小时不识月,呼作白玉盘
又见月数轮,纷纷落玉盘
相传,月饼的前身是汉代的胡饼(撒着芝麻的圆形烧饼)
唐代,杨贵妃在赏月时以胡饼助兴,因嫌胡饼之名太俗,故以月饼命名
至南宋,月饼与馒头、饨子、芙蓉饼等,一道记录在《梦粱录》的日常点心之列
一直到明代嘉靖年间,《西湖游览志馀》,才首次将月饼与中秋联系起来
书中有言“八月十五日谓之中秋,民间以月饼相遗,取团圆之意。”
资料来源:《月饼进化史》,大众日报,2022/9/8
现如今,曾经的“月饼”已经变成了烧饼,长久的演变中,月饼也拥有了不同门派的“徒子徒孙”。太极生两仪,与其他的“美食之争”类似,月饼的也能大致分为甜咸两派
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不同的口味带给我们不同的味蕾感受,也好似不同资产带给我们的投资体验~
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回顾历史,A股经历过几轮周期波动,且呈现出较为明显的调整期限长,短期拉升迅猛的格局,结合行情冷热进行波段操作效果或许更好。但如果拉长时间线,反映全部A股走势的万得全A指数整体向上趋势依旧比较明显,其自基日以来还是收获了5.90%的年化收益率。
数据来源:Wind,1999/12/30-2024/9/6,指数历史走势不代表未来
估值层面,目前A股整体市净率仅1.29,已经到达了历史最低分位点。中国上市公司协会的数据显示,2024年上半年,全市场上市中有3032家公司营收正增长,4141家公司实现盈利,占比78%,估值相对低位叠加盈利改善,A股的预期或将有所回转。
数据来源:Wind,截至2024/9/6
当然,就目前来看,弱复苏的基本面或许仍是压制市场预期回暖的因素,据国家统计局数据,今年8月我国制造业PMI超预期回落,为49.1%,环比下降0.3个百分点,连续四个月落入收缩区间,综合PMI也环比下降0.1百分点到达50.1%。
但与此同时,7、8两月的重要会议对促内需、稳经济做出多项政策部署,类似家电以旧换新政策也已经在部分地区发挥出一定的作用,如北京地区补贴开始后,8月26日至28日游戏本、台式机成交额同比增长均超10倍。
但鉴于整体经济尚未出现非常明确的反转信号,在估值相对低位结合定投等操作针对宽基指数进行布局,或许是一种比较适宜的选择。
数据来源:北京青年报,2024/8/30
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8月初的一波快速调整后,债市逐渐收复失地,以中证国债指数为例,其在8月中旬最大回撤0.9%的情况下,最终整月反倒小幅收涨0.17%。虽然近期部分券种仍处在调整进行时,但债市整体已趋于平稳。从衡量债市整体估值水平的10年期国债收益率来看,连续调整后,目前该数值已经回到了2.13%以上,比起8月初2.11%附近的水平有了一定的估值消化。可以说,虽然债券市场偶有风吹草动,但长期仍呈现相对稳定的向上趋势,也更让人省心一些。
数据来源:Wind,2024/8/1-2024/9/6,指数历史走势不代表未来
若考虑债市基本面,当前国内经济仍处于弱复苏区间,资金风险偏好相对较低,投资于波动相对更小的债券类资产的意愿或许更高。同时,央行多次强调“将继续坚持支持性的货币政策,保持流动性合理充裕”,货币政策急速转向的可能性相对较小,未来的国债收益率或将维持区间窄幅波动态势。
同时,美联储近期多次释放降息信号,若之后出现实质性降息,则因利差导致的汇率风险可能下降,有望进一步打开国内降息空间,所释放的流动性或能为债券市场带来利好。而从国内利率的长期趋势来看,1年期LPR从2014年时的5.77%一路下降至3.35%,呈现较为明显的单边下降趋势,如果参考欧洲、日本等海外市场的经验来看,低利率时代债券类资产或有相对更优的长期走势。
数据来源:Wind,2013/1/29-2024/9/6
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如果想在甜蜜中间来些咸香,股债搭配可能是个不错的选择,比对纯债基金与偏股基金的历史数据,基日以来,偏股混合型基金指数的年化收益率虽然是纯债基金的接近一倍,但最大回撤相对而言也大了很多。要说“搭配”方法嘛,参考自身风险偏好比例定投股、债资产,以及直接根据权益资产上限挑选优质固收+基金,都是可以考虑的方式。
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中秋一同聊投资
除了品尝月饼,大家汇聚一堂,赏月吟诗也是传统的中秋习俗。
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风险揭示书:
尊敬的投资者:
根据有关法律法规,汇添富基金做出如下风险揭示:
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型,您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十,定期开放基金为百分之二十,中国证监会规定的特殊产品除外)时,您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额,或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示:
3.如果您购买的产品为避险策略基金,请注意该基金通过一定的避险投资策略进行运作,同时引入相关保障机制,包括但不限于基金管理人与符合条件的保障义务人签订风险买断合同或其他经中国证监会认可的其他保障机制。在避险策略周期到期时,基金管理人力求避免基金份额持有人投资本金出现亏损。但避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全,基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险,例如保障义务人未能按照风险买断合同约定履行差额补足责任就属于可能存在本金损失的极端情形。
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六、上述基金由汇添富基金管理股份有限公司(以下简称“基金管理人”)依照有关法律法规及约定申请募集,并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等公告信息文件已通过基金管理人网站(www.99fund.com)和中国证监会基金电子披露网站(http://eid.csrc.gov.cn/fund)进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金没有风险。
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