优刻得-W
重点机构：
调研摘要：
一、公司在算力租赁市场的价格动态如何？
答：公司的算力业务已实现增长，租赁价格维持在相对稳定的水平。公司将根据市场行情等综合因素，适时进行适度的价格调整。
二、公司目前的最新算力规模是多少？未来，公司的服务器资源如何配置？
答：截至五月中旬，公司的自有的算力规模已超4700P，且仍在持续增长中；公司的GPU服务器采购也在持续进行。
三、在“低空经济”领域，公司在哪些方面有契合点？
答：公司认识到“低空经济”在现代交通体系中的重要性，特别是在低空物流、无人机配送等领域的应用潜力。因此，公司正积极同合作伙伴研究并开发“低空经济”相关的系统解决方案，目前仍处于初期规划阶段。
四、公司进行股权激励的目的是什么？
答：公司实施股权激励计划旨在培养和巩固核心团队的竞争力，充分调动核心团队的积极性。不仅能够吸引并留住优秀人才，还能促进员工更加主动地参与到公司的经营管理中来，从而推动企业整体业绩增长。
五、公司毛利率及经营现金流在前期已显示出改善迹象，请问后期的发展趋势如何？
答：随着业务的稳定增长，以及公司从单纯追求收入增长转向高毛利、高质量的战略发展方向，通过有效的战略规划和灵活的市场应对策略，不断地提升了公司的市场竞争力和营运能力。
六、公司在出海方面有何布局，目前海外业务发展如何？
答：公司长期重视境外数据中心建设，在全球可用区数量达到31个，覆盖全球24个地域，沉淀了丰富的海外本地化运营经验。通过布局全球的高标准数据中心，以及高性能、便捷的网络产品，公司目前在全球云计算中心已服务了游戏、电商、社交、视频、制造业等领域的中国企业在全球构建坚实可靠的数字化基础设施，助力中国企业实现全球化布局。
公司目前的海外业务发展主要通过两种模式：首先，布局全球数据中心，协助中国企业实现海外扩张；其次，以专属云模式赋能海外合作伙伴，拓展海外客户。未来，公司还将探索更多合作模式并提供覆盖多行业、多场景、定制化的云服务，支撑中国企业和海外本地企业在海外各区域的发展。
七、公司做算力租赁业务的核心优势是什么？
答：公司致力于为客户提供高效、智能的算力服务，核心优势主要体现在以下几方面：
1、数据中心具备显著优势，满足高性能算力设备需求；
2、异构的算力调度能力、高吞吐的存储性能和高速的网络运行能力，能够满足不同客户的多元化需求；
3、强大的客户关系管理能力，实现客户价值转化；
4、确保模型训练数据安全的能力。随着大模型的规模持续扩大及数量增加，未来将有更多行业领域的大模型被开发和应用，公司产品“安全屋”将发挥关键价值，保障数据的可用性与安全性，其实际应用效果尚需根据市场发展进一步观察。
八、公司有哪些AI领域的创新？
答：2024年，公司紧抓通用人工智能发展的机会，进一步聚焦行业价值创造，打造了三款AIGC细分领域产品——智能算力平台“孔明”、模型服务平台UModelverse和UPFS并行文件存储产品。
九、公司目前的战略定位是什么？
答：公司专注于云计算领域，定位为中立、安全的云计算服务商。作为数字基础设施建设者，公司不抢占云平台上客户的业务领域，不会与客户发生业务上的竞争，以技术和服务赢得了客户的信赖。
十、公司未来的利润增长点，主要有哪些？
答：公司毛利率增长的核心因素主要包括：数据中心建设规模的扩张与利润提升、AIGC算力需求的增长以及私有云服务范围的扩大带动毛利率提高。
十一、关于上海青浦和内蒙古乌兰察布两大数据中心，请公司介绍下当前建设进展以及相关的财务收益情况。
答：公司上海青浦数据中心项目一期工程合计可以容纳机柜数量约为3，000R+，已于2023年1月完成建设并开放商用；乌兰察布数据中心总计设置机柜数量约12，000R，项目一期和二期按计划稳步推进中，一期项目已于2021年9月正式商用，当前机柜数量约有2500个，二期项目规划建设约4，800个机柜，公司将根据市场情况逐步增加机柜数量。内蒙古乌兰察布数据中心在2023年度已实现收益。
十二、请问公司目前是否仍然采用以重资产为核心的数据中心运营模式？
答：公司致力于持续增强GPU资源部署，旨在为客户提供更加丰富和便捷的服务体验。同时，我们正积极拓展轻资产性质的智算云联合运营模式，为拥有丰富算力资源的用户提供商业化转型能力，包括但不限于智算云平台的搭建、运营、维护以及商业管理等方面的专业支持。
十三、请介绍下公司的“算力合伙人计划”？
答：公司推出的“算力合伙人计划”旨在构建一个综合性的算力服务平台，通过整合算力资源配置和优化供需对接，提升算力供应的效率和收益。
首先，该计划结合乌兰察布智算中心和云产品，支持AI大模型的研发与应用，同时将合伙人资源纳入智算中心，并形成公有云商务网络的一部分，以“智算专有云”形式提供服务。
其次，引导算力服务向规模化、市场化发展。公司将统一管理多方算力资源，通过算力调度平台高效匹配供销需求，构建共享的多方算力供销一体化平台。
另外，该计划将通过合建、合营、合拓模式，与合作伙伴共建智算集群，降低成本，共享资源。
目前，公司已与智算产业链上下游企业建立了紧密合作，成功商业化多款国产芯片并完成智算中心合建合营，当前已推出智算调度平台、大模型镜像市场及模型服务平台等一站式大模型应用服务，促进大模型在各行业的快速部署和应用。
券商研报：
重点机构：
华夏基金：李柄桦
万家基金：邱庚韬
调研摘要：
1、公司定增项目的投产进度？
答：公司定增项目黄沙基地预计2024年8月份开始投产，年底实现全部投产。
2、目前公司母猪存栏量多少？能繁母猪存栏增长有何规划？
答：截至目前，公司母猪存栏量为8.2万头，其中能繁母猪为6.2万头，后备母猪2万头。到2024年底，母猪存栏量预计可达9万头。
3、华南地区雨季对公司及周边地区的疫病影响？
答：公司制定并严格执行了雨季疫病防控制度和生物安全防控措施，特别是非洲猪瘟的防控工作，目前未出现重大疫病情况。据了解，雨季以来周边地区疫病情况较为平稳。
4、近期以来肉类蛋白需求下降对猪周期的影响？
答：肉类蛋白是居民日常生活的刚需，国内猪肉消费占肉类比重为60%以上。而猪周期的波动主要受供需、疫病、资本投资等因素的影响，短期肉类消费需求的下降对整个猪周期的影响并不大。
5、公司目前的完全成本是多少，今年是否能达成16元/公斤的目标？
答：公司5月份的完全成本为16.8元/公斤；预计今年第四季度能实现16元/公斤的目标。
6、请问如何看待今年3-4月以来猪价快速上涨，以及如何观望猪价后续的趋势？
答：今年3-4月份猪价上涨主要受2023年第四季度北方疫病造成的产能去化的影响。根据农业农村部公布的能繁母猪数据来看，5月末全国能繁母猪存栏量为3，996万头，同比下降6.2%，我们认为猪周期拐点向上趋势明显，预计2024年下半年猪价将持续处于较高水平，对2025年的猪价预期仍然看好。
券商研报：
重点机构：景顺长城、易方达
调研摘要：
一、近期市场需求情况如何？
答：今年以来公司月度产销量屡创新高。子公司义瑞新材产能释放，为产销量的提高提供充分的保障。公司超强的成本管控能力和再生铝保级应用优势使得公司产品有超强的竞争力。加之，国内外需求的回暖共同促进了公司本年度产销量的不断提高。
二、未来公司产能释放规划？
答：2023年公司实现产销量约125万吨。2023年末子公司义瑞新材“年产70万吨绿色新型铝合金材料项目”建成投产，公司将结合市场需求情况，积极提升公司产销量规模，预计2至3年内实现该项目的满产满销。
三、公司在手订单如何？
答：目前，公司在手订单较为饱满，满足1.5个月生产需要。
四、近期产品加工费有何变化？
答：近期公司产品加工费较为稳定，目前加工费水平已处于底部。
五、新能源产品开发情况？
答：上年度，公司基本完成了电池壳、水冷板等新能源领域产品的开发工作，本年度处于稳步提升阶段，将进一步改善公司产品结构。
六、韩国子公司光阳铝业经营情况如何？
答：本年度子公司韩国光阳铝业建设完成了前端熔铸生产线，形成了完整的工艺流程，当前经营情况逐步向好，本年度可以贡献利润。
七、公司再生铝业务经营情况如何？
答：当前，再生铝保级应用业务废铝来源充足，利润贡献稳定，整体规模今年仍将保持高速增长。当前，有色金属行业碳步伐加快，未来再生铝产品低碳优势将逐步产生绿色溢价。
八、今年外贸销售情况如何？
答：本年度国外需求持续回暖，带动伦铝价格上行，公司1至5月外贸销售同比增长达30%以上，为公司产销量及利润稳步提升提供有力支撑。
九、未来资本开支如何规划？
答：2023年末子公司义瑞新材“年产70万吨绿色新型铝合金材料项目”基本建成投产，满足公司未来几年内销量扩张的需求，未来资本开支主要建设后端冷轧及辅助设备，资本开支将逐步减少。
十、公司再生铝低碳产品优势有无显现？
答：随着全球范围内碳达峰政策的深入实施，企业对自身产品含碳量引起重视。公司再生铝低碳产品已完成碳足迹排查，降碳效果明显，获得下游客户的青睐，提升公司产品竞争力的同时部分产品已开始享受绿色溢价产生经济效益。
十一、未来利润分配如何规划？
答：公司上市以来每年坚持现金分红回报投资者。目前，公司自有资金充足，盈利持续稳定增长，加之未来资本开支逐步减少，具备进一步提高分红水平的条件。未来，公司将结合宏观环境、行业情况及自身发展规划，推出科学合理的回报规划，积极回馈投资者。
券商研报：
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