【投研观点】短期积极信号不断积累

富安达基金“投研观点”栏目，旨在向投资者传达富安达基金投研团队对市场和行业的观点、理解和思考，希望能为投资者提供有用的投资参考。

核心观点

CORE POINT

我们认为，A股市场总体依然呈现震荡走势，主要热点在少数板块，同时各项数据均指向市场处于底部区域，大家不必过分悲观，耐心等待。

积极因素不断积累

目前来看，市场的积极因素在不断积累。

政策方面，各类政策继续推出，后续或仍有发力空间。

10月11日，中央汇金时隔8年再次增持银行股，对稳定和提振投资者信心起到重要的积极作用。

10月14日，证监会宣布将上调融券保证金比例从50%至80%（其中私募融券上调至100%）并限制限售股融券减持。此举延续了稳定资本市场的政策基调，对呵护市场主体同样具备较强信号意义。

此外，最高人民法院10月10日发布《关于优化法治环境 促进民营经济发展壮大的指导意见》，并发布一批涉民营企业产权和企业家权益保护再审典型案例，进一步完善司法政策、严格审判监督，既彰显了公平正义，释放依法保护民营企业和企业家合法权益的强烈信号，又有益于引导民营企业和企业家守法合规经营，推进民营企业在法治轨道上健康发展。

政策的利好需要经济数据的验证，从基本面数据来看，国内经济基本面在不断改善中。

先来看看9月“经济晴雨表”数据：

9月30日，国家统计局发布9月中国采购经理指数（PMI）运行情况。9月制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.5个百分点。制造业PMI时隔半年回升至荣枯线以上，重返扩张区间。虽然这只是单月数据，后续仍需要持续跟踪，但是该数据也意味着工业产需出现阶段性见底迹象。

从社融数据看，一定程度同样反映出国内经济企稳信号。10月13日，央行发布9月金融统计数据。从结构上看，居民端需求有所回暖，企业信贷景气度维持在偏高水平。其中，居民长期贷款同比相较于7、8月份负增长有较为明显的改善。当然，经济和信贷数据的持续性需要继续观察。

而从上周公布的9月进出口数据来看，9月我国外贸进出口规模创年内单月新高，出口数据表现较强。海关总署13日发布数据显示，2023年前三季度我国货物贸易进出口总值30.8万亿元，同比微降0.2%；其中，9月当月，进出口3.74万亿元，规模创年内单月新高。

耐心等待

最后，我们依然想跟大家强调：市场或处于相对底部区域，不必过分悲观，耐心等待。

富安达基金投研团队指出，目前A股市场总体依然呈现震荡走势，主要热点在手机产业链、医药等少数板块。同时，国内经济延续弱复苏格局，各项数据均指向市场处于底部区域，总体来看风险收益比较高。

继续关注国内经济数据，持续改善的国内需求最终将反映在部分行业的景气变化上，同时关注外部变化，或将关系到四季度的方向选择。

配置思路上，继续耐心等待，一方面紧跟国内需求改善的顺周期，包括部分资源以及地产链；另一方面，关注科技成长板块的反弹，短期主要集中在手机产业链和医药，短期需要把握板块轮动节奏，逢低布局。

风险提示

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