风格会变吗？万亿成交之下，电子爆发，创业板大涨，但红利跌了

周一，两市成交额时隔2个月后再次突破万亿元大关，3600余股上涨。电子行业以4.26%涨幅领跑，CRO、消费电子、半导体等指数涨幅超过4%。不过，上证指数仅微涨0.12%，深证成指、创业板指分别上涨1.61%、2.48%。另一边，红利指数下跌1.42%，上证50指数下跌0.03%，银行、石油石化等大盘股表现落后。（来源：Wind，截至2023.10.30）

关注超跌科技板块

景顺长城投研团队认为，预计国内经济基本面在去库存接近尾声且各种刺激政策逐步发力的背景下，修复强度有望进一步加大。短期看，超跌的科技板块，包括人工智能、消费电子、半导体值得关注。此外，超跌的稳经济板块，包括券商、房地产、建材、汽车等，以及高分红方向，市场开始预期来年的经济开门红、以及刺激政策，高股息风格内部有较多顺周期行业，仍然值得关注。

中长期维度，看好以半导体为代表的人工智能、国产替代方向，以机器人为代表的高端制造，以及提供成熟稳定期属性（传统互联网）及快速成长期属性（新能源车）的恒生科技。二是以医疗器械、医疗服务为代表的方向已经出现中期配置价值，同时机构筹码结构较好，或可考虑逐步提升配置比例。

农冰立：

看好AI算力及供给出清的消费电子

景顺长城科技军团农冰立在其管理的品质长青基金三季报中表示，从近期的消费数据以及汽车数据的韧性能看到经济进一步大幅滑坡的风险不大。从中报的数据也能看到，相对优质的企业的报表仍然体现了更好的抗风险性。在整体产能利用率有限的情况下，供需格局较好的行业已经出现了逆势增长。从一年乃至更长维度看，TMT、高端制造等领域的需求稳定复苏的背景下，目前或已经是一个较好的布局时点。

该基金三季度适当增持了中期看好的部分电子、通信领域标的，以及调整比较充分的军工产业链公司。除了景气度仍然较高的AI算力领域之外，也比较看好消费电子领域过去供给出清较为彻底领域的公司，从总的需求来看，国内本土硬件产业链的发展，仍然会支撑行业有超过全球整体的增速。无论是海外科技巨头创新带来的增量需求，还是国内龙头本土产业链发展的支持，都会给这批公司未来几年带来类似日本同类企业90年代之后的发展机会。

刘苏：

低估值高股息公司仍有价值，

但股价上涨后性价比下降

景顺长城研究部总经理刘苏在三季报中表示：虽然我们觉得低估值、高股息的一些传统行业的公司仍有价值，但是随着这些公司股价上涨，因为业绩增长潜力有限，所以其投资性价比有所下降，将会逐步思考选择更具成长性的标的进行替换。考虑到国内经济长期增长中枢的下降，我们会将研究重点放在那些能够成功走向国际舞台、具备更广阔发展潜力的公司，如一些竞争优势可积累的制造业龙头，以及内需尚未得到充分满足的领域（如大健康领域）的优质公司。另外我们始终认为，国家发展的最终目标，还是提升人均GDP，提高老百姓的收入，改善老百姓的生活，因此消费相关领域中具备竞争优势的公司也会一直是我们重点关注的方向。

风险提示：上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效

上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，景顺长城基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

五、景顺长城基金管理有限公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集旗下基金，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。相关基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.igwfmc.com进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

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