市场回顾
上周A股各大指数相对分化。
上证指数周涨幅0.60%，深证成指周跌幅0.52%，创业板指周跌幅0.26%。
图1：A股重要指数上周涨跌幅（单位：%）
数据来源：wind，日期截至2024年8月16日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资须谨慎从申万一级行业来看，银行、通信、煤炭表现较好，房地产、建筑材料和社会服务表现相对一般。
图2：申万一级行业上周涨跌幅（单位：%）
数据来源：wind，日期截至2024年8月16日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资须谨慎市场资讯
科创板网下打新迎新规。上交所发布《上海市场首次公开发行股票网下发行实施细则（2024年修订）》。此次细则修订主要对投资者参与科创板网下发行业务，增加了持有科创板市值的要求。自10月1日起，网下投资者及其管理的配售对象参加科创板新股网下发行的，除需符合现行市值门槛要求外，主承销商还应要求其在基准日（初步询价开始日前两个交易日）前20个交易日（含基准日）所持有科创板非限售A股股票和非限售存托凭证总市值的日均市值为600万元（含）以上。
上海发布低空经济重磅文件。8月16日，上海市通信管理局网站发布《上海市信息通信业加快建设低空智联网助力我市低空经济发展的指导意见》。《意见》提出，分阶段、分区域逐步实现基于5G-A的低空智联网覆盖。到2026年，初步建成上海低空飞行航线全域连续覆盖的低空通信网络，满足低空飞行数据和高清视频图像回传需求，同时具备叠加感知升级能力。到2026年，初步实现航空应急救援、物流配送规模化应用，按需打造用于物流配送等场景的常态化运行低空航线。当天，上海市人民政府也发布关于印发《上海市低空经济产业高质量发展行动方案（2024—2027年）》的通知。《方案》提到，到2027年，建立低空新型航空器研发设计、总装制造、适航检测、商业应用的完整产业体系，打造上海低空经济产业创新高地、商业应用高地和运营服务高地，核心产业规模达到500亿元以上，在全球低空经济创新发展中走在前列。联合长三角城市建设全国首批低空省际通航城市，建成全国低空经济产业综合示范引领区，加快打造具有国际影响力的“天空之城”。
商务部表示，将推出一系列鼓励外商投资的举措，包括继续放宽外资市场准入、进一步放宽外国投资者战略投资上市公司的限制等。商务部计划对《鼓励外商投资产业目录》进行修订，修订工作将重点放在先进制造业、生产性服务业、数智技术以及绿色技术应用等关键领域。此外，修订还旨在鼓励外商对中西部及东北地区的投资。
中国7月份经济成绩单出炉。国家统计局公布数据显示，1—7月份，固定资产投资同比增长3.6%，房地产开发投资下降10.2%。7月份，社会消费品零售总额同比增长2.7%，规模以上工业增加值增长5.1%，城镇调查失业率为5.2%。国家统计局表示，7月份，我国经济运行总体平稳、稳中有进，生产需求继续恢复，就业物价总体稳定，新动能继续培育壮大，高质量发展扎实推进。
央行行长表示，今年以来，央行在货币金融政策方面，先后实施了比较大的三次货币政策的调整。要加大实施力度，让它落地生效，并按照中央和国务院的要求，来进一步谋划新的增量政策。目前整体来说，中国的整个金融体系是稳健的。整体的风险水平是有大幅度的下降。央行将逐步淡化对数量目标的关注，更加注重发挥利率等价格型调控工具的作用，丰富货币政策工具箱，健全政策的沟通机制，提高货币政策透明度；央行将继续坚持支持性的货币政策立场，加强逆周期和跨周期调节，支持巩固和增强经济回升向好态势。进一步提升货币政策对促进经济结构调整、转型升级、新旧动能转换的效能，引导金融机构加大对重点领域、薄弱环节的信贷支持力度，更有针对性地满足合理的消费融资需求。
工信部数据显示，上半年，我国中小企业经济运行保持平稳，规模以上工业中小企业增加值同比增长7.4%。
A股上市公司2024年半年报披露如火如荼进行中，已披露2024年半年报的A股上市公司数量已超500家，龙头公司业绩表现总体稳健。值得注意的是，不少公司披露了2024年半年度利润分配方案，在利润分配方式中，以现金方式进行中期分红的公司明显成为主流。
越来越多的境外投资者通过申请合格境外投资者的方式聚焦中国市场投资。在吸引更多外资流入的同时，部分合格境外投资者已经重点布局了A股市场。从配置的行业来看，合格境外投资者倾向于配置汽车零部件、电子设备制造类公司。
国家外汇局：7月跨境资金流动形势向好，货物贸易等主要流入渠道的支撑作用进一步增强。7月银行代客涉外收入环比增长9%，支出增长7%，收支逆差环比收窄41%。其中，我国对外贸易持续较快增长，带动货物贸易项下跨境资金净流入环比增长48%，规模为历史同期最高水平；外资净增持境内债券200亿美元，环比增长1.4倍，境外投资者配置人民币资产的积极性依然较高。
中证报头版刊文称，近期，中央和地方陆续出台一系列政策，加大对消费市场的支持力度。专家认为，暑期是消费旺季，对全年消费市场运行起到承上启下的重要作用。央地促消费政策红利的持续释放，将为经济增添新动能，进一步释放经济活力。
截至8月14日，月内已有29只新基金成立，其中权益类基金（包括股票型基金和混合型基金）共有19只，占比达65.52%，另有多只权益类基金正在发行或等待发行。
工信部就《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件（2024年本）》公开征求意见。其中提出，积极开展针对正负极材料、隔膜、电解液等再生利用技术、设备、工艺的研发和应用，努力提高废旧动力电池再生利用水平，通过冶炼或材料修复等方式保障主要有价金属得到有效提取回收。
第八届未来网络发展大会将于8月21日—23日举办。在今年的大会上将发布包括广域确定性光电融合网络技术、新型时敏网络控制系统、6G无线网络毫秒级实时智能技术等三项重大成果。
近期，多地围绕工业、交通运输、教育等重点领域，出台设备更新政策细则，明确具体的支持范围和包括贷款担保、贷款贴息等在内的支持举措。上半年全国设备工器具购置投资同比增速达到17.3%，拉动全部投资增长2.1个百分点。业内人士表示，随着高质量发展深入推进，设备更新需求将不断扩大，撬动年规模约5万亿元的巨大市场。
根据Wind统计，公募基金今年来宣布分红或实施分红数量已超3900次。其中，已实施分红基金共分红3497次，涉及2242只基金，较去年同期2056只基金合计分红3221次进一步增长；分红总金额则从1042.8亿元增至1058.61亿元。
截至8月15日，日本、美国、欧元区均公布了其二季度的经济数据。美欧日上半年避免了陷于衰退的最坏预测，经济仍具一定韧性。三大经济体增速分化明显，美国处于2%以上，而日欧明显疲弱。未来一段时间，高利率或高通胀的影响仍带来下行风险，三大经济体均面临政策转向的抉择，但路径仍难确定。
美国7月CPI同比升2.9%，连续第四个月回落，是2021年3月以来首次重回“2字头”，预估升3%，前值升3%；环比升0.2%，预估升0.2%，前值降0.1%。美国7月核心CPI同比升3.2%，预估升3.2%，前值升3.3%；环比升0.2%，预估升0.2%，前值升0.1%。
日本首相岸田文雄决定将不参加9月举行的自民党总裁选举。这意味着在选出新自民党总裁后，岸田文雄将辞任首相。
俄罗斯将汽油出口禁令延长至12月31日。
美联储博斯蒂克：经济风险平衡正在恢复到正常水平，对未来几个月经济正常化持乐观态度；利率政策是限制性的，不希望它永远保持在这个水平。降息即将到来，希望能看到更多数据。如果降息后又不得不加息，那将是非常糟糕的情况；如果经济按预期的发展，年底前将会降息。
市场展望
展望后市，有以下三条线索或可以指导研判A股接下来可能出现的变局。
第一，随着积极因素的积累，市场对于资产价格偏底部承压的一致预期有望得到逆转，一致预期的分歧和瓦解或将促使市场波动率回升，可以预见，全球或许已经逐步进入到一个波动率上行的阶段，全球资产的高低切换有望出现。第二，过去几年微盘、红利风格明显强势的极致风格博弈或将发生均值回归，波动率提升下A股资产内部可能同样将迎来高低切换，成长风格崛起可期。第三，AI第二波红利叠加我国科技创新政策的优先级明显提升，政策助力叠加产业趋势上行，科技股的春天或许也将到来。
展望后市，可重点关注三大方向的变化。
1. 海外环境的短期变化：全球流动性两大“水龙头”，日本未持续收紧，美国有较大宽松空间。短期美国消费服务数据有企稳迹象，快速降息概率下降，但9月降息25bp仍是大概率，预防式降息预期再次升温。这个组合背景下，可关注全球风险资产反弹。
2. 关注两条线索：一是美联储降息有望启动，国内或跟进宽松。A股市场投资机会在于，国内降息落地，短期可能人民币贬值压力可控；二是稳定资本市场预期政策再发力，且风格更加均衡。两条线索可能在时间上叠加。国内货币进一步宽松的空间可能是值得关注的生命线。
3. A股美联储降息交易：高股息搭台，科创唱戏。短期小盘成长风格性价比并不突出，而高股息先回到了高性价比区域。美联储预防式降息，国内有降息预期发酵空间的阶段，周期、消费和房地产都值得关注。
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