7月1日中午，央行在官网发布公告——“于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作”。
有人形容，这是一个“王炸”级别的政策。
因为这标志着央行出手了，也被市场视作央行买卖国债的“前奏” ——
央行可以在公开市场面向一级交易商借入国债，
然后把这部分国债拿到二级市场卖出，
进而压低国债的价格，
推升国债收益率。
为什么央行要压低国债的价格呢？
近几年虽然A股表现不佳，但债市却妥妥走出了大牛市。
就在今年6月28日，代表债市整体表现的中债综合净价指数还创出了历史新高（107.11点）。
中债综合净价指数近一年走势
数据来源：Wind；截至20240701
债券的利率跟债券的价格呈反比，债券价格越高，债券利率越低。
债券市场持续走牛，代表着债券收益率一路下行——目前国内30年期国债收益率在2.4%左右，10年期国债收益率在2.2%左右，都是历史级别的低位。
然而，随着债市快速走牛，风险也在集聚。
虽说债市牛长熊短，但债券熊市的杀伤力也不小。
以近10年为维度，就经历过2013年、2016-2017年、2020年三次熊市，每一次也都让人刻骨铭心。
中债综合净价指数基日以来走势
20020104-20240701
数据来源：Wind今年4月以来，央行已通过媒体对长债、超长债的走势进行了多次预期引导，成功地止住了收益率快速下行的趋势。
不过，近期债市继续涨涨涨，债券收益率再次回落至较低水平。
于是这一次央行直接“出手”了。
债市是否就此“熄火”并不好说，因为宏观基本面和政策环境或依然利好债市，但至少在短期内，央行的态度摆在那里，债市继续上涨的空间可能有限。
若债牛得到抑制，A股或将迎来机会。
随着近几年债涨股跌，当前股债收益差已经高于历史上92%的交易日，股市相对债市的性价比较高。
债券价格被打压，债市里的资金或出现分流，性价比更高的A股或是主要流向。
数据来源：Wind、小程序A股温度计截至20240701
“五穷六绝”之后，这个七月，希望A股能够打个“翻身仗”。
谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。本文章是作者基于已公开信息撰写，但不保证该等信息的准确性和完整性。作者或将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本文章在任何情况下不作为对任何人的投资建议或出售投资标的的邀请。
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