资金、游客双重南下，港股机遇不香吗？_新浪财经

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　　中秋、国庆双节临近，南下香港的旅客人数会创多少呢？

　　今年是疫情结束后自由出行的第一年，近期关于长假期间去哪的讨论越来越多。香港历来是购物天堂，今年南下香港的游客会达到多少呢？从两个维度来看，一是到访香港的游客人数，二是酒店入住率。

　　大陆到访香港的旅客人数于2019年1月达到峰值，约为554万人，而由于疫情等一系列因素，2020年2月开始到访人数陡降超一半，直到去年疫情影响减弱后到访人数开始逐步抬升，至今年7月到访人数达到约297万人，恢复到2019年末的水平。

数据来源：Wind，截至2023-7-31。

　　从香港的酒店入住率来看，2018年11月入住率达到95%，为历史最高。2020年2月急速减少到29%，直到2022年疫情影响减弱前，也最多维持在70%左右。今年开始，香港酒店入住率逐步恢复到高于历史平均值，7月入住率为87%，与2019年的入住率持平。

数据来源：Wind，截至2023-7-31。

　　按照19年十一黄金周到港的大陆游客人数，如果今年能够达到80%的话，大概有53.76万人会在国庆期间访港，而2022年十一黄金周到港大陆游客仅1万人。

数据来源：Wind，截至2023-7-31。

　　伴随着人的“南下”，其实资金南下早已汹涌澎湃。8月北上资金净流出超896亿元，南下资金净买入755亿港元。9月至今，北上净流出25亿元，而南下资金是加速流入状态，净买入173亿港元。

　　划重点，人都往香港跑了，这也难怪嗅觉灵敏的南下资金开启“买买买”模式。一是买的规模，二是买的行业。

　　南下加仓态势持续，

　　银行、非银金融和地产等受益

　　8月，在全球市场普跌行情下，恒生指数下跌8.45%，期间南下资金却在回调中“捡漏”，单月净流入755亿港元，创2021年1月以来新高，今年累计净买入超2000亿港元。进入9月，南下资金加仓态势未止，对港股后市依旧乐观看好。

数据来源：Wind，截至2023-8-31。

　　从南下资金的重仓行业来看，近一个月，在一系列利好资本市场和地产行业的政策出台下，优质港股地产、银行和非银标的受南下资金青睐。南下资金加仓前五位板块为银行、非银金融、房地产、医药生物和石油石化，累计近买入466亿元，超全部南下资金净流入的60%。

数据来源：Wind，截至2023-09-11。

　　那么为何南下资金如此看好港股呢？无外乎两方面，一是中国经济基本面，二是海外流动性。

　　中国经济基本面：

　　前期由于经济修复不达预期导致市场情绪悲观，近期随着政策持续加码，投资者对于经济增长的预期有所抬升，港股投资的悲观情绪也得到扭转。同时，通胀方面，8月CPI同比由负转正，较前值回升0.4个百分点至0.1%，环比涨幅扩大，较前值回升0.1个百分点至0.3%。随着稳增长政策效果逐渐显现，需求回暖有望加速CPI回升节奏，经济基本面有望逐步修复。

　　海外流动性：

　　8月美债收益率持续攀升，对港股流动性和风险偏好形成压制。而最近，美债收益率有所回调，且就业数据增长放缓等情况会综合影响市场对美国经济的担忧。向后看，美国经济增速放缓、通胀减速、美联储结束加息周期等有望推动美债收益率继续走低，利好港股流动性宽松。

　　跟着南下资金抢筹，

　　港股布局或当时

　　目前，从港股估值和AH溢价指数来看，港股或已处于底部区间，布局港股或当时。过去一个月恒生指数PE（TTM）在8.38至9.15上下震荡，接近2020年-1标准差，已出现底部信号。此外，AH溢价指数新高，已逼近2022年10月历史极值，而彼时港股正处于历史底部，港股配置性价比凸显。

　　那么如何一键布局港股投资机遇呢？既可以通过主动权益基金，也可以借道ETF进行布局：

　　主动权益基金可以关注富国沪港深行业精选（A类：005354，C类：011114），被动指数基金可以重点关注港股通互联网ETF（159792）及其联接基金（A类：014673，C类：014674）。值得一提的是，港股通互联网ETF自年初以来，规模已突破215亿份，超年初规模的4倍！快来关注吧！

　　注：数据来源于深交所，当前基金份额及年初份额请参见深交所官网2023年9月12日及2023年1月3日披露信息，基金份额可能发生变动。市场有风险，投资需谨慎。

　　风险提示深、市场有风险，投资需谨慎。本产品由富国基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。请投资者关注ETF及其联接基金的特有风险投资港股通的风险等，在全面了解基金风险收益特征、运作特点及销售机构适当性匹配意见的基础上，审慎做出投资决策。2、基金所跟踪标的指数的历史表现不预示其末来表现，不构成对基金业绩表现的保证，请投资者关注指数基金投资风险，包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等特有风险。3、本基金投资港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。4、中证港股通互联网ETF联接是目标ETF联接基金，将面临例如目标ETF的管理风险与操作风险、目标ETF特有风险、目标ETF的技术风险等风险。

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