【基金评级】南方君信混合 005741

导读：本系列研究旨在为个人和家庭基金理财优选标的。分别从基金分类、投资风格、历史业绩、历任经理、回撤测试、择时能力、择股能力、绩效评估等方面进行研究作出评级，并于文末提供投资配置建议。关注评级为“A”级别及以上的基金作为实现个人和家庭投资理财目标的优选标的。（当前版本：8.6）

本文提纲：

①基金图文透析；

②综合评述及建议；

③是否入选宏赫优选基金

01

图文透析

1

基金出镜：

注：成立日期最早取数据日为14-11-28日（沪港深系列规模指数启用日期）；对标指数：覆盖沪港深三地基金业绩对标指数为沪港深500指数，只投资A股的基金业绩对标沪深300指数，下同。

截止本文研究日，该基金成立以来5.4年，年化回报率12.49%；同期指数（沪港深500指数，下同）年化回报率为 0.87%。

近五年年化回报率 13.67%，同期指数年化回报率 2.99%。

现任首位经理上任以来5.4年，年化回报率12.49%；同期指数 0.87%。

a.基金季度规模趋势图:

23Q2规模4.3亿，比上季度增幅：38%，近三年平均规模3.5亿。

契约规定股票仓位【0-95%】，(港股通≤50%）；

宏赫统计近七年历史仓位:

股票仓位范围：12-94%；股票平均仓位：68%；债券仓位范围：0-41%

2

成立以来年度收益一览

 基金整年度收益PK指数图表

[注]：三年复利*值为截止到当年度末时点近三个整年度时段的年化收益率

自2019以来至今4.8年时间，该基金平均股票仓位为74%，债券仓位9%；实现年均复利收益率为14.57%，同期指数为4.22%。

历经4个整年度评测战胜指数3年，胜率【75%】;

今年以来收益率0.08%，暂时领先指数的-6.15%。

3

历任基金经理业绩宏赫评级

a. 历任基金经理业绩一览

该基金成立以来，历任3位经理。

当前主要经理茅炜管理起至今5.4年，实现年均复利回报率12.49%，同期指数0.87%；宏赫业绩评级【A】。

b.现任经理简介

茅炜先生，上海财大保险学学士，具有基金从业资格。

曾任职于东方人寿保险公司及生命人寿保险公司，担任保险精算员，在国金证券研究所任职期间，担任保险及金融行业研究员。

2009年加入南方基金，任研究部保险及金融行业研究员；

2012年3月起历任研究部总监助理、副总监，

现任研究部执行总监。

唐小东先生，法国国立统计与经济管理学校经济统计硕士，具有基金从业资格。曾先后就职于中国银行总行、莫尼塔投资咨询有限公司、川财证券有限责任公司、浙江乾瞻投资管理有限公司、弘则弥道投资咨询有限公司，历任职员、研究员、策略研究总监。

2020年3月加入南方基金，

现任宏观策略部联席总经理。

许公磊先生，法国国立统计与经济管理学校金融市场专业和法国巴黎第九大学应用数学专业双硕士，具有基金从业资格。曾先后就职于上海拍拍贷金融信息服务有限公司、弘则弥道投资咨询有限公司，历任风险专员、高级分析师。

2020年3月加入南方基金，任宏观策略部研究员。

茅炜经理数据：

• 从业年限：7年252天

• 学历：本科

• 在任管理基金数：5只

• 在任管理基金规模：128亿。

• 平均换手率：203%

• 调研次数：13次

• 最大回撤：45.79%

• 金牛奖：0座；明星基金奖：0座；英华奖：0座

c.现任经理同时在任管理主基金一览

注：列表展示该经理同时在任管理的主动型管理初始基金（一般基金名称后面显示A）；基金名称为红色表示为行业基金；绿色表示业绩基准制定的港股仓位大于等于A股仓位；灰色表示是定期开放型基金（适合养老基金定投）。

4

基金净值回撤压力测试

近十年最大回撤率为：--%，近五年最大回撤率为：24.33%。

宏赫臻财选取了沪港深历史上的几次典型的市场系统性风险释放的时间段，看看该基金所经历大跌时净值的下跌程度。

沪港深500指数启用以来市场下跌期间该基金的回撤考验表

市场短期&长期回撤测试

综合回撤得分【5.98】分。（5分以上表示有较强控制回撤能力）

该基金回撤控制波动较大，系押注军工行业所致。

均衡市基金阿尔法收益测试

我们取较长期指数涨幅在±5%范围内时段来测试基金。看看该基金在指数“横盘”期间是否能够为投资者带来超越指数的正收益。

2023年以来的平衡盘整市况是对公募基金主动管理能力的最好测试期。期间投资难度较大，多数基金难以取得超额收益。

时段1：332天期间指数上涨0.51%，本基金上涨1.73%。

5

基金经理择时能力分析

a. 近七年基金仓位变化&指数走势图

注：上图为近七年该基金仓位（柱线）与指数（折线）对比。

有主动的择时动作，系股债转换策略。

b. 近七年仓位数据和按季度验收调仓效果参考

基金20个可考量季度期间，平均股票仓位68%；前十仓占投资比均值40%；现任经理管理20个可考季度期间，平均持股86只，平均股票仓位68%；前十仓占投资比均值40%。

6

现任经理择股能力分析

考察1：特殊行情年度该基金持股明细（见定制版）

考察2：该基金近2-3年持股明细

近2-3年本基金持股明细表

（时任经理：茅炜+）

注：左下角黑色个位数字为本季度十大重仓股相比上季度调换个数，比如数字“5”表示本季度相比上季度十大重仓股有5个成员更换。

近10个季度，本基金平均每季换股【6.0】只

频度：十大重仓股换股频度：【高】

持股特点：基于策略的执行性换股，分散持股。

近四季择股之高价值企业基因：【中】

近四季择股之价值成长偏好：【价值】

7

宏赫公募基金评分及全景图

宏赫臻财公募基金评分涉及下面五项评分内容，其中1、2项为纯定量分析评分；其他项为定量+定性分析综合得分。打分标准涉及所属公司、历史业绩、现任经理、契约配置、风险调控、前景展望等内容，本基金具体五项得分如下：

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