对话丨财通基金顾弘原：春来潮涌东风劲，顺势布局先进制造和数字经济

要说今年上半年的热词，“新质生产力”一定排得上号。自去年被首次提出到今年写入政府工作报告，“新质生产力”已经成为未来重要的发展方向，也产生了许多投资机遇。其中，我们可以抓住哪些机遇呢？

想你所想，财通基金重磅推出两款量化“智选”全新产品——财通先进制造智选混合发起和财通数字经济智选混合发起。新基金聚焦代表“新质生产力”发展方向的先进制造和数字经济两大主题，助力投资者在经济高质量发展新时期踏浪而行。那么，这两只基金有着哪些特点？又将如何投资？本期“对话”栏目，小财邀请了财通基金量化投资部基金经理顾弘原，为你解答。

近期，由您和朱海东先生拟担任基金经理的财通先进制造智选混合发起和财通数字经济智选混合发起正在发行。这两只基金主要投资于哪些领域？

 顾弘原 ：财通先进制造智选混合发起和财通数字经济智选混合发起是两只以投资主题行业为主的量化基金。其中，财通先进制造智选混合发起主要投资于先进制造主题相关的上市公司，财通数字经济智选混合发起主要投资于数字经济主题相关的上市公司。

具体来说，先进制造主题相关的上市公司主要是指具有先进制造业技术、核心竞争优势、产品创新能力和能够引领产业发展方向的制造类企业，以及为上述企业提供服务和产品的相关企业。这些企业涉及的领域，包括电子、通信、计算机等新一代信息技术行业，新能源设备、高端机械设备等代表新经济发展趋势的制造业，以及实现智能化、高端化升级或进口替代的传统制造业。

数字经济则指的是以数据资源作为关键生产要素、以现代信息网络作为重要载体、以信息通信技术的有效使用作为效率提升和经济结构优化的重要推动力的一系列经济活动。可投资的相关上市公司范围也较广，包括云计算、大数据、人工智能等实现数字产业化和产业数字化赋能的领域。

为什么会选择在当下布局先进制造和数字经济这两个赛道？

 顾弘原 ：我们认为，先进制造和数字经济是两条长期景气度较好且具有巨大发展空间的优质赛道。

首先，先进制造主题涵盖的领域主要偏向于体现科技在硬件设备端的应用。我们知道，我国曾在“芯片”等领域存在“卡脖子”的情况，在当前复杂的国际环境下，为了更好地维护国家安全和提升国力，需要有属于自己的高端制造业。因此，推动硬件端的技术和产业发展势在必行。其次，今年的政府工作报告强调了“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”，体现了国家侧重于科技提升生产效率进而带动发展的战略导向。先进制造正是“新质生产力”这个庞大概念在硬件端的投影。

数字经济则以科技为内核，辐射经济发展的各个领域，既能受益于未来先进技术的研发成果，又能享受新技术落地对传统行业赋能提效带来的增值收益。当前，我国经济发展正在向“高质量发展”的模式转换，未来先进技术带来的生产效率提升将会是经济增长动力的主要来源。数字经济的概念正是体现了这种发展思想，同时也符合国家战略导向。

因此，我们认为先进制造和数字经济是两条极具潜力的赛道，在当下布局这两个赛道是顺应未来发展趋势的选择。

先进制造和数字经济都涵盖了较多的子板块，您更关注其中的哪些板块？

 顾弘原 ：先进制造方面，我们会重点关注半导体、消费电子、高端新能源设备、先进机械设备等行业；数字经济方面，我们会更关注AI、数据要素，以及部分传统行业的产业数字化。我们认为，从长期角度看，这些板块可能都是当前先进制造和数字经济主题中，具有较好发展前景的板块。

财通先进制造智选混合发起和财通数字经济智选混合发起同为财通基金的量化“智选”系列产品，有着怎样的投资策略？这两只量化基金又有哪些优势？

 顾弘原 ：财通先进制造智选混合发起和财通数字经济智选混合发起在投资策略上皆以量化模型选股为策略基础。具体来说，我们会以多因子模型为主，同时根据市场情况，适时叠加交易型策略、定增策略等多种策略辅助，通过“多因子+多策略”的投资框架，“智慧”筛选赛道内整体表现较好、基本面较为优质的标的。

这两只量化选股基金的优势可能在于，我们将力争在投资组合的配置上做得相对更为稳定。我们会以市场在子板块或行业上的平均配置为中枢，板块或行业配置上一般不会过度集中，短期内也不会有大幅的切换。同时，我们也会更专注于挖掘由选股带来的Alpha收益。

持股上，我们采用的量化策略更倾向于分散，在个股集中度上相比主动基金较低。这有助于减少一些不可预测的个股波动对组合净值的影响；同时，我们还会适时在因子层面做一些调整，根据市场形势，增加例如成长等因子的权重，从不依赖个股集中度的角度，力争提升组合的弹性。

风险提示：财通先进制造智选混合发起、财通数字经济智选混合发起为混合型发起式基金，风险等级为R3等级，其预期收益和风险水平理论上低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。本基金可以投资港股通标的股票，将承担汇率风险以及因投资环境、投资标的、市场制度、交易规则差异等带来的境外市场的风险。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关公告，做好风险测评，并根据风险承受能力选择相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。文中提及行业、板块不构成任何投资推介，市场判断不对未来市场表现构成任何保证，历史情况仅供参考。产品策略仅供参考，不构成实际投资承诺和保证，具体投资策略运作，以产品定期报告为准。

尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，财通基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、本基金的特有风险：1、本基金为混合型发起式基金，风险等级为 R3 等级。2、本基金股票（含存托凭证）投资占基金资产的比例为 60%-95%（其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的 0-50%），属于股票仓位偏高且相对稳定的基金品种，受股票市场系统性风险影响较大，如果股票市场出现整体下跌，本基金的净值表现将受到影响。3、本基金投资于先进制造主题相关股票的比例不低于非现金基金资产的80%，因此本基金的投资业绩与本基金界定的先进制造主题相关证券的相关性较大，需承担相应风险。4、本基金可以投资内地与香港股票市场交易互联互通机制允许买卖的规定范围内的香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联合交易所”）上市的股票（以下简称“港股通标的股票”），会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行 T+0 回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比 A 股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，本基金并非必然投资港股。5、本基金的投资范围包括存托凭证，面临存托凭证价格大幅波动甚至出现较大亏损的风险、与存托凭证发行机制相关的风险等。6、本基金的投资范围包括资产支持证券，资产支持证券的风险主要与资产质量有关，比如债务人违约可能性的高低、债务人行使抵消权可能性的高低，资产收益受自然灾害、战争、罢工的影响程度，资产收益与外部经济环境变化的相关性等。如果资产支持证券受上述因素的影响程度低，则资产风险小，反之则风险高。7、本基金可投资股指期货，股指期货采用保证金交易制度，由于保证金交易具有杠杆性，当出现不利行情时，股价指数微小的变动就可能会使投资人权益遭受较大损失。股指期货采用每日无负债结算制度，如果没有在规定的时间内补足保证金，按规定将被强制平仓，可能给投资带来重大损失。8、本基金可参与融资业务。融资业务存在信用风险、投资风险和合规风险等风险，可能导致基金资产损失。9、本基金基金合同生效之日起 3 年后的对应日，若基金资产净值低于 2 亿元，《基金合同》自动终止，且不得通过召开基金份额持有人大会的方式延续基金合同期限。《基金合同》生效满三年后继续存续的，连续 50 个工作日出现基金份额持有人数量不满 200 人或者基金资产净值低于 5000 万元情形的，本基金将根据基金合同的约定进行基金财产清算并终止，而无需召开基金份额持有人大会。因此本基金面临自动清算的风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。财通基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、【财通先进制造智选混合型发起式证券投资基金】（以下简称“本基金”）由【财通基金管理有限公司】（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund】和基金管理人网站【http://www.ctfund.com/】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，财通基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、本基金的特有风险：1、本基金为混合型发起式基金，风险等级为R3等级。2、本基金股票（含存托凭证）投资占基金资产的比例为 60%–95%（其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的 0-50%），属于股票仓位偏高且相对稳定的基金品种，受股票市场系统性风险影响较大，如果股票市场出现整体下跌，本基金的净值表现将受到影响。3、本基金投资于数字经济主题相关股票的比例不低于非现金基金资产的80%，因此本基金的投资业绩与本基金界定的数字经济主题相关证券的相关性较大，需承担相应风险。4、本基金可以投资内地与香港股票市场交易互联互通机制允许买卖的规定范围内的香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联合交易所”）上市的股票（以下简称“港股通标的股票”），会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，本基金并非必然投资港股。5、本基金的投资范围包括科创板股票，科创板股票交易实施更加严格的投资者适当性管理制度，投资者门槛高；随着后期上市企业的增加，部分股票可能面临交易不活跃、流动性差等风险；且投资者可能在特定阶段对科创板个股形成一致性预期，存在本基金持有股票无法成交的风险。科创板退市制度较主板更为严格，退市时间短、退市速度快、退市情形多，且不再设置暂停上市、恢复上市和重新上市环节，上市公司退市风险更大，可能给基金资产净值带来不利影响。因科创板上市企业均为科技创新成长型企业，其商业模式、盈利风险、业绩波动等特征较为相似，基金难以通过分散投资降低投资风险，若股票价格同向波动，将引起基金资产净值波动。6、本基金的投资范围包括存托凭证，面临存托凭证价格大幅波动甚至出现较大亏损的风险、与存托凭证发行机制相关的风险等。7、本基金的投资范围包括资产支持证券，资产支持证券的风险主要与资产质量有关，比如债务人违约可能性的高低、债务人行使抵消权可能性的高低，资产收益受自然灾害、战争、罢工的影响程度，资产收益与外部经济环境变化的相关性等。如果资产支持证券受上述因素的影响程度低，则资产风险小，反之则风险高。8、本基金可投资股指期货，股指期货采用保证金交易制度，由于保证金交易具有杠杆性，当出现不利行情时，股价指数微小的变动就可能会使投资人权益遭受较大损失。股指期货采用每日无负债结算制度，如果没有在规定的时间内补足保证金，按规定将被强制平仓，可能给投资带来重大损失。9、本基金可参与融资业务。融资业务存在信用风险、投资风险和合规风险等风险，可能导致基金资产损失。10、本基金基金合同生效之日起3年后的对应日，若基金资产净值低于2亿元，《基金合同》自动终止，且不得通过召开基金份额持有人大会的方式延续基金合同期限。《基金合同》生效满三年后继续存续的，连续50个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，本基金将根据基金合同的约定进行基金财产清算并终止，而无需召开基金份额持有人大会。因此本基金面临自动清算的风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。财通基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、【财通数字经济智选混合型发起式证券投资基金】（以下简称“本基金”）由【财通基金管理有限公司】（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund】和基金管理人网站【http://www.ctfund.com/】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

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