2024年二季报新鲜出炉，本文整理了基金经理对于宏观经济环境及细分领域的部分观点，一同了解基金经理如何解读当前市场及基金的投资思路，对后市机会又是怎么看的吧！
张永任
前海联合基金总经理助理
展望2024年三季度，国内经济有望继续恢复、回升向好、动力增强，积极的宏观产业政策将陆续推出，现代产业体系建设的支持将继续加快，三中全会将研究进一步全面深化改革与推进中国式现代化，活跃资本市场、提振投资者信心的资本市场改革将进一步深化，横向纵向对比A股市场整体估值具有很好的风险收益比，北上、机构、产业等长期资金也将持续流入，美联储货币政策将逐步调整。
整体上，我们对A股市场中长期走势继续保持相对乐观的看法。结构上，继续沿着“加快构建新发展格局与着力推动高质量发展”这一顶层逻辑，自下而上挖掘符合产业发展趋势、公司基本面坚实、估值水平合理相关个股，继续秉承“深度研究发现价值+长期投资分享价值”的理念，充分发扬“金融民工”的敬业精神，通过构建均衡的投资组合与持续的动态优化，分享上市公司中长期业绩增长带来的红利，为基金份额持有人带来合意的中长期预期回报。
——摘自前海联合价值优选混合2024年二季报
王 静
前海联合基金研究发展部负责人
2024 年 2 季度医美化妆品行业需求保持稳健恢复。美妆需求恢复，增速跑赢社零大盘。预计 2024 年下半年随着社会库存逐步出清、居民收入预期好转，需求将持续稳健复苏。行业竞争格局优化更加明显，连续两次大促，国货优质品牌持续发力，凭借优秀功效性价比、更具亲和力的渠道经营，承接国际大牌市场份额。
医美板块方面，悦己消费持续，机构端的竞争有利于行业渗透率的提升，合规化持续推进提升头部机构和药械企业的份额。再生材料、胶原蛋白、国产中高端玻尿酸等更多优质供给有望共同将市场更加拓展，国货崛起正当其时。
医美化妆品行业需求保持稳健增长，供给端份额加速往国货转移，且仍有较大提升空间。大多数优质国货产品力、渠道力、品牌力势能提升下产业趋势清晰可见并加速演绎，其中亦有分化，更需精挑细选深入挖掘。
——摘自前海联合泳涛混合2024年二季报
熊 钰
前海联合基金权益投资部基金经理
前海联合润丰基本延续了去年的操作思路，坚持在科技领域的布局，加大了对于前期跌幅较大，后续存在改善可能性的消费电子领域的布局。此外，不少人工智能相关的软硬件个股在经历了二季度的反弹后有了不错的涨幅，本基金适时进行了一定的减仓处理。
拉长来看，人工智能技术的发展对于人类社会的影响可能不亚于此前的工业革命和信息革命， 对于生产效率的提升将带来长足的影响。人工未来的影响也将深入各行各业，带动不同行业迎来新的变革以及相应的投资机会。而 AI 和硬件的结合也有望带来新的换机周期，利好相应的硬件产品。在硬件逐步完善后，我们坚信“杀手级”应用将在不久的将来到来，带动人工智能快速的发展。本基金也将持续在这一领域深耕、上下求索以期为投资人创造更多的价值。
——摘自前海联合润丰混合2024年二季报
张 磊
前海联合基金权益投资部基金经理
二季度国内经济压力仍在，社会消费品零售增速回落，汽车整体销量增速转负，地产政策宽松以至全国，但地产销量仍旧低迷。制造业 PMI 在 5月和6月都低于50，M1增速转负。国际上来看， 欧洲主要国家和美国都在大选年，逆全球化趋势愈演愈烈，我国出口面临的不确定性增加。不过此时也是我国经济结构转型的重要时间段，我们看好硬科技在未来的发展机遇。而二季度海外以及海上风电的招标和装机都在加速，我们继续看好海风发展。报告期内，本基金继续加大配置风电行业,希望未来伴随着风电行业的成长，能够为投资者带来投资收益。
——摘自前海联合泳隆混合2024年二季报
张志成
前海联合基金权益投资部基金经理
二季度主要沿着景气变化线索找结构性机会，聚焦股价隐含预期较低且基本面存在潜在向上催化的方向。持仓结构以红利防御和低位成长为主。4-5 月重点参与了新能源板块排产上行的反弹，6 月重点布局了消费电子的复苏以及 AI 对苹果链的拉动。对后市的展望看，整体宏观层面依然看不到总量弹性，但考虑到目前的指数位置，向下空间有限，以区间震荡看待指数空间。风格上中大市值龙头公司占优。
——摘自前海联合产业趋势混合2024年二季报
林 材
前海联合基金权益投资部基金经理
央行二季度例会延续“更加注重做好逆周期调节”， 再提“关注长期收益率的变化，畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率”。展望下半年，预计出口维持韧性，政府债供给带动实物工作量好转，物价指标温和回升；但向上的动力还有待经济出清和中长期政策的明晰。
A股上半年个股涨跌差异较大，市场依然体现为结构行情，高股息资产关注度较高，我们将以业绩增速确定性较高的个股为核心持仓。
在投资策略方面，我们坚持自下而上精选优质个股，关注创新药、生物医药等，看好优质医药股的长期投资价值。坚持从公司的基本面出发，重点选取基本面坚实，业绩具有稳定性的行业龙头公司，买入持有以获取长期的投资回报。
——摘自前海联合国民健康混合2024年二季报
张 勇
前海联合基金权益投资部基金经理
基金经理基于宏观经济运行平稳，企业盈利趋于稳定的假设，预计全年整体性机会不大，以结构性机会为主。市场在一季度大幅波动之后二季度波动幅度有所收敛，但由于人形机器人的进度低于预期，基金减少了机器人板块的持仓，增加了银行、电力等蓝筹股持仓，整体保持大盘蓝筹的配置。下半年，预计宏观经济将维持稳定，海外市场波动将逐步加大，市场仍将维持结构性行情，本基金继续看好蓝筹相关个股的业绩稳定性与持续性。
——摘自前海联合泓鑫混合2024年二季报
孟令上
前海联合基金信用研究部负责人
阮 航
前海联合基金固定收益部基金经理
2024 年二季度，债市延续了 2024 年一季度的向好行情，整体震荡偏强。2024 年 4 月初债市进 入短暂的修复期，直至 4 月底央行有关部门负责人接受《金融时报》采访第四次提示长端利率风险， 中长端收益率明显上行,一定程度上抑制了市场做多情绪。2024年5月社融新增数据回落，超长期国债发行计划落地，叠加地产政策加码出台，多空因素交织下十年国债收益率小幅震荡。2024年6月总体金融相关数据偏弱，同时禁止手工补息等因素影响下，资产荒的格局仍未有效缓解，机构配置需求叠加趋势性反转因素尚未出现，促使前期审慎的机构有所转多，驱动利率整体下行。
综合来看，我国经济运行延续温和修复态势，但仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战，货币政策取向方面在与上季度基本相同的同时，也提出在经济回升过程中，也要关注长期收益率的变化，未来依然需要一定程度上警惕市场波动。
——摘自前海联合泳辉纯债2024年二季报
孙连玉
前海联合基金创新业务部负责人
2024 年二季度，债券市场继续上涨，但波动略有增大。一方面，经济基本面上，预期偏弱，需求不足；另一方面，在经济转型过程中，融资需求也有所下降，居民和企业资产也有从存款向理财、 基金转移的迹象，导致债券配置需求有所增加，基本面和债券配置需求共同推动债市上涨。而与此同时，央行2024年二季度持续关注长期利率风险，对市场形成了一定的影响，导致收益率下行过程中，波动略有加大，但总体看二季度债市仍处于上涨过程中，整体表现较优。
——摘自前海联合泰瑞纯债2024年二季报
张 文
前海联合基金固定收益部基金经理
2024 年二季度，中国经济持续回升向好，但同时仍面临一些挑战，主要是有效需求仍然不足， 国内大循环不够顺畅，外部环境复杂性、严峻性、不确定性明显上升，宏观经济呈现波浪式前进， 曲折式发展的特征。国内方面，2024年二季度总量数据较好，景气指标企稳，工增、出口表现较好， 社融、投资等指标表现一般，后续经济修复动能有望提升。国际方面，美联储降息节奏较预期不断推后，人民币汇率在复杂形势下保持基本稳定。
资金面方面，央行在关键时点加大公开市场投放力度，流动性供给较充裕，资金价格中枢保持稳定，2024年4月末政治局会议提及具体货币政策工具后，二季度尚未有降息降准等操作。债市方面，经济虽持续向好，但社会预期偏弱，市场定价内需不足。
——摘自前海联合润盈短债2024年二季报
孟晓婧
前海联合基金固定收益部基金经理
回顾2024年二季度，经济复苏偏弱，宏观调控存在一定的滞后效应。2024年一季度GDP同比增长5.3%，为全年目标打下良好基础。但2024年5月PMI回落至49.5，社零同比增速在2-4月持续回落，5月数据受到节假日、618消费节提前的影响出现反弹。工业增加值、扣除地产以外的投资以及出口表现相对强劲，整体上供给强于需求，外需强于内需。经济复苏的基础依然薄弱，部分政策效应尚未完全显现，宏观调控存在滞后效应，需要更多时间发挥效用。
——摘自前海联合添瑞一年持有混合2024年二季报
须智宸
前海联合基金创新业务部基金经理
2024 年二季度，我国经济延续弱修复格局，核心阻力仍聚焦于内需不足，房地产相关政策效果不及预期等。资本市场表现相对平稳，股票市场冲高回落整体振幅不大，债券市场利率维持低位震荡。
2024年二季度，本基金大类资产配置整体维持稳定，期间适当止盈部分弹性品种。后续我们仍将根据宏观经济和政策变化，适时在基金合同约定范围内对资产比例进行相应调整。
——摘自前海联合智选3个月持有期混合（FOF）2024年二季报
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