【盛·学堂】超长期特别国债发行！债基还能入手吗？

5月17日，备受市场瞩目的30年期超长期特别国债首次发行。此次发行的国债是固定利率附息债券，总额定在400亿元。国债的发行再次引发了市场对债市的广泛关注。

超长期特别国债有啥“特别”？会不会影响债市？今天小盛就来解答一下~

1、什么是超长期特别国债？

超长期特别国债，可以拆解为三个关键词进行解读：超长期、特别、国债。

01

“超长期”

指的是国债的到期时间，一般超过10年的为超长期。今年的超长期特别国债有20年、30年和50年三个期限，都属于超长期范畴。

02

“特别”

指的是资金用途，为特定用途发行、专款专用。根据今年的《政府工作报告》，这次的超长期特别国债是为了“系统解决强国建设、民族复兴进程中一些重大项目建设的资金问题”，“专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设”。

03

“国债”

是国家为了筹集财政资金而发行的一种政府债券，因其高信用度和强安全性而受到投资者的青睐。

特别国债的发行既有助于刺激投资和消费，又可推进经济复苏，还能优化国家的债务结构，降低地方政府的杠杆风险。另外，此次超长期特别国债属于记账式国债，个人和机构投资者均可购买。但其期限较长、不确定性较高，还需注意风险。

2、对债市影响大吗？

2020年发行的特别国债，让债市经历了一轮约半年的熊市。而今年发行的超长期特别国债总额高达1万亿元，这不由得让投资者心生忧虑：一下子增加这么多供给，债市还稳得住吗？

据海通证券研究所分析，2020年债市走熊主要是因为疫情爆发后的经济复苏和货币政策的收紧。而今年的情况有所不同，根据财经杂志相关分析及业内观点显示：首先，超长期特别国债的发行安排较为温和，分成了22期发行，从5月持续到11月，这样的节奏减轻了对债市的冲击；其次，今年央行并未收紧货币政策，市场流动性相对充裕。而且，不少机构预测央行可能会推出降准等政策工具，配合特别国债的发行，避免市场流动性受到过大影响；再者，今年债市存在明显的资产荒，债券供给偏少，大量资金急于寻找投资标的，这也使得债市难以出现大幅回调。

因此，可以认为特别国债的发行对债市的影响相对有限，投资者无需过度焦虑。

3、债基还能入手吗？

如果对于债券供给和利率未来的变化仍有担忧，也可以考虑将中长期纯债基金转换为短债基金。

一般来说，短债基金所投资的债券剩余期限通常在1年以内。相比中长期纯债基金，短债基金的债券资产久期较短，受市场利率波动的影响较小，回撤较低。

因此，短债基金展现出较为稳健的特点，在利率等市场变量不稳定的时期，或许是个不错的选择。

投资如行舟，风浪起有时。债基仍然适合做资产的“压舱石”，短期波动对其长期走势的影响较小，保持冷静、稳健前行。

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