应该离我们不远了，今天盘前就出了一个重磅利好，央行高层明确表态，存量房贷利率会降，而且还降准、降息，甚至连平准基金也提了正在研究中。这一系列的举措，显然代表高层是非常清楚现阶段国内经济和资本市场的情况的，这一系列的政策，或也使得市场的情绪被再度点燃。

因此我们可以看到，今天大部分板块的表现都不错，煤炭板块也是跳空高开高走，那么是否意味着后续牛市行情要来了呢？煤炭板块又能否再度带领指数继续进攻？我们先回归基本面来看下。

从煤炭价格来看，上周港口动力煤现货价上涨，9月20日，秦皇岛港5500大卡动力末煤平仓价报866元/吨，环比前一周上涨9元/吨。产地焦煤价格与上周持平，9月20日，山西古交主焦煤出矿价报价1490元/吨，环比前一周不变；9月20日，河北唐山焦精煤车板价报收1700元/吨，环比前一周不变。（数据来源：wind）

库存方面，上周港口煤炭库存有所分化，9月20日，环渤海港煤炭库存2245.5万吨，环比前一周下降2.01%；9月20日，广州港煤炭库存304.3万吨，环比前一周上涨5.62%。港口炼焦煤库存、焦化厂库存有所分化，9月20日，六港口炼焦煤库存404.06万吨，环比前一周下降2.44%；9月20日，国内230家独立焦化厂炼焦煤库存合计707.93万吨，环比前一周上升1.84%。（数据来源：wind）

整体来看，动力煤火电需求韧性较大，从煤价的角度，依然有望持续平稳上涨的态势。往后看，供给端主产地供给恢复力度或有限。需求端非电需求方面，化工耗煤需求环比大幅提升，（截至9月20日当周化工行业合计耗煤641.29万吨，同比+11.21%）（数据来源：民生证券）

因此基本面本身没有太大问题。回归投资端，短期受到情绪影响大涨，量能也有所放大，从技术面的趋势上看是非常不错的，但目前的位置还在前期的震荡平台顶部，所以还是会有一定的压力，先不要着急追涨，观察下后续几天整体量能和价格的情况，假如能够突破前期震荡平台，回踩确认的过程，再考虑择机逢低加仓不迟。

建信基金陶灿

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沪指重回2900，牛市要来了？

这几天的股市有点让人开心了，沪指重回2900点，重大的措施也已经发布了，我们一直想问牛市是不是重新回来了？后面要不要乐观一点，下面是我的一些观点，欢迎交流。

一、沪指重回2900点的背景

市场表现：2024年9月25日，A股市场迎来了显著的反弹，沪指早盘迅速站上2900点，并在短时间内实现了高额的成交额。这一波上涨点燃了市场的热情，超过5000只个股纷纷上涨，展现出市场的强劲活力。

政策利好：近期市场的政策预期是A股反弹的主要驱动因素。中国人民银行行长潘功胜表示，未来将推出一系列政策以支持实体经济，提振市场信心。这一消息无疑给予市场参与者以强烈的信心，尤其是在降息、降准预期加速落实的背景下，市场的风险偏好明显回暖。

二、牛市是否到来的判断

短期表现强劲：虽然沪指重回2900点并伴随大量成交，显示出市场的短期强劲表现，但这并不足以直接判断牛市已经到来。牛市的确认需要更长时间的市场表现和更全面的经济数据支持。

政策面支持：政策面的利好确实为市场提供了上涨的动力，但政策的实际效果和市场的反应仍需进一步观察。此外，政策的连续性和稳定性也是影响市场走势的重要因素。

经济基本面：牛市的到来需要经济基本面的支撑。当前全球经济环境复杂多变，国内经济也面临一定的挑战。因此，需要关注国内经济数据的变化以及政策对经济的实际影响。

三、后市展望

谨慎乐观：在享受市场红利的同时，投资者应保持谨慎乐观的态度。虽然市场短期表现强劲，但全球经济的不确定性仍然存在，投资者应关注政策动向和经济数据的变化。

合理配置资产：结合自身的风险承受能力合理配置资产是投资者在当前市场环境下的重要策略。投资者可以关注具有成长潜力的行业和优质企业，同时保持对市场的敏感度和灵活性。

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