重点机构：中庚基金、中欧基金、交银施罗德基金、易方达基金、万家基金
调研摘要：
Q1：目前公司Q2的业绩预告已经出来，市场比较担心Q3的出货情况，也担心Q3的800G产能能否跟上以及Q3环比的趋势怎么样？
A1：预计Q3的出货量将继续保持环比增长，公司现有产能也能够支持下半年的订单生产；同时，公司将根据海外市场快速增长的需求进一步扩充产能。
Q2：7-8月公司从国内出货的光模块数量是不是会持续下滑？
A2：预计下半年公司海外工厂的出货量环比进一步增长。
Q3：关于毛利率的问题，海外直接发货的话，是不是会比国内的利润率更高？海外的费用率是不是比国内更低，长期来看利润率是不是比国内更好？
A3：目前海外工厂的毛利率已与国内基本持平。海外的产能利用率、工人的效率和产品良率都提升很快，长期来看海外也会有成本优势。
Q4：产品从国内的海关出口到最终确认收入时间周期多长？
A4：收入确认时间取决于不同的合作模式，有些是报关后就能确认收入；有些要等到产品领用后才能确认收入。不同的合作模式确认收入时间不一样。
Q5：如果公司从国内出货量环比进一步下降的话，那么未来国内和海外产能占比？
A5：预计未来公司海外产能占比将进一步提升，公司在海外的出货量还会进一步环比增长，确保海外客户的交付需求。
券商研报：
重点机构：海富通基金
调研摘要：
1、河南豫资开勒智能科技有限公司的历史沿革(以下简称“豫资开勒”)以及双方合作的背景？
2018年，中原豫资投资控股集团有限公司(以下简称“豫资集团”)在公司上市前对公司进行战略投资，并持有公司股份。
2022年9月，公司与豫资集团合资设立河南豫资开勒能源技术有限公司，注册资本1亿元，双方各持股50%；根据业务发展需要，2023年9月，双方同比例向豫资开勒增资，注册资本增至3亿元。为响应对人工智能技术赋能、高质量发展等国家战略，力争为“新质生产力”发展贡献力量，豫资开勒于2024年6月新增人工智能业务相关经营范围，并正式更名为“河南豫资开勒智科技有限公司”。经股东双方商定，公司未来将围绕人工智能场景的落地应用、数据要素的开发、算力池和开发平台的建设等方面，积极开展相关业务。
2、请介绍下合作方豫资集团的背景情况
豫资集团成立于2011年5月，是河南省政府批准成立的省级投融资公司；2022年9月，被省政府列为两家国有资本运营公司之一；2024年1月，正式改组为国有资本运营公司。
豫资集团深耕“新车医数”(“新”指新材料、“车”指新能源及网联汽车、“医”指生物医药、“数”指数字化)四大产业赛道。
全资控股河南省新材料投资集团有限公司(以下简称“河南新材料集团”)、河南省汽车产业投资集团有限公司(以下简称“河南汽车产业投资集团”)和豫健生物医药集团有限公司(以下简称“豫健生物集团”)；实际出资运营母子基金26只、管理规模超1370亿元，累计投资境内外240余个战略新兴产业项目；全资控股河南省豫资城乡一体化建设发展有限公司以及河南省豫资保障房管理运营有限公司，投资建设产业园区20余个，支持全省100余个市县、700余个保障性安居工程项目。
3、上市公司以及另一合作方，作为股东对豫资开勒在人工智能板块的战略定位以及互补优势有哪些？
互补优势：公司系深圳证券交易所创业板上市公司，拥有高度市场化的运作机制、人员激励制度以及资本化的平台。合作方依托其自身的背景以及产业积累，拥有丰富的场景以及产业资源。战略定位：公司通过豫资开勒全面布局人工智能业务，立志于实现从传统制造业向以AI+为代表的“新质生产力”的整体战略转型。合作方根据其自身“新车医数”四大赛道的产业布局，打造为数字化和智能化业务发展的重要平台。
双方希望豫资开勒作为双方战略目标实现的载体，共同推动河南乃至全国，以人工智能产业为代表的新质生产力的发展。
4、请问豫资开勒在人工智能业务方面的规划是什么？具体产品有哪些？
经股东双方商定，豫资开勒未来将围绕人工智能场景的落地应用、数据要素的开发、算力池和开发平台的建设等方面，积极开展相关业务。目前主要的产品形态为，豫资开勒目前在研的一款通用型的模型服务开发平台，以及具备训练、推理功能的一体机产品(“推训一体机”)。
5、模型服务平台的具体服务功能有哪些？
该平台具备对GPU算力资源的调度和管理能力。提供开源数据集和开源大模型的管理功能，具备数据标注、模型微调、模型压缩、模型部署等大模型服务相关的工具链；适配用户提供的硬件环境，预置主流开源大模型，提供高效、便捷、可视化的一站式模型开发及服务运行能力。
券商研报：
重点机构：泓德基金、红杉资本、中庚基金
调研摘要：
一、当前公司再生铝保级应用业务发展情况？
答：上半年度公司再生铝保级应用业务延续高速发展势头，同比增速约28%。公司再生铝产品具有绿色低碳优势，经济效益及社会效益显著，是后期发展规划的重要方面，未来公司再生铝使用比例将提升至70%。
二、近期发布的《公平竞争审查条例》对公司再生铝业务有无影响？
答：再生铝保级应用可实现铝资源的循环利用，碳减排作用显著，积极响应了“碳达峰，碳中和”政策要求。本年度国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升四大行动，强化政策保障，为畅通再生有色金属产业链条，促进产业整体向高质量发展迈进提供了强有力的支撑。我们理解《公平竞争审查条例》旨在建立统一大市场，维护公平竞争，防止落后、低效及环保措施不达标产能对再生铝金属市场的破坏，规范再生金属市场高质量发展，是对再生铝保级应用企业的保护，更有利于技术先进、工艺成熟、节能环保等高质量再生铝保级应用企业的发展。
三、生态环境部近期发布的《关于规范再生铜及铜合金原料、再生铝及铝合金原料进口管理有关事项的公告(修订征求意见稿)》对再生铝行业发展有何影响？
答：该文件明确：符合条件的再生铝及铝合金原料不再属于固体废物，可自由进口。政策实施后将进一步扩大海外再生铝及铝合金原料来源，有效促进再生铝行业的发展。
四、近期铝锭价格回调后，市场需求如何变化？
答：6月以来铝锭价格有所回落，公司下游客户对当前铝锭价位的接受度较高，目前本月的销售情况环比上月同期有所提升。
券商研报：
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