金信深圳成长混合一季报解读

金信深圳成长混合

2024/04/25

产品档案

金信深圳成长混合A/C（002863/020180）

成立时间：A份额：2016年12月22日；C份额：2023年11月29日

最新规模：6.05亿，来源：一季报，截至2024年3月31日

基金经理黄飙自2021年5月24日起开始管理金信深圳成长混合A，自2023年11月29日起开始管理金信深圳成长混合C

金信深圳成长混合业绩表现

过去三年

金信深圳成长混合A收益率   53.66%

业绩比较基准收益率   -16.98%

主动混合开放型排名  10/1603

数据来源：金信深圳成长混合2024年1季报，截至2024年3月31日，海通证券：基金业绩评价报告，发布时间2024.03.30，计算截止日期：2024.03.29。

最新持仓情况

基金主要持仓以电子、机械设备等板块为主，持仓较四季度更为集中，前十大重仓股持仓比例合计占比57.52%。重仓股有一定调整，前十大调入保隆科技、美埃科技和双环传动，调出华锐精密、鹏鼎控股和瑞华泰，进一步优化泛科技领域的布局方向。

基金经理

金信深圳成长混合基金经理：黄飙

中小盘科技成长先锋，理性分析价值，深度挖掘成长

拥有18年证券从业经验，2005年7月到2012年5月曾任国信证券经济研究所分析师；2012年5月到2014年8月曾任金融研究所分析师；2014年8月到2021年2月曾任长城证券资产管理部投资经理；2021年3月—至今担任金信基金基金经理。

市场回顾

进入2024年，全球宏观经济仍处于后疫情阶段，在加息周期的调控下，整体继续呈现增长放缓和通胀回落格局。国内经济继续呈现弱复苏局面，流动性保持充裕。

A股市场一季度总体呈现大幅分化震荡走势，全季合计，万得全A指数下跌2.8%，其中，上证50及沪深300分别上涨3.8%和3.1%，而代表成长赛道的创业板指、科创50和科创100分别下跌3.9%、10.5%和17.5%，科创板块回调更为明显。金信深圳成长混合重点配置于泛科创领域。

后市展望

预期2024年，市场环境继续保持“弱复苏+宽政策+强科技”态势，从宏观及中微观数据及草根调研情况看，中国经济已经实质性企稳回升，这有利于A股市场重新建立正增长逻辑，以及成长赛道的估值修复。

从产业趋势层面，在TMT、高端制造、医药生物等领域的科技创新依然层出不穷，从而带来结构性的投资机会，近期国内外泛科技领域亮点包括：

1、AI大语言模型（LLM）技术继续快速发展，开源及闭源大模型性能继续快速提升，OpenAI推出文生视频SORA，谷歌发布Gemini 1.5，显示了大模型强大的泛化和进化能力。此外，数家公司的大语言模型在基准测试中已超过GPT 3.5，有利于大模型推理环节逐步向移动端和边缘端进行拓展，达到更好的参数量与性能之间的平衡，行业大模型和智能体（Agent）技术也在快速发展。

2、新一代高性能GPU及存储芯片推出，2.5D/3D封装及HBM大规模应用。英伟达推出强大的GB200算力系统，英特尔推出新一代集成CPU、GPU和NPU的SoC，高通推出首款专为移动端生成式AI设计的SoC骁龙8Gen3，以及用于XR设备的XR2 Gen 2平台。先进处理器、互连和存储芯片的快速升级为AI在云边端全面发力落地打下坚实基础。

3、以Vision Pro为代表的MR设备发售情况和关注度火爆，且实际体验优秀，空间计算的软硬件框架基本成形，应用生态快速发展。国产AR眼镜、折叠屏手机新品迭出。近眼显示、空间计算和柔性显示等有望成为消费电子下一阶段的重大新技术方向。

4、特斯拉人形机器人Optimus第二代机器人（Gen 2）发布，步行速度提升30%，各项能力继续显著提升；OpenAI加持的Figure 01展示了出色的端到端学习能力和人机交互能力，具身智能再上一个新台阶。国产人形机器人产业链迅速跟进，头部厂商人形机器人将开始进入实体工厂落地应用。

5、国产芯片的先进制程、先进封装继续取得突破，带动国产半导体设备及材料、消费电子、汽车电子等一系列产业进行升级。

6、特斯拉Cybertruck销售火爆，FSD v12.3已大规模推送和试用，自驾能力再度大幅提升。国产电动车产销和出口连创新高，L3级别自动驾驶测试牌照发放，小米首款电动车发布，汽车电动化和智能化继续保持强劲发展势头。

7、锂电池复合集流体、固态电池、异质结、BC及钙钛矿光伏电池等工艺继续取得突破，新能源降本增效持续进行，此外，容量电价、电力辅助等机制的理顺利好新能源产业长期稳定发展。

8、国产减肥药即将递交上市申请，国产ADC持续获得海外授权交易，显示国产生物医药企业已掌握较复杂的平台化技术。

我们将持续重点围绕“科技+复苏”主线相关板块，包括TMT、高端制造、医药生物、智能家居等领域，遵循景气与格局并重的思路，寻找高景气行业上下游壁垒和格局最佳的环节进行布局，重点投资这些领域内具备高成长潜力和优秀管理能力、且具有较大预期差的优质公司。我们将继续坚持行稳致远的投资理念，努力为投资人取得良好中长期回报。

金信深圳成长混合风险等级为R3，适合于风险承受能力等级为C3、C4、C5的投资者（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级及匹配意见为准），成立于2016年12月22日，黄飙自2021年5月24日起管理金信深圳成长混合，孔学兵自2020年12月11日到2022年1月5日管理金信深圳成长混合，吴清宇自2019年10月16日到2020年12月16日管理金信深圳成长混合，唐雷自2016年12月22日至2019年10月16日管理金信深圳成长混合。金信深圳成长混合A成立以来（2016.12.22-2024.03.31）的收益率为131.57%，同期业绩比较基准收益率为9.19%。金信深圳成长混合A份额2017、2018、2019、2020、2021、2022年、2023年和2024Q1业绩分别为3.71%、-5.41%、25.84%、44.24%、40.07%、-8.96%、14.68%和-10.89%，同期业绩比较基准收益率分别为5.61%、-19.53%、30.28%、26.00%、4.02%、-16.23%、-7.28%和0.06%。金信深圳成长混合C份额成立以来（2023.12.29-2024.03.31）的收益率为-13.40%，同期业绩比较基准收益率为-1.00%。数据来源：金信深圳成长混合定期报告；业绩比较基准：深证成份指数收益率×65%＋中证综合债指数收益率×35%；收益率数据托管行已复核。

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