高毅资本近日调研汇总！

高毅资本：

亿纬锂能

调研摘要：

问：快充技术15分钟对应4C的充电能力，那具有1C、2C、3C充电能力的产品会有价格端的差异吗？

回复：快充技术是电池特性方面的进步，客户会在公司产品技术路线图里进行讨论，提出在不同时间节点需要把充电能力提到怎样的水平，如果达不到客户的要求，可能不会被客户选择。

价格上不一定存在特别的优惠。诸如快充能力强，电池卖的更贵一些的可能性并不大。快充技术只是凸显出技术能力，主机厂会根据是否具备技术能力来选择供应商，如果达不到要求，就不会被选择。所以技术能力决定了你的市场机会，对价格的帮助不会太大。

问：公司传统消费电池业务上半年会有一些承压，毛利率有4个点的下降。请问消费电池业务预计全年的收入目标，以及盈利能力如何？

回复：消费电池业务板块中，公司的锂原电池和消费锂离子电池均保持着稳定的发展；消费锂离子电池今年的增长相对更好，特别是一次电子烟电池，预计实现翻倍的增长，而且根据未来市场的预测，不排除会有更大的增长潜力。

毛利率的下降主要受小圆柱电池需求下降的影响。电动工具市场去年发生了巨大变化。在去年之前，电动工具市场较为景气，厂家备了较多库存，但是疫情结束以后，电动工具的销售出现断崖式的下降。因此电动工具市场积压了大量的存货，导致电池需求下降明显。市场原本预计今年上半年完成去库存，目前看来，去库的时间还会延续约一个季度。对公司而言，由于服务的客户均为行业头部，已经逐渐从市场困难期走出。小圆柱电池销售数量也在逐月增长，到今年第四季度，预计产品的毛利率会逐渐回升，回归到以往的盈利水平是可以期待的。

券商研报：

百利天恒-U

调研摘要：

问：请问公司目前现有的专利数有多少，在当前市场的竞争力如何？

答：公司积极构建具有全球创新性的专利保护体系，截至2022年年报披露日，公司已在全球16个国家或地区(含欧盟27个国家)申请专利约400余项，累积拥有境内外授权发明专利86项，其中创新生物药相关有47项，仿制药相关有39项，上述专利所构建的技术壁垒为公司保持长期持续的竞争力奠定了基础。

公司通过创新项目牵引核心技术平台构建、核心技术平台支撑系列创新研发、以及牢固的专利保护围墙等手段，在肿瘤类抗体药物(含ADC)领域构建起了可持续创新的核心技术平台和核心能力。

问：请问贵公司这个EGFR/HER3双抗ADC的作用机制？为什么对EGFR野生型和突变型NSCLC都有效？疗效难道是偶然性？

答：双抗ADC(BL-B01D1)是具有抗肿瘤活性的重组人源化双特异性抗体药物偶联药物，一方面可同时结合肿瘤细胞上的EGFR和HER3，实现对两个肿瘤相关靶点的同时阻断，以此获得靶向性和增强的抗肿瘤活性；另一方面，BL-B01D1分子经EGFR、HER3的结合、内吞作用后进入细胞内部，由水解酶酶切释放小分子毒素ED04(拓扑异构酶抑制剂)，阻断DNA合成，从而进一步杀伤肿瘤细胞。

ADC药物主要的抗肿瘤活性，来源于ADC结合肿瘤细胞，被内吞释放小分子毒素，从而杀伤肿瘤细胞，因此，无论是野生型还是突变型NSCLC，只要表达EGFR和/或HER3，双抗ADC都可结合肿瘤细胞表面的相关靶点，被内吞并释放小分子毒素Ed-04，杀伤肿瘤细胞。并非偶然性。

券商研报：

XR拓荆科

调研摘要：

问：请问公司如何看待国内半导体设备行业的周期趋势？

答：半导体行业是典型的周期性行业，纵观半导体行业的发展历史，虽然行业呈现明显的周期性波动，但整体来看仍呈现增长的趋势。从中国大陆市场来看，国家战略聚焦，巨大市场支撑，晶圆厂数量仍不断增加，将带动半导体设备需求量的增加。

问：公司一直聚焦在薄膜设备领域，目前公司产品在国内主要客户的应用覆盖度如何？新产品的进展情况如何？

答：公司一直聚焦在高端半导体设备领域，专注于薄膜沉积设备的研发与产业化，目前公司产品已经进入国内60多条产线。公司PECVD设备已基本实现PECVD工艺种类的全面覆盖，广泛应用于国内晶圆厂产线，公司后续推出的ALD设备、SACVD设备也在晶圆厂产线实现了量产应用。2022年公司推出的多边形高产能平台、HDPCVD和UV Cure等新产品，这些新产品的研发和验证工作均正常推进，具体情况敬请关注公司后续公开披露信息。

券商研报：

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