A股的“标普500”来了，这家公司又拔得头筹！

进入2024年，指数领域十分热闹。先是上半年，中国50系列的代表指数--中证A50指数横空出世，各家基金公司争相布局；紧接着下半年，中证A500指数又即将在9月23日正式发布跟大家见面。

当听到中证指数公司要发布中证A500指数的时候，很多投资者都会发出一个疑问：市场上已经有中证500指数了，这个中证A500指数真的有必要吗？

老K认为，中证A500指数的推出很有必要。因为此前大家提到中国自己的标普500，很多人都可能会说是沪深300。但是现在，中证A500指数或更有资格成为中国的“标普500”。

值得一提的是，当前的市场环境也让这个指数的投资价值凸显了出来，这也是为什么摩根资产管理在中证A50ETF大放异彩之后，再次看准时机并于9月10日起发行摩根中证A500ETF（认购代码：560533）！

关于这只ETF，我认为可以用“三好学生”来形容，即“好时机、好指数、好公司”。

1、好时机：内外因加持，A股核心资产或将受益

为什么我说现在发行中证A500ETF是好时机？因为无论是外因还是内因，中国的核心资产投资价值都似乎越来越高了~~

外部因素，自然是大家从去年开始就十分关注的美联储降息。随着今年7月，美联储在会议上开始讨论并释放明确的降息信号，以及鲍威尔在8月份全球央行年会上的讲话也确认美联储即将开始降息，最早降息时间或是2024年9月，很多人都说：“终于等到你，还好我没放弃~~”

最近，市场一致预期9月份美联储降息是大概率事件。如果美联储如期降息的话，可能会引发美元指数走弱，届时全球资金将很大可能流入新兴市场，而这些资金的去向，自然是以核心资产为主要标的。

内部因素，是A股风格的切换。A股一直以来都有大小盘风格轮动的特点，周期通常在3-4年。2021年-2023年A股市场是典型的中小盘风格。

但是进入2024年，A股市场似乎重新回到了大盘风格。如下图所示，上半年1000亿元以上大市值股票，无论是上涨比例还是年内平均涨幅均显著高于中小市值股票。

数据来源：万得，华鑫证券研究，数据区间：2024.01.01-2024.06.28

考虑到此前推出的新“国九条”内容中强调了加大退市监管力度、强化上市公司现金分红监管等。在这个前提下，大盘股凭借着相对较好的基本面和稳定的现金流，有望支撑大盘风格持续占优。

也就是说，无论是外部因素还是内部因素，站在当前节点看，A股的核心资产都拥有不错的投资价值和前景。

2、好指数：A股的“标普500”？它值得

此前，只要提到A股的“标普500”，很多人可能第一反应是沪深300，但是现在，我认为中证A500指数更像！

首先，中证A500和标普500在选择成份股的时候，都是原则上选择排名前500的公司；

其次，中证A500指数和标普500指数一样，采用了行业平衡的方案，而不是按照总市值从高到低排序。

除了在编制方式上跟标普500指数更相似，中证A500指数自身的亮点也十分突出。

比如，在行业配置上，中证A500指数的覆盖面更广。以最新一期样本为例，中证A500指数样本一级行业分布与中证全指指数（样本空间）较为接近，覆盖全部35个中证二级行业、92个中证三级行业， 是目前市场上主流宽基指数中行业覆盖面相对较广的。

资料来源：中证A500指数数据来自中证指数公司，其他指数数据来自万得，截至2024.07.31。

除此之外，中证指数公司的数据显示，截至7月底，中证A500指数样本行业分布较为均衡，且纳入更多新兴领域龙头，工业、信息技术、通信服务、医药卫生行业合计权重约50%，这也比较符合当下 “发展新质生产力”的要求。

再比如，根据Wind和中证指数公司给出的数据，有几组数据能够反映中证A500指数的独特之处：

（1）中证A500指数有7成成分股近一年净资产收益率或营收增速位居同行业前30%；

资料来源：中证指数公司，数据截至2024.07.31。基于历史测算，具体以指数实际发布为准。

（2）近十年中证A500指数的净资产收益率（ROE）持续高于A股整体（以中证全指为代表），而且以10%的个股数量贡献了A股70%的利润。

通过上面这几组数据能证明，中证A500指数是一个相对偏成长的指数，而且成长性也比较在线，至少目前没有看到瓶颈和饱和期。

值得一提的是，作为中证“A系列”特色宽基指数之一，中证A500指数的编制方法与中证A50指数一脉相承，像引入ESG可持续投资理念、互联互通筛选机制等要素都延续了下来，这样也会让境外的资金可以更方便地配置A股优质资产。

3、好公司：连续布局中证“A系列”的外资公募

有了好时机和好指数，那么选择一家好公司的产品就显得尤为重要了。在这一点上，摩根资产管理显然符合好公司这个称呼。

摩根资产管理在今年ETF领域交出了一份不错的成绩单。万得数据显示，摩根资产管理是年初首批参与中证A50ETF发行的基金公司，也是首批公告完成中证A50ETF募集的基金公司。

自3月12日上市以来，摩根中证A50ETF（560350）的规模连续增长，数月内接连突破30亿、40亿大关。截至6月末，万得数据显示，摩根中证A50ETF规模居同类中证A50ETF第2，持有人结构均衡。

此外，根据今年中报的数据，这只ETF的持有人户数居同类第一（17274户），并且机构投资者和个人投资者的比例达到了将近6：4，这是很不容易的。

因为一般来说，大盘宽基指数是机构的心头好，超过8成的机构投资者是常态，摩根中证A50ETF能够做到近40%的个人投资者比例，说明大家对于这只ETF的认可程度可见一斑。

资料来源：万得，数据截至2024.6.30，持有人结构数据根据摩根中证A50ETF及联接基金2024年中报计算。

还有一个特点值得大家注意，那就是跟年初的摩根中证A50ETF一样，新发行的摩根中证A500ETF（认购代码：560533）仍然设置了十分有特点的季度强制分红机制。

根据摩根中证A500ETF基金合同里的表述，会在每季度最后一个交易日计算ETF相对标的指数的超额收益率，如果超额收益率大于0，就会强制分红，分红比例不低于超额收益率的60%#。（分红条款具体内容以基金合同为准）

关于分红的好处，我相信大家早已经知晓，在这里我就不多说了，只能说摩根对于这次的中证A500ETF很上心。

其实，摩根资产管理作为一家深耕中国本地市场的外资公募基金公司，能够在目前竞争十分激烈的ETF领域中频频先发特色产品，无论是此前的摩根中证A50ETF还是现在的摩根中证A500ETF，都体现了摩根资产管理“投资中国，做多中国”的战略决心，用实际行动积极把摩根“A系列”推向全球。

这次中证A500ETF又是十家基金公司同步发行，按照年初的趋势，我认为“会分红”的摩根中证A500ETF（认购代码：560533）依然值得大家重点关注，不知道你们怎么看？

#特别提示：摩根中证A500ETF的基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。

注：本文中“A系列”指摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF。“新国九条”指2024年4月12日，国务院公布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。涉及中证A500指数相关的数据内容基于历史测算，具体以指数实际发布为准。

中证A50指数、中证A500指数（“指数”）由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。

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