“草木会发芽 孩子会长大，岁月的列车 不为谁停下”。
这是一部知名电视剧主题歌的歌词，却讲出了一个非常浅显的投资哲理：
把握时代的特征，看清时代的风向，投资才更能事半功倍。
如今时代，投资的风在吹向何处呢？
两个历史上的小故事可能会有所启发。
39年前的1985年，31岁的斯文森从华尔街辞职，受邀加盟耶鲁大学，管理耶鲁大学的捐赠基金。
彼时美国经济已经度过了高速增长期，也经历了70年代末的滞涨，进入平稳增长阶段。
斯文森在深度评估各类资产的潜在收益率水平后，大幅改变了耶鲁捐赠基金原来的资产配置。
他把资金投入到更广泛的资产领域中去，包括海外市场、风险资本、自然资源、商品等。这构成了耶鲁捐赠基金相当长时间内跑赢绝大部分同行捐赠基金的重要前提。
几乎同一时期，一个名叫马克·莫比乌斯的基金经理做了他投资生涯中最重要的一个选择。
1986年，马克接到了坦伯顿基金创始人约翰·坦伯顿的电话，让他去主理坦伯顿旗下的一只新兴市场基金（面向美国大众），当时马克是华尔街很少数有新兴市场研究经验的人。
此后的故事大家都能了解，全球化投资在发达国家盛行，马克·莫比乌斯和约翰·坦伯顿都因在这方面的先驱表现，而被载入投资界的“史册”。
明辨投资方向、跟上时代列车的步伐，就是如此重要。
01
未来最重要趋势：科技创新
过去几年，市场里有许多对于未来的预判，其中最没有争议的趋势是，科技创新会成为时代重要推动力。
而回溯过去几年，全球市场几个重要的科技创新方向主要是：AI、大数据、云、新能源等。
这些创新趋势共同指向人类社会未来的发展目标：让环境更加美好、让社会更加和谐，让身处其中的人更加舒适。
以此方向展开，全球市场上在某些方向技术领先的大型科技股，是格外引人关注的。
具体来说，比如同时覆盖电商+云计算业务的亚马逊，同时深入AI和云业务的谷歌，全球最大电脑软件提供商并深入AI方向的微软，全球市值最大的图形加速半导体公司英伟达，智能手机和IOS生态的领导者苹果、新能源车和智能驾驶的龙头公司特斯拉、社交网络和AI的领军企业Meta等等。
这些公司在自己的领域里处于领导地位，且财务指标和估值亦不被认为过于高估。比如，巴菲特长期重仓持有的苹果公司。（下图）
附图：苹果历史股价走势
数据来源：WIND，时间区间：2005.1.3-2023.12.3102
未来重要投资工具：QDII基金
这些公司毕竟多数在境外上市，参与投资并不方便，目前主流方法是通过相关基金来参与这方面的投资。
自2006年开始，国内市场开始推出投资境外市场的公募基金品种，至此这个规范、成本较低、效率较高的境外投资工具开始运作，并渐渐受到关注。
投资者支付一定的费用，就可以较快完成全球科技大盘基金的布局，相较私募和理财产品，性价比更加突出。
而在QDII基金中，能够囊括众多科技巨头的基金产品，目前业内主要包括两类：
以华宝纳斯达克精选基金（A类：017436；C类：017437）为代表的主动型QDII基金；
以纳斯达克100指数基金为代表的被动型QDII基金。
从投资角度看，两者都能布局相关科技股的投资。但两者也有区别。
华宝纳斯达克精选这样的主动型QDII基金，会有基金经理的主动判断，从过去一段时间看，对大型科技股的配置会相对更加集中，基金经理在波动控制上也更加用心。
以华宝纳斯达克精选为例，该基金共配置了3位基金经理。目前，华宝纳斯达克精选基金已成立一年有余。据2024年基金一季报，截至2024.3.31的最近一年，华宝纳斯达克精选A（017436）区间回报高达36.26%，华宝纳斯达克精选C（017437）区间回报高达35.84%。
附图：华宝纳斯达克精选2024年一季报重仓股名单
数据来源：基金2024年一季报而跟踪纳斯达克的指数基金则相对简单、直接，组合表现跟踪相关指数，收益表现由标的指数决定。
近年来，借道QDII基金投资海外科技渐成主流，规模扩增明显，这从另一个方面显示了各方面资金对科技大盘股的重视。
03
关键：额度、额度、额度
不过，在对投资大趋势有所了解后，另一个情况逐步浮出水面：
QDII基金的投资额度越来越少了。
所谓“投资额度”，指的是可以购买QDII基金的金额。
作为出海投资的工具，所有QDII基金都需要申请相应的外汇额度才能帮助境内投资者出境投资。而外汇额度的审批相对审慎。
所以，在“聪明资金”连续几轮的增持之后，目前业内能够正常开放申购、以海外大型科技股为方向的QDII基金品种已经成为了少数派。
目前全市场QDII基金管理规模超50亿元的公募基金管理人共计17家，这17家公司管理的QDII基金，超半数正处于限购状态，有的基金公司旗下所有QDII基金均已实施限购（包括暂停申购、暂停大额申购两类）。（数据来源：Wind，时间截至2024.3.31）
不过，也有少数老牌QDII大厂依然“开门迎客”，比如国内最早一批开展海外投资业务的华宝基金，其截至2024年一季度末的QDII基金管理规模合计为70.79亿元。
目前，华宝基金旗下投资美股方向的QDII基金主要有3只，既有华宝油气这样名声在外的油气明星基金，也有美股大盘科技风格的华宝纳斯达克精选基金（A类：017436；C类：017437），同时还有带着“木头姐”标签的美股高弹性小盘科技风格基金——华宝海外科技LOF（A类：501312；C类：017204）。
对于投资者来说，如果真的考虑投资布局上述方向的基金产品，发掘尚有QDII额度的产品，并及早决断，可能是必要的投资思路之一。
注：持仓来自2024年一季报，定期报告中显示的各季度末前十大重仓基金仅为季度末当天持仓，不代表基金在各个完整季度始终持有，亦不代表未来持续持有，以上持仓仅供示意用途，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
数据来源：基金定期报告、Wind。
风险提示：华宝纳斯达克精选基金、华宝海外科技QDII-LOF均由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人对华宝纳斯达克精选、华宝海外科技QDII-LOF的风险等级评定均为R4-中高风险，适合积极型（C4）及以上的投资者。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现保证。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
华宝纳斯达克精选基金成立于2023．3．2，业绩比较基准为经人民币汇率调整的纳斯达克100指数收益率×90%+人民币活期存款税后利率×10%。华宝纳斯达克精选A成立以来首个完整年度（2023）净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为37.87%、38.89%；华宝纳斯达克精选C成立以来首个完整年度（2023）净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为37.51%、38.89%。华宝纳斯达克精选自成立以来至今（2023.3.2-2024.3.31），基金A份额累计净值增长率为47.82%，基金C份额累计净值增长率达47.30%，基金业绩比较基准回报为49.75%。
赵启元目前还管理着华宝海外科技LOF、华宝海外新能源车2只QDII基金。其中，华宝海外科技QDII-LOF成立于2023．4．11，业绩比较基准为经人民币汇率调整的纳斯达克100指数收益率×80% + 恒生科技指数收益率×10% + 中证综合债指数收益率×10%，华宝海外科技QDII-LOF A成立以来首个完整年度（2023）净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为34.89%、25.38%，华宝海外科技QDII-LOF C成立以来首个完整年度（2023）净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为34.76%、25.38%。华宝海外新能源车成立于2023．5．23，业绩比较基准为中证港美上市全球智能汽车主题指数收益率×80% + 恒生指数收益率×10% + 人民币活期存款税后利率×10%，海外新能源汽车（QDII）A （017144）成立以来首个完整年度（2023）净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为8.26%、16.18%，海外新能源汽车（QDII）C （017145）成立以来首个完整年度（2023）净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为8.07%、16.18%。
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