【岁序更替,周期往复】2024年该如何投资？

2023年即将过去，对于基金投资者和基金从业者来说，这一年并不轻松。在这一年里，全球资本市场风起云涌，美联储加息接近尾声，美股市场迎来新的生机，国内各类资产行情也跌宕起伏，债券丰年，黄金强势，AI行情崛起，中小盘迎来爆发。让我们一起来回顾下今年的投资市场吧。

今年以来A股表现最亮眼的指数莫过于北证50，今年以来涨幅为9.21%，中证2000涨幅为1.85%，表现较差的则是创业板指、上证50、沪深300，分别跌幅为-22.88%、-13.99%、-13.83%，所以，今年以来中小盘风格的基金表现比较亮眼，核心资产为代表的茅指数基金、医药基金表现则不佳。

数据来源：Wind，统计区间：2023.1.1至12.27，指数历史涨幅不代表未来表现

从申万一级行业来看，表现比较好的行业有通信、传媒、煤炭、计算机、电子、石油石化、家用电器等，其中通信行业指数涨幅最为亮眼，获得了21.18%的涨幅。表现比较差的行业则为美容护理、商贸零售、电力设备。这源于今年上半年AI行情的火热，带动了相关通信、传媒公司的上涨。

数据来源：Wind，统计区间：2023.1.1至12.27，指数历史涨幅不代表未来表现

从各类资产今年表现来看，表现最为亮眼的是标普500，今年以来涨幅为24.51%，黄金指数、企债指数、同业存单AAA，今年以来涨幅分别为19.08%、3.90%、2.45%，恒生指数和偏股混合基金指数表现较差。所以对应到基金表现上，今年QDII基金实现大翻身，债券基金在去年受挫之后崛起，同业存单基金被疯抢。

数据来源：Wind，统计区间：2023.1.1至12.27，指数历史涨幅不代表未来表现

看完今年各大指数和各类资产的表现，回顾下自己今年的投资情况，想必大家都有所启示。

01

金融的周期性

经济周期比较典型的理论经典：美林时钟和普拉格周期。美林时钟把周期分为了衰退，复苏，过热、滞胀经济四个阶段，每个阶段也分别对应着一种回报最优的大类资产。普林格周期则是根据大类资产表现，把经济周期扩展为了6个阶段，相当于在美林时钟的基础上，做了进一步拆分，并结合了货币信用周期分析。

各大指数和各类资产在不同阶段，有着完全不同的表现，前两年市场流动性充裕，市场偏好大盘风格，消费医药核心资产表现较佳，而今年，小盘风格则表现亮眼。行业方面，之前一直做冷板凳的“传媒行业”，今年在AI的加持下，逆风突起。正所谓风水轮流转，今年的冠军行业未必是明年的闪亮之星，所以大家对于市场的表现不要线性外推，追高不可取，对于抄底抄在半山腰上的投资者也不要气馁，金融和产业都是有周期的，相信会有触底反弹的时候。

02

资产配置的重要性

如何把握金融的周期性？那就不得不提到资产配置。尤其在今年A股表现不佳的情况下，美股、黄金、债券、原油等其他各类资产却逆势上涨，这让很多人意识到了资产配置的重要性。通过对宏观经济的把握，配置不同的资产，有助于整体投资组合的风险控制以及增厚收益。单一资产的配置，就像鸡蛋放在一个篮子里，一旦风险来临，无法实现风险的对冲。资产配置首先要制定自己的投资目标，确定自身收益率目标、风险承受能力、投资期限、投资金融等等，然后根据不同资产的情况进行配置相应的比例，进而制定战略战术和调整机制，例如定期再平衡：比如每季度、半年或全年，检查一下组合中各类资产的比例，涨多的地卖掉，跌多的买回来，重新回到原始位置。

最后，就是保持对于投资的信仰，相信万物皆有周期，在市场相对底部区域，看到一些光亮，也积累一些经验，相信市场往复循环，否极泰来。

文中数据来源wind，统计区间为2023年1月1日至2023年12月27日，指数历史涨跌不代表未来的表现。

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