转自：望京博格投基
央妈之前的重点KPI之一是，“保汇率”。
随着美国十年期国债与我们十年期国债的利差不断加大，给汇率造成了很大压力。
于是，央妈开始喊话：“长期国债利率过低，与我们长期经济增速不匹配！”
先是喊话，结果不管用；接着警告，也不管用。
后来，央妈亲自下场“借入操作”做空国债，以求长期国债利率上涨，
结果，管用了两天。
但是，
上周一个大会，
直接周一宣布降息了。
一年期和5年期LPR都降息了10个BP，贷款利率又降了。
紧接着，十年期国债利率继续下跌。
"不要看人说什么，要看别人做什么。"
目前来看，在“保汇率”和“保经济”之间，央妈选择了后者。
理论上，央妈降息，人民币应该继续贬值，结果这几天离岸人民币还（略）升值了。
下图为最近2日(2024.7.21-2024.7.23)美元兑离岸人民币
7月22日央妈宣布降息，当日美元兑离岸人民币从7.297跌到7.287297
所以说，央妈不把保汇率的“优先级”放的那么高，也不代表人民币会继续贬值。
同时，这并不意味着汇率不重要，毕竟强大的货币是国际信誉和形象。
但当下，国家经济发展才是首要任务，因为它直接关系到国家的长期繁荣和人民的福祉，这是发展阶段优先级的问题。
而且今天一早，就有消息说，银行存款也降了....
两年期存款降低0.2%，比房贷利率（五年期LPR降0.1%）还多。
这个结果就是：
降息了，银行钱也贷不出去。
但是银行为了保住息差（也不想拉存款），结果存款利率比贷款利率降的还多。
这一系列的存贷款利率降低，对于我们普通人有什么影响？
（1）货币贬值可以刺激经济增长
在一定程度上，央妈降息，资金存入银行的收益减少，导致资金从银行流出，货币贬值。
但是货币贬值可以刺激经济增长，因为出口增加可以带动生产和就业。
（2）贷款利率还有下降空间
现在居民消费和购房预期信心还是不够，如果四季度还没有明显改善，估计贷款利率还有下降空间。
如果大家自己的房贷利率比较高，而且剩余还款金额不多，还是能提前还贷就还了吧，毕竟很多地方存量房贷也没太降，这样每个月的利息成本就太高了。
（3）股票和债券（理论上）会涨
但是这次降息（周一），股市居然当天还是跌的，这种情况并不多见，同期当天债市反而大涨。
从理性的投资角度来说，现在是权益投资者极度恐慌的时刻，应该买股票….
但结果降息利好的只有债券投资者。
这也是市场的选择...
看来，债券还得涨…
前几天还出了新闻说现在XX宝的收益7天年化只有1.4%了，也就是说存1w元每天只有3毛多了…
银行降低存款利率，活期不如货币基金，定期不如债券基金（尤其是纯债）。（2024年2季度货币增加了6000亿，2024年2季度纯债基金增加了6000亿）
短债的性价比更凸显了。
牺牲一点点波动和流动性，换来年化3%左右。
博格流动性资金已经all in短债了。
至于股票...降息当天还跌的，历史上真没有几次。
周二卖出之前主投台湾科技股的主动基金，换了点港股券商与港股通红利，感觉港股券商估值已经很便宜了。（对比A股券商）
其他的就先继续持有吧，加不动了。
（4）美元债的投资性价比又高了一些
假设央妈放弃保汇率，眼见人民币一时半会也不会升值，现在买美元债的性价比还是不错的，美元债的额度也不多了。
不过最好能刨除汇率影响，用原有的美元买，或者你这部分美元投资再也不打算换汇回来..
最后，博格觉得领导决策是对的，“保经济”远比“保汇率”更重要，
此外，强大的经济实力才是强大货币的基石。
BTW：预告一下
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下周，纯债汉堡的持有人也有机会参与抽奖了，只要是持有人都有机会参与，具体参与中奖方式会在下周文章里说明。
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