中央汇金增持四大行，或将带动A股市场开启新一轮的修复？

10月11日晚，一则公告引发众多关注：中央汇金公司在二级市场增持四大行股份合计约4.77亿元，并拟在未来6个月内继续增持。

中央汇金的本次增持将会带来哪些影响？有哪些机会值得关注？申万菱信基金经理王赟杰及总量与配置研究员龚霄进行了详尽点评。

本次增持背景是什么？

龚霄：本次中央汇金公司增持四大行释放呵护资本市场的信号。一方面，政治局会议后监管层打出政策组合拳，稳增长、活跃资本市场、稳地产等政策频发，经济基本面在政策呵护下也持续向好，PMI连续4月改善、重回扩张区间。然而，市场对此前政策利好的反应和对市场情绪提振的持续性有待增强，投资者信心有待进一步修复。

另一方面，美元美债大幅攀升、美联储连续放鹰、地缘政治风险升温等外部影响持续扰动风险偏好，外部风险尚未解除。内部信心有待修复叠加外部扰动尚存，当前A股市场换手率已处于相对低位，体现出当前市场情绪较为谨慎。本次汇金增持四大行是为了更好地修复市场信心、提振市场情绪。

本次汇金增持对A股有何影响？ 

王赟杰：我们觉得还是需要理性看待，盲目乐观或有意忽视、过度悲观的态度同样不可取。

从绝对数量上看，本次汇金合计增持四大行股票金额约4.77亿元，增持幅度仅为四大行总股本的0.01%，规模似乎相对有限。但若联系近期市场背景，一方面是国内经济逐步回暖，PMI、工业企业利润、通胀等多项经济数据均现边际修复，另一方面，海外市场（尤其是美债上行）对全球风险资产带来了相对的影响，在确定性与不确定性交织的背景下，汇金对于四大行的增持，不仅释放出稳定资本市场的积极信号，也有利于提振市场信心，其象征意义显而易见。

同时，我们也可以史为鉴。增持往往意在提振信心、活跃市场。从结果上看，在短期内对市场或能起到一定的支撑作用。

龚霄：本次增持事件充分体现了政策呵护资本市场的决心，有望提振市场信心，或将带动A股市场开启新一轮的修复。此外，本次增持事件也有望吸引更多增量入市，增持消息发布次日，北向资金便结束连续流出势头，单日净流入66亿元，市场上其他增量资金信心也有望增强。

未来还有什么举措值得期待？

龚霄：汇金公司的后续增持计划为市场注入了一针强心剂，表明了国家活跃资本市场的决心之大、力度之强。后续或仍有举措值得期待：

1）未来增持计划仍可能继续。首先，四大行公告均指出，未来6个月内仍有继续增持四大行的意愿；其次，后续增持范围可能扩大。历史来看，中央汇金曾以直接或间接方式在二级市场增持非银个股，包括2次增持券商，1次增持保险，后续增持范围可能扩大。第三，相关“类平准基金”可能会成为活跃资本市场的储备政策工具。若本次增持事件能够有效提振股市信心，不排除后续的相关“类平准基金”成为活跃资本市场的储备政策工具。

2）未来政策仍可能在投资端、融资端和交易端协同发力。投资端方面，重点在发展专业机构，引入中长资金入市，可能的举措有推进公募基金费率改革、引导公募基金管理人加大自购力度、放宽社保、养老等基金投资范围等；融资端方面，或通过建立突破关键核心技术的科技型企业上市融资的“绿色通道”、开拓更多满足科技型企业需求的融资渠道等方式，进一步发挥资本市场进一步支持高水平科技自立自强的功能；并通过强化分红导向、放宽回购条件等方式，提高上市公司投资吸引力。交易端方面，可选的政策包括降低证券交易经手费等。

有哪些板块机会值得关注？

王赟杰：本次增持，一方面源于目前银行板块估值相对偏低，交易性价比较高，另一方面，也体现对于银行板块及以银行为代表“中特估”主题板块经营状况（包括：盈利能力、分红水平等）及潜在机会的认可。

作为一条兼顾较低估值、较高分红、稳定现金流的大盘价值型指数，沪深300价值指数（000919.CSI）成分股在银行板块上的权重占比超30%，中特估“含量”大于60%，沪深300价值指数还是值得关注的。

数据来源：wind，截止日期：2023年9月30日，上述数据仅为指数过往表现的统计，未来可能发生变化，不作为任何投资建议。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。上述内容不作为任何投资建议，不代表对未来市场表现的保证，不代表本公司对基金业绩的任何承诺或预测。观点仅代表当时看法，今后可能发生改变。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往业绩及其评级并不预示本基金的未来业绩表现。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP