十问十答，速览浦银安盛中证A50指数增强！

指数篇

Q1

简单概括一下，

什么是浦银安盛中证A50指数增强基金？

浦银安盛A50指数增强基金，是全市场首只在跟踪中证A50指数的基础上，主动帮助投资者筛选高股息、高成长、高ROE资产的产品。这意味本基金除了分享A50指数的优秀底层基因，同时具有浦银安盛在指数增强领域的专业能力加持，通过量化模型争取表现增厚。

Q2

产品所布局的底层资产

——中证A50指数是什么？

中证A50指数（930050.CSI）选取每个中证三级行业自由流通市值第一的股票，保留市值最大的 50 只作为成分股，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。该指数不再是传统的市值最大模式，而是囊括50个三级行业，覆盖面够广、分散度够高。在龙头属性鲜明的同时，力争在行业分布上实现均衡分布。

Q3

市场上有很多精选“50”龙头的指数，

中证A50指数和其他50指数相比，

历史表现如何？

长期来看，在年化波动率大致相当的情况下，中证A50指数表现更好。

数据来源：Wind，2015.1.1-2024.4.18

数据来源：Wind，统计时间：2021/01/1-2024/01/1；指数的过往表现不预示未来。市场有风险，投资需谨慎。

Q4

中证A50指数的成分股的分红能力如何？

由于中证A50指数荟萃各行业市值最大的绩优龙头，其成分股分红能力长期较为稳定，历史派息率通常高于30%。截至2023年底，指数平均股息率为2.7%，2022财年平均股利支付率为42.4%，均显著高于市场整体水平。此外，超七成样本公司连续10年分红，体现出较高的分红可持续性。通过策略精选增强后，投资组合加权股息率水平有望进一步提升。（数据来源：Wind，截至2024.4.23.成分股的过往派息水平不构成对未来行为的预测或保证，数据仅供参考，不构成对相关证券的推荐。市场有风险，投资需谨慎。）

Q5

中证A50指数的行业分布是怎样的？

A50覆盖50个中证三级行业，三大行业分别为食品饮料、电力设备、医药生物。除传统行业外，指数对一些新兴产业的细分行业也有涉及，比如数据中心、半导体设备等。由于MSCI A50和上证50只覆盖29个中证三级行业，相比较而言，中证A50的行业分布更广，更能代表中国经济高质量发展的整体趋势。

图：中证A50指数Wind三级行业分布；数据来源：Wind，2024.4.23；以上提及的行业仅作举例，不构成任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

Q6

中证A50指数重仓股有哪些，集中度如何？

前十大重仓股中最大权重为贵州茅台、宁德时代和中国平安，前十大重仓股总权重超过50%，头部权重较为集中。但是相较于上证50而言，中证A50前十大重仓股横跨沪深两市，既有主板、也有创业板，兼顾了稳增长和新质生产力属性。

数据来源：Wind，2024.4.23；以上提及的行业仅作举例，不构成任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

市场篇

Q7

从市场环境看，

当前是投资权益资产的好时点么？

经过近三年调整，A股市场市盈率、市净率等指标均处于近年低位水平。目前上证指数整体PE是13.19倍，处于历史20.9%分位。这意味着当前股票价格被较为低估，为投资者提供了较高的安全边际和较大的赔率空间。

聚焦于中证A50指数来看，当前其50只成分股中，有35只的PE估值皆处于历史50%分位以下，投资价值凸显。（数据来源：Wind，截至2024/4/23）

Q8

从政策面来看，近期“国九条”的出台

对中证A50指数代表的核心资产有何影响？

新“国九条”对上市公司的分红、回购、市值管理上做了较为严格的要求。长期来看，有望上市公司整体提高分红比例，提升市场对A股绩优龙头公司所能带来的回报预期。随着年报披露期推进，自由现金流稳定、分红较为优渥、盈利能力较为出色的绩优行业龙头配置价值或开始显现，以中证A50为代表的绩优龙头指数或取得政策面的有利支撑。

增强策略篇

Q9

市场上已经有一些A50ETF及其联接基金，

为何指数增强策略还值得关注？

浦银安盛中证A50指数增强

有何独特的亮点呢？

浦银安盛中证A50指数增强从指数的成分股中优选资产构建组合，并在此基础上，通过指数量化的方式追求表现增厚。公司的指数量化团队具有超过13年的指数与量化产品管理经验，坚持多策略的量化投资框架，追求超额收益来源的多样化，包括资产配置、择时、多因子、事件驱动及另类策略等等。

从过往表现看，拟任基金经理罗雯的代表产品浦银安盛沪深300指数增强在历史上取得了较明显的增强效果。基金A类份额自2010.12.10成立以来超盈沪深300指数55.34%，2023年超盈指数4.01%，实现有效增强。

（数据来源：基金定期报告，Wind，截至2023.12.31。2010.12.10-2023.12.31期间，基金A类份额涨幅65.19%，同期比较基准涨幅为26.40%，同期沪深300涨幅为9.85%；基金A类份额2023年涨幅为-7.37%，同期比较基准涨幅-9.91%，同期沪深300涨幅-11.38。同期C类份额成立不满六个月，故不展示业绩。）

浦银安盛沪深300指数增强A/C份额分别成立于2010.12.10/2023.8.28，风险等级为R3-中风险。业绩比较基准为沪深300指数收益率×95%＋1%（指年收益率，评价时按期间累计天数折算）。根据基金定期报告，A类份额2019-2023年度回报分别为43.75%、38.38%、-2.02%、-23.75%、-7.37%，区间比较基准涨幅为35.46%、27.11%、-3.91%、-19.80%、-9.91%。C类份额尚未有完整年度业绩。根据2024年1季报，截至2024.3.31，A类/C类份额成立以来回报为72.26%/ -3.05%，业绩比较基准涨幅为30.46%/ -4.87%。

Q10

浦银安盛指数量化团队的指数增强策略有哪些?

🔷 多因子模型：在低相关性的前提下构建基础因子库、选择投资因子池。当前时间点中证A50内，有效因子中低频价量、高频价量和成长因子数量较多，质量和估值类有效因子较少。

🔷 行业轮动模型：将申万一级行业分类为7大板块即科技、中游、大消费、必须消费、基建、金融、周期，在大板块中性的前提下进行行业轮动。

🔷 事件驱动模型：由于一部分事件性投资机会在全年的发生时间较有规律，该模型以事件发生为触发，投资相关主题股票，争取相对收益。

风险提示:基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则，勤勉尽责地管理基金资产，但并不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。了解基金详细情况，请务必认真阅读《基金合同》及《招募说明书》等法律文件。如需购买基金，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评、并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。本资料中提供的意见与评述仅供参考，并不构成对所述证券的任何操作建议或推荐，依据本资料相关信息进行投资或行事所造成的一切后果自负。材料中的观点具有时效性，仅供参考。以上提及的行业仅作举例，不构成任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。材料中的观点仅代表个人，不代表公司立场，不作为投资建议，且具有时效性，仅供参考。

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