近期市场积极因素增多，市场底部结构逐步形成

周内复盘-市场情况

1. 转债&商品市场

截止20231013，中证转债、转债债基近一周收益分别为-0.73%,-0.89%；2023年来收益分别为2.09%,-1.02%。

南华商品指数、招商私募CTA(有延迟)、招商私募股票中性(有延迟)近一周收益分别为-2.97%,0.0%,0.0%；2023年来收益分别为5.33%,0.38%,6.11%。

2. 权益市场

截止20231013，沪深300、中证500近一周收益分别为-0.71%,-1.01%；2023年来收益分别为-5.38%,-3.94%。

近一个月新股（仅统计科创板和创业板）发行首日平均涨幅达29.0%，三态股份上市首日涨幅达158.5%。未来已审核通过但尚未发行的股票数量达187只。

宽基ETF中，上证50、沪深300、创业板、科创板、中证500近一周份额分别变动2.4%、1.52%、0.25%、-0.57%、-3.26%；主题及行业ETF中，份额增加靠前的ETF有军工、白酒；份额下降靠前的有有色金属、半导体。

截止20231013，融资融券余额为16230.5亿，其中融资余额为15354.5亿元，融券余额为876.0亿，融资融券余额近一周变化0.8%，近一月变化3.1%。

3. 行业配置

截止20231013，北上资金分行业，近一周流入金额最大的行业有电子、汽车、有色金属,分别为19.9亿元、17.8亿元、3.9亿元；流出金额最大的行业有计算机、机械、电力设备及新能源，分别为-17.4亿元、-25.9亿元、-41.8亿元。从持有权重来看，近一周大幅增持汽车、电子、国防军工；大幅减持交通运输、钢铁、消费者服务。

近一个月，从分析师超预期来看，保险Ⅱ、家电、银行等行业的景气度较高；从成交额和换手率上来看，电子、计算机、通信等行业的拥挤度较高；从PB估值角度来看，石油石化、煤炭、传媒等行业的拥挤度较高；从交易行为上来看，银行、煤炭、医药等行业的净流入较高，龙头效应明显；解禁额较多的行业有医药、电子、电力。

 债券市场周度回顾与展望

本周是长假后第一周，央行节前逆回购到期，净回笼11760亿元。本周资金面并没有明显转松，随着再融资债发行，本周政府债融资超过4000亿元，供给压力仍大。对资金面相对有利的是，10月份票据利率回落，提示10月信贷可能不强。再融资债发行节奏难以预期，目前看发行节奏较之前市场预期较快。下周进入税期，继续关注资金面的边际变化。

本周债市依旧延续震荡，市场情绪略偏弱，配置盘仍在观望。周中，汇金增持四大行股份消息对债市产生影响，10年期国债利率一度突破2.7%，但很快回落到2.7%之下。从9月下旬至今，10年国债利率两次冲击2.7%关键点位，均快速回落，说明2.7%在目前来看是很强的阻力位，机构对该位置有较强的买入需求。但偏弱情绪也使得利率难有较大下行空间。本周，市场流传财政政策年内加码，或突破年初财政预算的传言，但市场更担忧该传言背后是否意味着高层对经济增长态度有所变化。

以目前来看，下周降息可能性不大，而经济数据对债市影响或也有限。而长端利率高于MLF利率15bp以上已经包含了一部分政策的利空预期，这意味着短期债市大幅调整的概率不大。短期资金利率或维持中性水平，利率重新向下的空间也有限。当前建议还是以短线波段的思路，维持中等久期和杠杆，等待利率调整或者资金面实际转松后再参与。

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