🧧【3000个红包】红利基金火爆，吸引力在哪？|基金_新浪财经

红利，凭借下有底、波动小、分红高、盈利强的“招式”，在这两年震荡加剧的市场中，始终具备着较高的热度，同时也满足了不少投资者想要“避险”的小愿望。

红利资产走出独立行情，背后的动力是什么？又能否持续强势？

今天，邀请了万家基金杨坤来聊聊大家关心的“红利”投资。

红利策略主要投资于具有稳定分红传统和高分红能力的高股息股票，往往使用股息率作为核心的筛选指标。

事实上，长期稳定的现金股息，本身就能够传递出公司内部的经营状况，因为能够进行稳定分红行为的公司，往往是拥有充裕的现金流和稳定的盈利能力，投资价值更为显著，尤其是在弱市或震荡市的行情之下，红利策略往往会有相对抗跌的表现。

以近三年的行情为例，红利策略的趋势风格主打一个“细水长流”，甚至在2023年整体赚钱效应较差的行情之下，依然取得了正收益，具体如下图所示：

数据来源：Wind

具体到投资方向上，提到红利大家可能首先会想到煤炭、银行等。但其实在交运、建筑、钢铁、石油石化等行业中都可以找到高股息资产，其行业分布还是比较广的。

红利资产持续强势的原因可分为经济增长、利率环境和价值投资三个方面：

在经济走过了高速发展期后，进入高质量发展阶段，市场缺少持续的主线，在这种环境下，红利投资长期占优；

利率中枢不断下行，使得对利率敏感的资产收益率下行，如国债、货币基金、债券基金和理财产品等，在此趋势下，高股息资产稳定分红的性价比凸显，红利资产受到较多关注；

对于价值投资来说，红利贴现模型是企业估值最传统的模型，尤其是对具备稳定盈利的成熟企业来说更加有效，因而分红能力越强的公司越受到资本市场的欢迎。

就后市趋势来看，当前市场不确定性仍然较多，比如地缘风险、美联储降息等都可能加剧股市的波动，而且目前市场还没有明显的主线，偏防守型的红利资产依然是资金避险优先考虑的方向。

另外，在政策方面，新“国九条”强化了上市公司现金分红监管。2024年4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，被市场简称为新“国九条”。《意见》第三条指出，“强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。推动上市公司提升投资价值。”总之，在上市公司监管趋严、分红要求持续提高的背景下，红利资产有望继续占优。

尽管红利方向近一两年表现整体较好，但其实并没有想象中那么拥挤。我个人还是比较看好红利投资的长期生命力的。随着经济发展，越来越多的行业逐步触及到成长的天花板，进入成熟阶段。竞争格局趋向稳定，市场对其的估值分歧也随之减弱，降低了估值波动对股价的影响，股价表现也越来越贴近其真实的盈利增长。参考海外成熟市场的过往情况，发达国家的传统行业普遍进入成熟期，市场以机构投资者为主，股票估值稳定，波动主要由企业盈利因素产生。红利投资从产品数量以及产品规模上都是非常主流的投资方式。

另外，红利指数的编制方式是按股息率进行选股和赋权，使其具有很强的“换血”能力，能够始终保持一个相对出色的股息率水平。

根据公式，股息率=每股分红/股价。当股价上涨幅度大于分红上涨幅度时，股息率会下降。就拿中证红利指数来说，它是以股息率为标准来选股并赋权的，股息率越高，权重越大，并且每年会定期更新。所以当一只股票涨幅较大或者分红减少的时候，就会因为股息率下降而被剔除出指数，而股息率上升的个股则有可能被引入指数。这样的“换血”机制，使得红利指数能长期维持较高的股息率，并走出持续上行的趋势。

站在当下，我认为红利仍具备较高投资价值。长期看，利率下行、险资等增量资金入市等因素，都将为红利指数的上涨提供较强支撑。

整体来说，偏向稳健风格的投资者或许更适合配置红利基金。此外，如果想要长期配置一种较为稳定的底仓品种，那么红利基金也会是较优的选项。因为红利策略更多是一种偏防守的策略，尤其是在下行和震荡的市场中，防御属性更显著。再加上当前资金在低利率的环境下也会更容易寻找确定性品种，高股息则是确定性的体现形式之一。

目前市场上锚定“红利”的产品分主动和被动两类，相比之下，被动产品投资策略相对固定，不存在风格漂移的问题，长期表现也更加稳健。具体到投资中，推荐大家关注一下跟踪中证红利指数的红利基金，这只指数选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，反映高股息率上市公司证券的整体表现。

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今年以来，红利资产“风起”，成为投资新宠。虽然近期出现一定回调，但热度不减。基金经理杨坤认为，尽管红利方向近一两年表现整体较好，但其实并没有想象中那么拥挤，在市场主线不明确、上市公司监管趋严、分红要求持续提高的背景下，红利投资策略有望继续表现。你认为红利策略受青睐的原因是什么？红利资产还能持续强势吗？在评论区留言，小编将抽取10位走心分享的朋友送上8.8元微信红包！